通货膨胀预期陷阱理论新探——基于货币政策时间非一致性视角

在货币政策时间非一致性的视角下,借鉴国内外现有研究成果,综合运用宏微观经济模型组的均衡与非均衡分析方法,探究通货膨胀预期陷阱的基本范畴、理论模型、生成机理、社会经济效应和对策等理论问题,这有别于目前主要运用货币政策效用函数和损失函数来分析货币政策时间非一致性问题的一般研究方法。

中央银行的独立性与通货膨胀——基于货币政策时间非一致性的一个理论分析

基于对历史上中央银行独立性与通货膨胀之间关系的考察,在分析货币政策的时间非一致性基础上,认为中央银行的独立性跟通货膨胀之间没有必然联系;通货膨胀大小受中央银行对其偏好的影响。

通货膨胀目标制与货币政策的时间非一致性

通货膨胀目标制是解决时间非一致性的方案之一,它能够有效降低通货膨胀倾向、兼顾灵活性和可信度、具有可操作性,一些西方国家已经采用该制度并且效果不错。实践证明,通货膨胀目标制可能是未来的最优货币操作规则。

时间不一致性货币政策的理论建模与政策含义——基于新政治经济学的视角

本文以政策制定者与社会公众因事前利益冲突所导致的政策时间不一致性问题为核心,在新政治经济学框架中运用主从博弈方法,对时间不一致性货币政策进行研究。研究发现:第一,事前利益冲突是导致时间不一致性的重要原因,也是政策内生化建模的重要途径;第二,主从博弈能将事前利益冲突、序贯政策制定与理性预期引入模型,并对时间不一致性政策理论建模有重要意义;第三,模型构建应考虑目标差异、状态变量转移动态、宏观经济环境及政策体制间的传导关系,使模型具有均衡解,并能分析解的经济性质;第四,增强可信性是解决货币政策时间不一致性问题的关键,一国应利用汇率和利率政策建立与经济发展阶段相适应的"承诺机制"或"名义锚",从而促进经济稳定增长。

目标约束下货币政策的动态非一致性

当相机抉择的货币政策遭遇动态非一致性时,如何降低或消除通货膨胀倾向是西方学者广泛关注的问题。中央银行在制订货币政策时,不可能不受任何约束,或至少会受到政府某一通货膨胀率目标的约束。因此,研究动态非一致性在我国具有重大的现实意义。

中国货币政策效果的非一致性研究

中国经济环境的快速变化使得货币政策效果出现了非线性特征,并且在不同领域表现出不同的特征。本文运用平滑转换自回归模型对近年来中国货币政策的实施效果进行了检验。结果显示,常规性货币供给冲击对实体经济的作用效果较强,而非常规货币供给冲击对虚拟经济的作用效果较强。这一研究结论为更深入地认识货币政策运作机制,以及为货币当局的政策选择提供了一定的理论支持。

我国货币政策有效性分析——基于非一致性预期的分析视角

央行货币政策的多目标约束、产权约束及市场内在缺陷等因素的共同作用,使社会公众对未来的预期出现非一致性,难以形成有利于货币政策实施的统一的社会预期。在非一致性预期指导下采取的措施效果相互抵触,从而弱化了货币政策的效果。解决的办法是:提高央行独立性、产权制度改革、利率市场化及经济结构调整等,努力疏通货币政策的预期传导机制。

货币政策时间不一致性研究评述

货币政策时间不一致性一直是各国学者和货币管理当局普遍关注的问题。本文系统阐述了该理论的最新进展,分析了新凯恩斯主义模型对其所做的改进,进而提出了降低货币政策时间不一致性与通货膨胀偏差的方法。

货币政策时间不一致性的收益与代价

货币政策时间不一致实质上是货币当局与公众的动态博弈问题,本文通过模型分析可以权衡出时间不一致的政策收益与信誉成本。从短期看,政府可以获得意外的产出,但从长远来看政府将为丧失公信力而付出巨大的经济代价。因此,政府应坚持时间一致性货币政策而取信于民。

目标约束下货币政策的动态非一致性

当相机抉择的货币政策遭遇动态非一致性时,如何降低或消除通货膨胀倾向是西方学者广泛关注的问题,本文在分析经典的动态非一致性基础上,引入政府的通货膨胀率目标约束,进行较为重要的修正,并阐述了动态非一致性在我国的重大现实意义。

信贷、投资与人均收入的非一致性变动——对西北地区货币传导的一种分析框架

一、西北地区信贷投放相对萎缩的一般机理 1997年以来,中央银行采取了一系列货币政策措施,银根松动的迹象非常明显.然而,西北地区的存款增长率基本上是一路下滑(2000年略有上升),与全国相比,西北地区存款增长率大部分年份低于全国,与全国存款总额的相对差异由1996年的18.79上升到2002年的19.26,储蓄存款相对差异虽略有上升,却一直小于存款总额的相对差异值.

多智能体系统的非震颤固定时间一致性

研究了多智能体系统的非震颤固定时间一致性问题。基于李雅普诺夫稳定性理论,导出了实现固定时间一致性的充分条件,其中到达一致时间的上界估计不再依赖于多智能体系统的初始状态条件。此外,与传统含有符号函数的有限时间和固定时间控制器不同的是,所提出的新颖控制方案是非震颤的,有利于多智能体系统的一致性性能表征。最后,用一个数值例子验证了理论分析结果的有效性和可行性。

中国货币政策预期管理问题研究——基于通货膨胀预期陷阱视角

对我国预期通胀与货币政策目标变量综合实证分析表明,我国目标通胀率、预期通胀率和实际通胀率三者之间是正向关联。目标通胀率对预期通胀率的影响程度显著但具有滞后性,"目标锚"的引导作用尚有待进一步发挥。通胀预期陷阱在我国具有很强的现实性,实际通胀率的波动幅度较大且上升有利于拉动正产出缺口,货币当局确实有人为地调高目标通胀和实际通胀水平来刺激经济增长的故意,货币政策时间的非一致性存在但并非显著。我国通胀的变动在很大程度上是由公众通胀预期推动的,结论凸显了货币政策管理预期的重要性,并提出了相应的政策建议。

从时间非一致性看中央银行的独立性

货币政策的制订要取相机抉择策略,一旦政策确定下来,总是从总优化趋于弱化而呈现时间非一致性,由此中央银行独立地进行货币政策选择具有重要意义,而且在实践中加强中央银行独立性的合理性已得到证实。当前,中国的中央银行在独立性上已有了实质性的进展,但要进一步完善,实施单一目标制,赋予其最终货币政策的决策权,加强相应的货币政策改革。

货币政策影响下收益率波动与成交量非线性动态均衡模型

观察市场上股票的走势分析可发现股价受到成交量及其自身滞后序列的影响,同时成交量受到股价的影响及其自身滞后序列的影响,由于股价一般不平稳,故选取收益率为研究对象。收益率与成交量互相影响,形成一个动力系统模型。我们通过时间序列的分析方法研究其相关关系。货币政策的出台往往会引起收益的波动及成交量的变化,但政策的持续期是有效的,如何寻找政策影响下收益率和成交量的最终趋势,可以通过研究该系统双变量非齐次线性差分方程组解得稳定性问题,从而可以寻找是否存在均衡点。

俄语带条件从句、让步从句的主从复合句中谓语时间的非一致性

本文通过对普希金《上尉的女儿》和莱蒙托夫《当代英雄》作品中语言材料的分析,探讨带条件从句和让步从句的主从复合句中谓语时间的对应关系和语法表达手段,阐释时间表达形式的非一致性并分析其成因。

一类离散时间异构多智能体系统有向图下的一致性分析

研究了离散时间一阶二阶混合的异构多智能体系统有向通信下的一致性问题。首先,对该系统内的个体分别提出了相应的一致性协议。针对该异构系统不满足离散时间系统研究中凸性要求的问题,本文引入了一个非奇异变换,采用非负矩阵理论和一致性理论,分别分析得出了系统在固定和动态拓扑下实现一致性的充分条件。当通信拓扑包含生成树,采样时间和控制参数在一定范围内取值系统将获得一致性,该范围取决于通信拓扑的度矩阵。最后,通过仿真对该结论进行了验证。

多智能体系统的非光滑二阶一致性协议

针对二阶积分器多智能体系统,提出了一类非光滑一致性协议设计方法。首先,基于反步设计方法,将速度看成虚拟控制量,并设计虚拟速度,使得状态一致性可以渐近达到。然后,基于有限时间控制方法设计控制律使得真实速度在有限时间内跟踪上虚拟速度。该控制律使得:当系统不存在外部扰动时,一致性可以渐近达到;当系统存在外部扰动时,任意两个智能体间的稳态误差渐近收敛到原点附近的一个小邻域内。仿真结果表明了该方法的有效性。