通货膨胀—产出关系与货币政策最优稳定化目标

通货膨胀—产出的相关关系在很大程度上影响着货币政策的稳定化目标。正是基于这一点,在过去的几十年中,通货膨胀和产出之间的关系一直是宏观经济学家和货币政策制定者广泛关注的焦点,本文正是以此作为切入点,从理论和实证两个方面分析了通货膨胀—产出的相关关系,从而为货币政策稳定化目标的选择提供有益的参考。

最优货币政策规则与中国货币政策目标的选择

近年来,我国政府制定的货币政策受到了国内外经济政治因素的影响。货币政策的作用日益突出,但经济开放的进一步深化会影响和削弱我国货币政策的有效性。如何根据最优货币政策规则理论,借鉴外国最优货币政策规则实施的经验,选择中国最优货币政策,促使我国货币政策的运行有效是宏观经济能否稳定的前提。

最优货币政策分析的一般框架理论综述

随着货币政策在宏观经济调控中的重要性日益提高,对于最优货币政策分析框架的研究也迅速兴起。从最优货币政策的目标出发,本文分析了货币政策的内涵、类型和最优货币分析框架的特征,及政策目标之间的相互关系,货币政策决策方式和几个典型的货币政策规则,特别是通货膨胀目标制及中国的最优货币政策设计,旨在为我国确立的最优货币政策框架提供参考。

新凯恩斯主义的最优货币政策理论

从本质上看,以控制通货膨胀为目标是新凯恩斯主义的最优货币政策理论的核心。根据这一目标,中央银行必须把通货膨胀稳定在一个较低的水平上,同时缩小产出缺口;必须对通货膨胀的预测做出反应。新凯恩斯主义的最优货币政策观点揭示了中央银行的权力与职责以及实际货币政策的构成。

通货膨胀目标制宜于现阶段我国货币政策吗?——基于弹性目标规则分析框架

从中央银行独立性、货币政策工具及传导机制、利率市场化及通货膨胀指标的选择等方面分析了通货膨胀目标制在降低通货膨胀水平、保持宏观经济稳定等方面具有的优势,并以中国数据进行实证检验。检验发现,我国尚未完全具备实施通货膨胀目标制所需要的条件,因而,现阶段通货膨胀目标制并非我国的最优货币政策选择,货币政策仍宜于将货币供应数量和价格作为混合使用的政策调控目标。虽然目前我国尚不完全具备实施通胀目标制的条件,但是大部分条件很快就可以满足,因此,在不彻底改变现行政策的前提下,可考虑先作为"影子政策",并切实稳步推行相关制度的完善,待条件成熟后再全面推行,以促进我国社会经济的协调健康稳定发展。

开放经济下我国货币政策中介目标思考

20世纪末,一些国家陆续放弃了传统的货币政策中介目标,转而采取直接盯住通货膨胀目标的货币政策。随着我国经济和金融的发展,以货币供应量作为中介目标的货币政策操作框架在理论和实践上都存在着诸多问题。鉴于通货膨胀率作为中介目标具有显著优势,采用通货膨胀目标制度是解决这些问题的最优选择。

最优货币政策探究与优化

货币政策是一国央行实现经济稳定和发展目标的重要举措,最优货币政策能在实现目标的同时,将社会福利损失降到最低。但是伴随着经济环境的日益复杂,特别是金融危机的巨大冲击,使得一成不变的货币政策难以达到预期的最优效果。本文在分析和评述了国内外货币政策关于目标、工具和政策操作的选择,以及如何应对经济开放所带来的危机的基础上,探讨了最优货币政策理论的未来发展方向。

货币政策设计理论及其中国意义

货币政策设计在近年来重新成为宏观经济学中最具活力的研究领域之一。本文从货币政策设计研究范式的演变出发,总结货币政策设计研究的理论贡献,并讨论这些贡献对货币政策操作的意义,以及它们如何在货币政策实践中得到检验。本文主要考察了货币政策设计的政策目标、政策工具以及政策承诺的意义,并探讨了中国的货币政策操作可以从中获得的借鉴。

适度从紧货币政策实施中需注意的几个问题

宏观经济运行是极其复杂的，实际ＧＮＰ和价格水平只是其中两个重要的结果变量。但从短期看，实际ＧＮＰ和价格水平存在一定的替换关系，这种替换关系实际上是经济的一种自我调整，正是通过这种自我调整才有经济的长期均衡增长，但是，由于经济自身的某些刚性，调整过程可...

金融环境稳定化金融运行规范化的法律保障──评《中国人民银行法》的颁布实施

金融环境稳定化金融运行规范化的法律保障─—评《中国人民银行法》的颁布实施胡定核新中国第一部金融大法《中国人民银行法》（下面简称《人行法》）历经十年的起草与修改，已经八届人大三次会议审议通过并颁布实施。这是我国金融发展史上的大事，是我国金融法制建设的重...

新凯恩斯主义框架下关于最优货币区理论的探索

在新凯恩斯主义框架下,通货膨胀目标成为最优货币政策理论的核心。本文试图从一个简单的通货膨胀目标模型对该理论的主要框架和基本内容进行分析和概括,并探讨最优货币政策理论的具体含义。

通货膨胀目标制是现阶段我国的最优货币政策选择吗？--基于损失函数及先决条件的分析

通货膨胀目标制因其在降低通胀、锚定通胀期望方面成效显著而备受关注,以致通货膨胀目标制是否我国最优货币政策选择已成为时下学术界争论的焦点。简单的前瞻性模型分析结果表明,通货膨胀目标制不一定优于其他货币政策规则。从现实情况来看,我国尚未完全具备实施通货膨胀目标制所需的制度条件和经济条件。因而,现阶段通货膨胀目标制并非我国的最优货币政策选择。

浅析通货膨胀目标制在当前中国应用的可行性——基于最优货币政策规则角度

通过客观阐述通货膨胀目标制的内涵及其优越性,从最优货币政策规则的角度对比分析中国实施通货膨胀目标制的可行性。通过分析得出以下结论:鉴于中国目前尚不完全具备实施这项政策的条件,所以现阶段尚不能将通货膨胀目标制作为中国货币政策最终目标,但可逐步完善条件,从而向通货膨胀目标制过渡。

从货币政策规则看货币政策中介目标选择

本文从货币政策最优规则和有效规则的角度出发,分析中央银行的福利损失情况,进而对不同的货币政策中介目标作出福利评判。

国外新凯恩斯主义最优货币政策研究演进

新凯恩斯主义最优货币政策理论是基于最优行为的动态随机一般均衡模型,符合私人部门的最优行为并含有名义刚性,被西方经济学界用于研究一系列政策问题,尤其是被广泛用于分析最优货币政策问题。在这套框架下,加入一系列的扩展条件后就可用于分析不同体制下的政策问题。因此,梳理国外新凯恩斯主义最优货币政策研究的演进,既具有重要的理论意义,也对我国货币政策的分析与选择具有一定的借鉴意义。

最优货币政策逻辑

货币政策的最终目标变量一般包括经济增长和物价稳定，而由于现实经济运行过程中，一方面经济增长和物价变化数据因统计时间等因素而存在滞后性，另一方面央行政策调整对经济增长和物价变化的作用也存在一定时滞性，因此，货币政策即使对当期经济目标进行反应，也很难实现逆周期调控的效果，前瞻性货币政策便应运而生。

基于国际经验的通货膨胀目标制研究

通货膨胀目标制是20世纪90年代开始实施的一种新型的货币政策理论，国内外学者对此新的理论框架进行了大量、深入的研究。文章选取18个实行通货膨胀目标制国家并对其实施情况进行总结分析，对多个国家多年实践经验与实施结果的进行比较。这种分析能增进人们对通货膨胀目标制的认识，以更好地为中国的宏观经济发展和货币政策目标的选择提供借鉴。

宏观货币规则的理论与实践:基于微观视角

从相机抉择到通货膨胀目标制,现代货币政策规则经历了复杂的路径演变过程。西方国家不同时期所采用的货币规则,反映出人们对宏观经济的微观基础有了越来越深刻的理解,并因此增强了货币政策主动调节的灵活性和适用性。目前西方国家所采用的通货膨胀目标制正是人们对宏观经济的微观基础认识深化的结果,对中国货币政策规则选择有很大的启发性。

通货膨胀目标制度的多角度分析

本文首先给出了通货膨胀目标制度的定义和核心特征,然后通过和理论上的“最优货币政策制度”、货币政策历史经验、美国货币政策制度的对比,从多方面考察了这种制度的优势和可能存在的不足。这种比较分析能增进我们对通货膨胀目标制度的认识,以更好地为我国货币政策制度建设和政策操作提供借鉴。

从通胀目标制到平均通胀目标制:理论、实践与反思

2020年8月和2021年7月美联储和欧洲央行相继转向新的货币政策框架,这是对当前全球流行的通胀目标制实践的拓展和延伸。理论上,最优通胀率应为负或为零,但由于零利率下界等现实因素,各国都设定了大于零的通胀目标(2%标准),采用兼顾其他目标的弹性通胀目标制。尽管通胀目标制获得巨大成功,但越来越兼顾其他目标及更灵活的安排呈现出明显的相机抉择特征。基于理论溯源和早期的实践分析表明,美联储的平均通胀目标制实质上是临时价格水平目标制,欧洲央行的新框架实质上是价格水平目标制。与简单工具规则相比,将通胀目标制作为最优货币政策目标规则的政策效果并不稳健。探索能够更好解释现实的简单稳健货币规则,仍是未来理论研究和政策实践的重要方向,这对健全中国现代货币政策框架具有重要的启示性意义。