利率不完全传递对货币政策稳定化作用机制的影响

在货币政策稳定化作用的过程中,由于需要对政策变量传递的速度、规模以及效应大小进行准确地评估和精密地控制,因此明确货币政策传递效果(或者估算传递系数)以及不同程度的传递对于实现稳定化目标的影响至关重要。本文正是基于这一观点,在描述货币政策传递机制基本框架的基础上,通过对利率渠道传递效果的分析,指出由于利率不完全传递效应的存在,使得货币政策稳定化作用在一定程度上被削弱或者放大,进而加大了中央银行利用货币政策稳定宏观经济的不确定性。

央行货币政策框架和货币政策传导机制的演变——基于物价稳定目标和金融稳定目标视角

传统意义上央行负有物价稳定的职责。在纸币制度下,货币的价值是可变的。经济的稳定依赖于币值稳定。本文从基于物价稳定目标和金融稳定目标的视角分析货币政策框架和货币政策传导机制的演变和发展,得出金融体系的不断扩容使得央行货币政策传导机制变得更为复杂,兼顾物价稳定和金融稳定目标的货币政策仍需要不断探索。

对我国货币政策与金融稳定协调机制的思考

当前很多国家的中央银行都同时承担了货币政策和金融稳定的双重职能,但由于金融稳定难以量化和运行机制复杂的特点,二者的政策目标和操作工具存在一定冲突,此次金融危机凸显了货币政策与金融稳定协调机制的缺位。本文从二者的定义和关系入手,论述了协调货币政策与金融稳定的两种政策选择,并对建立适合我国国情的机制提出了自己的看法。

我国宏观审慎监管框架下的货币政策调控机制分析

在对宏观审慎监管作用机理分析及其工具认识的基础上,探讨了宏观审慎监管对货币政策调控的影响冲击及两者在双支柱模式下目标的内在一致性,剖析了我国引入宏观审慎监管的必要性。研究认为我国宏观审慎监管的核心应基于宏观审慎货币政策,并提出在宏观审慎监管的框架下,将金融稳定作为货币政策的多目标之一,并从构建经济金融运行的早期预警机制和逆周期的货币信贷动态调控两个层面健全我国宏观审慎监管的货币调控机制。

浅析我国货币政策传导机制

货币政策是市场经济条件下进行宏观经济调控的重要手段。我国货币政策的目标是“保持货币币值的稳定，并以此促进经济增长”。然而，在实际操作中，保持货币币值的稳定和促进经济增长这两个目标之间有时会有所冲突，当国家政府片面强调货币政策对经济增长的作用，长期实行扩张性货币政策，极易导致恶性通货膨胀。当然，这两个目标也并不总是冲突的，如果货币政策仅仅用于反经济周期，那么经济增长和保持币值稳定之间基本是一致的。

以商业银行为主体分析我国货币政策传导机制

货币政策是调节国民经济的重要措施,然而,由于我国货币政策在传导机制上出现的阻滞现象,影响了货币政策的效用,进而影响我国经济的稳定与发展.本文基于货币政策传导主体理论,对影响我国货币政策传导机制的商业银行因素进行分析,并提出解决的建议与方法.

综合完善货币政策传导机制

8月以来，打通货币政策传导机制成为各方密切关注的重点。国务院金融稳定发展委员会第二次会议、中国人民银行货币政策执行报告、中国银保监会公告等一系列金融口的重要表态与决策相继出台。欲流之远，必浚其源。要疏通机制，必须要综合金融和实体多个侧面，理解成因和溯源。在金融侧，直接融资依赖的金融市场受制于外部动荡复杂的形势，融资能力急剧收缩；因银行资本金约束加大、资金稳定性等制约，信贷能力受限，因不良率上升、银行风险偏好下降，信贷意愿不足；非标直融渠道也受到约束规范。在实体侧，制造业受贸易战、房地产受高房价、基建受高杠杆低现金流等因素不同程度的制约，融资环境有所紧缩。

我国货币政策传导机制的障碍分析

随着货币政策体系的改革，目前我国已基本建立了以稳定货币为最终目标，以货币供应量为中介目标，运用多种货币政策工具调控基础货币的间接调控体系，初步形成从中央银行——货币市场——金融机构——微观经济个体的传导体系，建立从政策工具——操作目标——中介目标——最终目标的间接传导机制。而在传导链条中的每个环节都存在着传导不畅的问题。

我国货币政策传导机制的演进

货币政策是现代国家进行宏观经济管理基本的手段之一。货币政策传导机制对货币政策的成败有着决定性的意义。一方面,在我国的旧经济体制下,市场经济意义上的货币政策及其传导机制的理论与实践一直严重残缺,从而要求我们在当前和今后对国外有关理论与实践予以足够重视。但另一方面,由于我国经济体制改革的目标模式是建立有中国特色的社会主义市场经济体制,这就要求我们在构想我国货币政策及其传导机制的目标模式时,应当注意研究我国历史上的有关经验与教训。只有两方面结合起来,才能推动我国货币理论的不断完善。本文仅从我国货币政策的继承与发展角度予以探讨。

推行货币政策改革实现社会和谐稳定

货币政策是涉及国计民生的宏观政策，是国家宏观经济政策的重要组成部分，它在国民经济发展申发挥着不可替代的主导作用。中国真正意义上的货币政策。应谊从1984年中国人民银行正式行使中央银行职能算起，也就是说我国的货币政策已有将近30年的历史，在这期间，随着我国改革开放政策的不断推进，中国的经济运行体制、机制和方式也在不断的发生变化．货币政策在促进社会和谐稳定、经济发展中的地位也越来越重要。但是我们也应谊清醒的看到。随着我国经济市场化和国际化的不断发展。货币政策实施的环境也正在发生着深刻的变化．从而给货币政策提出了诸多前所未有的挑战。因此。加快建立完善一种适应经济发展的货币政策机制。就成为摆在我国理论界和实务界面前的重要而又紧迫的课题。

美联储货币政策框架转变的背景及其影响

货币政策框架是制定和实施货币政策的基本准则,体现了货币当局对宏观经济运行和货币政策传导机制的根本性看法。美联储是全球货币政策的实际主导者和理论策源地,其政策框架的调整具有重要理论和现实意义。2020年8月,美联储宣布施行货币政策新框架,进行近40年来的一次重大调整。美联储货币政策新框架将对新冠肺炎疫情冲击后全球经济恢复和金融体系稳定产生深远影响,并推动主要发达国家的货币政策进行适应性调整。

金融危机下欧洲央行货币政策的区域非对称效应研究——基于MCSGVAR模型

以金融危机下的货币政策传导渠道为视角,采用2007~2017年欧元区13个成员国的季度数据,构建混合截面全局向量自回归模型,考查欧洲央行货币政策对欧元区成员国经济复苏带来的区域非对称效应。结果表明:各成员国宏观经济指标对货币政策冲击的响应走势特征相似,但影响程度和响应期限出现明显异质性;从累积响应稳定值来看,对于金融市场发达的国家如德国、芬兰等,其稳定值较低,它们能很好地消化货币政策冲击带来的影响,而对相对落后的希腊、爱尔兰等结果相反;各成员国对长期利率冲击的敏感度大于对货币供应量冲击的敏感度;在欧盟稳定机制(ESM)作用下,货币政策区域非对称效应有所降低。此研究有助于了解欧洲央行非常规货币政策在各成员国之间传导的异质性以及财政联盟对弱化货币政策区域非对称效应的积极作用。

货币政策应关注股票价格

长期以来，我国中央银行制定、实施货币政策的出发点与落脚点是考虑物价稳定与经济增长。然而随着股票市场的发展，它作为资源配置、产权交易和公司治理的市场机制，对经济增长和其他经济变量的作用日益突出，对货币政策的影响与日俱增，成为影响我国经济、政治生活的重要因素。

关于基层人民银行履行货币政策职能的思考

本文从分析货币政策传导机制入手,提出了基层人民银行有效履行货币政策职能的对策建议。

对我国货币政策的一些反思——读十三届五中全会公报

关于我国货币政策的目标问题,作者认为,要同时实现发展经济、稳定货币两个目标是十分困难的,而要把稳定币值作为货币政策的主要目标。关于货币政策的中介目标,作者认为应当制订时间较长一些的货币供应中期计划,以改变货币政策年年变动的短期倾向。作者还就货币政策的传导机制和调控工具问题提出了看法,认为理想的选择是发展和完善金融市场及专业银行企业化。

论货币政策的中间目标

本文从三个方面研究货币政策的中间目标,即:中间目标的涵义、类型及建立中间目标的必要性;中间目标的质和量的规定性;不同中间目标的适用条件及制约因素。

论我国实现货币政策的条件

作者认为,坚持稳定货币政策和实现货币稳定是两码事,它最少要具备两个条件:中央银行的独立自主和有一个良好的金融体系。在目前通货膨胀、物价上涨、经济不稳定的情况下,任何大的改革都是危险的,而建立金融体系则危险甚少,时机已到。