人民币国际化问题的货币演化视角

在货币演化视角,人民币国际化将是一个长期而艰难的过程。本文有两个主要结论,一是货币国际化应着眼于国家社会经济发展的需要,不能倒果为因,用国际货币的成本收益左右货币国际化的进程。二是信用货币制度下货币与银行同生共存,欲兴货币,必先强银行。

搜寻匹配、网络效应与货币起源演化

本文在门格尔货币思想基础上建立了一个简单的动态模型。根据该模型,货币应该具备两种特征:低内在属性成本和高网络效应。本文利用经济中个体的适应性行为,对成本属性如何影响网络效应的演化过程进行了阐述,可以看出货币起源具有内生性特征,并且证明了新古典货币搜寻模型中两类均衡:基础均衡和投机均衡的存在性。最后,本文利用模型得到的结论对现实货币现象和货币管理问题进行了分析。

专业化、分工与货币的演化

通过对二十世纪 70’s以来与货币相关的微观经济模型的分析 ,可知专业化和分工对货币产生及演化的重要性是一个被现代金融研究所忽略的问题。货币演化与分工演进有着密切的联系 ,不同货币形态交易效率的差异并非影响货币演化的唯一因素 ,专业化报酬递增与交易费用之间的两难冲突以及专业化经济与分工合作可靠性之间的两难冲突 ,决定了实物货币、金属货币、可兑换纸币、不可兑换纸币、电子货币等与分工演进不同阶段相适应的货币形态。

中国货币政策操作程序演化和货币市场利率波动的传递性

文章通过对2006年3季度中国人民银行实施央票工具调控目标转变这一政策事件的观察,展开对我国货币政策操作程序的演化分析,并对当前货币政策操作程序下货币市场利率波动的传递性进行实证研究。研究表明,随着利率形成机制从单一行政管制向双轨制过渡,货币政策操作程序已初步实现了从准备金总量程序向利率程序演化。在利率双轨制约束的操作程序下,人民银行能够稳定市场预期,引导货币市场利率,有效降低市场利率波动的传递性。

中国货币政策操作程序演化和货币市场利率波动的传递性

文章试图通过对2006年3季度中国人民银行实施央票工具调控目标转变这一政策事件的观察，展开了我国货币政策操作程序的演化分析，同时还基于我国货币政策操作实践，通过设计实证框架，对当前货币政策操作程序下货币市场利率波动的传递性进行研究。研究表明，随着利率形成机制从单一行政管制向双轨制过渡，货币政策操作程序已初步实现了从准备金总量程序向利率程序演化。并且，在利率双轨制约束的操作程序下，人民银行能够稳定市场预期，引导货币市场利率，有效降低市场利率波动的传递性。

加快数字人民币有序发展的难点和着力点

与传统货币相比,数字人民币将大大提升货币流通速度,并依托央行建立“一币、两库、三中心”为架构的数字人民币系统和“央行—商业银行/其他运营机构”的二元运营模式,提升整个金融业甚至社会的效率,助力数字经济实现新飞跃。虽然数字人民币的发行和流通能促进信息安全、金融科技、电子支付行业迎来新增长,但数字化创新还存在诸多未知,数字人民币释放增长潜力仍面临技术成熟度不足、监管政策不完善、生态链各环节接受度不高等难点。为促进数字人民币稳步落地、加速普及,更好地维护金融稳定和激活产业发展活力,需要在以下方面着力:加快数字货币金融制度建设,以加快数字货币立法为出发点,成立数字货币监管部门;推进数字货币流通环境建设,加强政策资金支持,加强终端市场和应用场景建设,促进模式推广创新;从技术层面不断研发创新,强化技术自主性、数据安全性,提升可扩展性。