解析人民币参考货币篮汇率制

钉住货币篮机制在稳定名义汇率中具有“缩小器”作用。未来人民币汇率可以根据典型货币篮标准,参考中国与贸易伙伴双边贸易权重组建货币篮,并在初级阶段尝试采用“观察幅度”提高汇率政策的有效性,积极创造人民币国际化的载体,提高人民币国际影响力,减少未来中国经济的调整成本,促进宏观经济的稳定。

我国货币篮的稳定贸易目标与绩效分析——基于动态误差修正面板模型的实证检验

实施货币篮政策后,汇率对进出口的冲击需通过货币篮汇率中间价形成机制来传导,货币篮是否稳定了我国贸易进出口是检验汇率制度改革成效的重要依据之一。本文从货币篮减缓汇率对出口和进口冲击的双重目标出发分析货币篮的稳定贸易目标体系,引入"货币篮作用系数"构建货币篮减缓人民币汇率对进出口冲击的动态误差修正面板模型,并采用混合组别平均法(PMG)较好地结合了国别短期异质性和长期收敛的汇率影响特征。结果表明,货币篮减缓了人民币汇率对进出口的冲击,基本达到了其稳定贸易的政策目标,然而其作用具有不对称性,其长期作用比短期作用显著,其对出口的长期作用略大于其对进口的长期作用,另外,人民币汇率的弹性还不够,并没有发挥其调整进出口的作用,因此,我国有必要进一步增强汇率的弹性,促进汇率市场机制的形成。

“一带一路”倡议推进中的人民币货币篮绩效检验

2015年人民币汇率市场化形成机制改革将市场供求关系作为一篮子货币调整的重要影响因素。本文采用面板数据的固定效应模型评估我国货币篮政策的实际绩效,结论表明货币篮的缓冲作用显著。从人民币升贬值角度来看:当人民币贬值1%时,2005年到2015年出口增加了0.1038个百分点;当人民币升值1%时,相比2005年进口降低了约0.05个百分点。本文进一步分析了"一带一路"倡议的实施对人民币货币篮中币种种类及权重的影响,并采用双重差分模型(DID)进行了实证分析,结果表明"一带一路"倡议的提出使货币篮中"一带一路"沿线国家的币种权重发生了明显变化,其原因在于人民币货币篮中的国家是基于双边贸易额选取的,而"一带一路"倡议使我国与沿线国家的贸易规模不断扩大,从而影响到其币种权重的变化。

创建东亚统一货币篮的可能性

东亚金融危机提醒我们一个事实,即由于东亚各国不仅仅与美国,而且与日本、欧洲以及区域内部各国间都有紧密的经济联系,所以事实上的美元钉住汇率制已不再适合它们了。如果东亚建立了以货币篮、而不是以某种重要货币为中心的区域货币制度安排,那么区域内各货币间将会有稳定的联系,其币值本身也将更为稳定。本文运用一般购买力平价模型(G-PPP),对在东亚创建统一货币篮的可能性进行了分析,并考察了在东亚哪些地区有可能创建统一货币区。我们分析的结果是东盟五国、韩国和中国能够形成一个统一的货币区,如果该区形成,那么统一货币篮将比美元更适合作为“锚”。

汇率弹性、货币篮设计与政策实效分析

2005年以来我国实行有管理的浮动汇率制度,该制度的核心为货币篮,货币篮的有效构建能够为我国稳健地增强汇率弹性奠定基础。本文设定政府目标函数为最小化外部账户波动,采用收支平衡模型推导出最优货币篮构建模型,并模拟出我国最优货币篮倾向于由美元、欧元、日元组成,其中美元权重约为40%。本文采用PMG方法对动态误差修正模型进行估计,评估我国货币篮政策的实际绩效,计量出采用货币篮政策前后我国进出口对汇率波动的短期和长期敏感性的变化,结论表明货币篮的缓冲作用显著,其中汇率对出口的冲击减缓平均2.897个百分点,对进口的冲击减缓平均4.722个百分点。

亚洲货币单位与东亚汇率合作机制

亚洲货币单位(ACU)若在2006年正式对外发布,这将在很大程度上将推动东亚货币合作的进程。同时东亚汇率合作机制的建立又是东亚货币合作的核心。文章重点探讨东亚汇率合作机制的合作模式及现实可行性,提出盯住“混合驻锚”的货币篮汇率合作方案,即东亚各经济体在经济发展的基础上逐步退出传统的单一盯住美元的汇率制度,实行共同盯住“混合驻锚”的货币篮汇率合作体系。并在此基础上,指出东亚汇率合作机制的建立对中国的启示和中国的作为。

从欧盟货币联合看亚洲货币联合的条件

欧元于今年元旦诞生,这意味着欧洲一体化进入了一个新的发展阶段。看到欧洲多年来的经济一体化取得的成绩,有人也为亚洲经济开出了一帖走货币联合向一体化迈进的药方。欧洲货币体系的成功是与其区内各国历史形成的共同经济利益和有效的机制以及大国的核心作用分不开的。

东亚汇率协调机制:理论分析和模式选择——兼论中国在东亚汇率协调机制中的作为

20世纪90年代末期，东亚金融危机的爆发并波及全球暴露了东亚各经济体在货币(包括汇率)领域各自为政、缺乏区域协调所带来的弊端。东亚各经济体普遍希望加强区域内的货币合作和建立东亚汇率协调机制。钉住货币篮制度是东亚汇率协调机制的现实可行方案。东亚汇率协调机制的实现必须经历三个阶段。中国参与东亚汇率协调机制的成本——收益分析表明中国应积极参与东亚汇率协调机制，为建立亚洲单一货币作出应有的贡献。

钉住汇率制与国际汇率制度改革

钉住汇率制与国际汇率制度改革刘思跃从１９７３年至今，越来越多的国家采用各种形式的浮动汇率制，但各国维持固定汇率制的努力一直没有停止。而九十年代以来，一些国家维持固定（钉住）汇率制的努力均告失败。１９９２年９月英国耗资５０亿英镑未能保住英镑对埃居的钉住...

试论特别提款权定值的缺陷

国际金融危机要求对现有的国际货币体系改革，中国倡议的扩大特别提款权得到多方支持。作者分析了特别提款权的定值的各个阶段，发现目前的定值规则存在诸多缺陷。尤其是中国进出口／贸易和国际储备位于世界前列，有必要适时调整特别提款权的货币篮。特别提款权的定值没有人民币的参与，将存在严重缺陷。然而，现行的不合理规则将会影响人民币加入货币篮的进程。

东亚汇率协调机制的模式选择与中国的作为

在经济全球化背景中,东亚金融危机暴露了东亚汇率体制的严重缺陷,因此建立东亚汇率协调机制,推动区域汇率管理体制一体化,保持汇率稳定对东亚经济体有重要意义。东亚汇率协调机制的不同模式各有利弊,钉住货币篮制度是东亚汇率协调机制的现实可行选择。东亚汇率协调机制的实现要经历三个阶段。从中国参与东亚汇率协调机制进行成本——收益分析来看,中国应积极参与东亚汇率协调机制,为亚洲单一货币的建立作出应有的贡献。

东亚汇率协作机制的选择空间及现实可行方案研究

1997年东亚金融危机的爆发,促使东亚各国或地区将东亚货币合作提上了日程,而东亚汇率协作机制的建立则是东亚货币合作的核心。本文重点对东亚汇率协作机制的选择空间及可行性进行分析,并提出东亚汇率协作机制的现实可行方案——东亚各经济体(除日本外)平衡退出传统的钉住美元制,实行共同钉住货币篮(由美元、欧元和日元组成)制度;随着区内成员国经济不断发展,逐渐将区内成员国货币纳入货币篮。

试析汇率制度市场化与人民币国际化进程互动

中国2005年的汇率制度改革是成功的,但汇率制度改革还将不断深化以适应市场化需求,提高汇率日波幅、增加汇率弹性是实现均衡汇率基础。有管理的浮动汇率制度改进面临货币篮的币种与权重等选择,积极的与人民币国际化进程相一致的调整有利于中国经济稳定发展。

当前经济政策选择与复苏管理的四重点

中国经济已率先进入"后危机"时期,当下和今后一段宏观经济政策的重点应从危机应对转入复苏进程的管理。从今年第二季度开始,中国经济已走出低谷,步入复苏轨道。第二、三季度各项经济指标的同比增长显示出强劲的"V型"复苏轨迹,全年GDP增长可能会超过8.5%。与此同时,全球经济也已触底并呈现出复苏的迹象。

钉住汇率与弹性汇率

钉住汇率意味着一国在对外经济活动中对钉住国家的依附性和丧失货币政策的自主性,弊多利少,我国自1985年起采取钉住于一篮子可兑换货币,并按照该货币篮价值的变动进行调整的汇率安排,不利于加强人民币在世界货币中的地位。在深化改革中,人民币汇率应从原来的钉住制过渡到某种比较稳定的弹性安排。

人民币汇率预测

人民币汇率为各界所瞩目,市场认为人民币汇率已具备改革的基本条件,根据现有条件可以推断货币篮制度是改革的较好选择,尽管具体的时间表目前未定,但推断未来半年升值的可能性不大。

从国外的汇率政策探讨我国对外汇率的宏观控制

一、高度重视汇率机制的宏观控制 由于资本主义国家频繁发生国际收支危机和货币信用危机,国际金融领域动荡不定,外汇管制因而有加强的趋势。除单纯的数量管制外,货币汇率的宏观控制日益引起各国政府和中央银行的重视。

下半年人民币汇率怎么走

在2024年上半年,人民币兑美元汇率收盘价由7.0920下行至7.2659,贬值了2.5%。同期内,人民币兑CFETS货币篮汇率指数却由97.42上升至100.04,升值了2.7%。

欧洲货币单位与西欧货币一体化

扩大官方和私人对欧洲货币单位的使用,是目前西欧国家金融信贷关系中出现的一些过程的特点。仅在最近两年,使用欧洲货币单位计算的银行资产就增加了3倍。就数值来讲,欧洲货币单位在债券市场上已成为占居第三位的货币。