财政的货币效应——新市场财政学框架下的财政-央行“双主体”货币调控机制

主流财政理论和货币理论均将中央银行视为货币政策调控的单一主体,进而忽视了政府财政部门的调控作用。本文基于新市场财政学的"市场平台观",以市场上货币流通的运行机制为视角,以货币市场为平台,探索了政府财政部门在国库集中收付制度基础上,通过财政收支活动和国库现金管理活动所形成的对货币流通量M2的影响能力和调控能力及其形成机理,并构建模型,运用我国财政、央行的相关数据对其进行了实证检验。本文实证检验与分析结果表明,我国政府财政部门以国库集中收付制度为基础,通过财政收支活动和国库现金管理活动对市场货币流通体系形成了强大的影响力,并且由于财政活动必须依据我国《预算法》等相关的法律法规运作,使得政府财政部门的货币影响力相对独立于中央银行的货币政策,从而在客观上形成了财政—央行"双主体"的货币调控框架。本文的数据测算和实证检验结果发现,2000~2018年市场货币流通体系中有44.31%的M2是受政府财政部门影响、甚至调控的,并且该比例仍处于增长趋势,2018年度直接受制于财政影响甚至被政府财政部门调控的货币流通量M2的比例已超过50%,从而证明了政府财政部门在客观是已经成了财政—央行"双主体"货币调控框架体系的一个重要主体。

金融多元化对我国货币政策调控机制的影响及对策研究

我国货币政策调控机制正处于从以数量型调控为主向以价格型调控为主转变的关键阶段。近年来,金融多元化发展迅猛,突出表现为社会融资多元化、商业银行经营业务多元化和非金融机构金融资产配置多元化。金融多元化发展使金融体系与金融格局发生深刻变化,也使数量型调控作用基础发生变化,进一步降低货币供应量作为中间目标的有效性,货币政策通过"信贷渠道"传导的效用被削弱,而价格型调控的作用条件得到改善和提升。未来货币政策调控机制应根据金融发展形势变化及时作出调整,加快实现以数量型调控为主向以价格型调控为主的转型。

中国货币政策工具和货币供给调控机制的渐进转型

郭家新撰文指出,新中国成立以来,中国货币政策工具和货币供给调控机制发生了渐进但重大的转型。＂大一统＂银行时期主要依靠信贷计划和现金计划直接控制货币供给;中央银行—商业（专业）银行体制建立以后,

刍议需求型金融制度下货币供给调控机制的重构

从供给型金融向需求型金融的转变,是经济体制从计划经济转向市场经济过程中对金融体系设计制度上的必然要求。需求型金融制度的建立对原有的货币供给调控机制的冲击和影响是直接和深刻的,不断发展着的金融业对其提出了迫切的改革要求。重构与需求型金融制度相适应的货币供给调控机制应该做到:围绕一个核心、成立一个机构、形成两个网络、开展三项业务、培育四个机制。

我国货币调控必须解决的几个问题

《中南财经大学学报》1990年第2期发表了万存知的文章,题为《货币形式观与货币调控方式》。作者认为,我国货币调控必须解决以下几个问题:1.广泛性。即把对银行体系货币量的笼统调控逐步转向对全社会购买力的调控。

货币形式与货币供求

货币供求理论是货币理论的核心内容。因为对货币供求理论的不同假设,可以引申出不同的货币政策,从而对经济发展产生不同的影响。而货币供求不论从其性质、数量关系及其调控机制而言,都与货币形式有关。因此,研究货币形式与货币供求的关系,对于正确认识中央银行的地位、货币政策的作用及其中央银行的宏观调控能力,都具有深刻的理论意义和重要的现实意义。

加大央行买卖国债力度 推进货币政策调控机制转变

央行加大买卖国债力度,既有利于完善公开市场操作、深化利率市场化形成机制改革、推进央行货币政策调控机制的转变,也有利于支持财政政策的实施。当前,我国央行增加国债买卖成为业界热议话题,既论及央行增加国债买卖的成因、条件和效应,也论及财政赤字货币化、人民币发行“锚”、基础货币投放、货币政策与财政政策的协调配合等。笔者从推进货币政策调控机制转变角度谈几点认识。

从央行资产负债表看货币政策调控机制改革

中国货币政策工具以及货币政策传导机制的改革被提上议程。改变以中国商业银行为主的融资体系需要时间,公开市场操作买卖国债取代商业银行的货币政策信贷传导渠道也是不现实的。全球央行的货币政策总是围绕一国或地区经济发展和金融稳定展开。《中国人民银行法》(2003年)第三条规定:中国央行货币政策的目标是“保持货币币值的稳定,并以此促进经济增长”。中国货币政策的最终目标是促进经济增长。

我国巨额游资问题初探

改革开放以来,在我国国债期货市场、股票市场等高风险、高利润的投资领域,出现一股作用十分明显的巨额游动资金。分析这股巨额游资的成因,并探讨管理游资的对策,对于完善我国金融市场与货币调控机制都有着重要的现实意义。一、巨额游资的特性及其作用这里所谓巨额游资,是指那些在金融市场上。往复游动。

外资银行开办人民币业务对我国金融业的影响和对策

1996年我国先在上海浦东试办外资银行经营人民币业务。目前,已有美国花旗、香港汇丰、东京三菱、日本兴业等8家外资银行的上海分行获准在浦东经营人民币业务。本文就外资银行开办人民币业务对我国金融业的正负面影响,以及如何扩大正面影响、减少负面影响等问题作一探讨。 一。

向外资银行开放人民币业务探讨

向外资银行开放人民币业务,必将有利于促进专业银行的商业化改革和中央银行的货币调控机制建设,加快经济发展。但同时也增加了专业银行的市场竞争对手,给金融监管及中央银行货币调控增加了难度,因此必须采取谨慎的对外开放策略。如:1.逐步向外资银行开放本币业务;2.运用三大政策作为货币调控手段,同时加快金融立法和金融监管步伐,增强金融工作人员的竞争意识和风险意识,从而保证金融业的健康有序发展。

人行正在研究对外资银行开放办理人民币业务

据工商时报报道:中国人民银行外资金融机构管理司负责人日前透露,人民银行正在加紧研究向外资银行开放办理本币业务,准备在试点的基础上逐步对外资银行开放人民币业务.

名义负利率的发展现状与效果研判

全球金融危机后,多家央行实施名义负利率,且有向其他国家蔓延的可能。这一举措在短期内对本国或地区宏观经济具有提振作用,但并没有改变宏观经济长期中的增长态势。文章分析了目前全球名义负利率发展情况、未来发展趋势及我国应对选择。指出我国货币政策需要坚持以我为主的思路,长期重在改革完善货币政策调控机制,短期重点瞄准经济下行压力强化逆周期调控,名义负利率不应该作为货币政策的选择方向。