后凯恩斯信用货币运行机制:理论假说与中国经验

依据后凯恩斯货币经济学中的代表性观点,本文重新阐述了信用货币、银行存款和存款准备金的本质及其在货币运行机制中的作用,指出信用货币是银行贷款创造的存款,银行贷款是货币增长的主要源泉;讨论了利率、流动性偏好、风险评估和信贷配给等因素在信用货币创造和回流两条路径中的作用,突出信用货币循环的内生性;分析了短期与长期货币供给曲线的特征及其内在关系。这是一种不同于主流经济学的货币运行机制,它从逻辑上否定了货币乘数理论和可贷资金说。本文依据我国经验验证了上述假说并结合我国实际情况从五个方面阐述该假说的理论与政策启示。

建立我国新型的货币运行机制与利率体系

1.不同经济体制决定了不同形式的货币运行机制。在计划经济体制下,货币的供给与需求,其主体是由中央银行和工商信贷部门来具体执行职能,并由国家银行及政府附属物之企业具体构成,货币运行政策通过一系列计划指标对经济活动发挥作用。作用的渠道是在单一指令性垂直指导下执行,其货币政策在运行机制中表现得简单而直接。货币供应中的数量及规模也由国家政府部门按计划及宏观经济目标进行直接规定。银行按指令性计划向经济部门提供货币,经济部门则将供应的货币直接转化为投资与消费,以此来影响总收入的变化。 市场经济体制下,货币运行机制基本上全依托市场经济规律以及供求变化来调节其供求。货币供求的主体是由超脱的中央银行、