长期事件研究方法论——一个综述

本文对国外长期事件研究方法论文献进行了全面的梳理,并着重介绍和分析了期望收益模型(或收益基准)选择、异常收益度量,以及检验统计量的设定与检验力等。研究发现,在各期望收益模型、两种度量异常收益方法—AAR(或CAR)与BHAR的选择,以及各检验统计量是否存在错误设定等问题上,国外学界并未达成共识,争论仍在继续。

可转换债券发行的长期股票市场价格绩效研究

应用长期事件研究法,对2000-2004年间发行可转换债券的上市公司的长期市场绩效表现进行了实证研究。研究结果表明,可转债发行前后,可转债标的公司的长期股票价格绩效在绝大多数区间上显著优于行业、规模与权益市值对面值比率的对照组,也显著优于等权加权和总市值加权的综合市场收益率;选择兼有债权和股票期权双重属性的可转债,在一定程度上可以维持标的公司股票价格长期绩效的优良表现。