不变收益率模型与公司购并绩效分析

本文采用不变收益率模型,以2000年上海证券交易所发生购并的公司为对象,从购并方、目标方以及按购并方所处的行业划分为横向、纵向和混合购并的角度,考察了购并事件对公司绩效的影响。研究表明:购并事件的公布能提高目标公司的绩效,而对购并公司只能在短期内提高其绩效;横向购并和纵向购并对公司的绩效无影响,混合购并在公告当日为公司带来超常收益,长期来看也可提升公司的价值,提高公司的绩效。

制造业上市公司购并重组绩效及其影响因素分析

购并重组是优化我国制造业存量资本配置、促进我国从制造业大国向制造业强国转变的重要手段。本文采用多财务指标综合分析法,考察了2001—2004年中国A股制造业上市公司购并重组绩效,并进一步分析了影响购并重组绩效的因素。分析结果表明:总体上制造业上市公司购并重组后绩效获得一定程度的改善;购并重组后上市公司业绩有一个先升后降的变化趋势;采用不同购并重组方式的上市公司绩效改善过程具有显著的差异;购并重组方式、次类行业和第一大股东股本性质等三项因素对上市公司购并重组成败的影响程度较大。

组织学习对连续并购的绩效的影响研究

上世纪90年代至今,全球范围内购并规模与数量不断增加,交易额屡创历史新高。购并给企业发展提供了战略机遇和市场机会,企业需要不断积累购并经验,提高购并技巧来有效调整,整合和重组内外部资源,所以,对企业来说学习购并知识相当重要。连续购并是指一家企业在一段时期内完成多起购并事件。本文研究企业通过购并经验的学习是否可以影响后续的购并绩效。通过数据分析,本文得出购并经验数量与企业购并绩效呈正相关关系,购并经验数量越多,企业购并绩效越好;购并经验质量与企业购并绩效呈负相关关系;购并经验质量越好,企业购并绩效越不好。