真实活动盈余管理的经济后果研究——以费用操控为例

文章以费用操控为研究视角,对比分析费用操控样本公司和配对样本公司未来三期的经营业绩,发现费用操控样本公司其随后三期经营业绩水平普遍低于配对公司的对应水平,得出了利用费用操控而管理盈余的行为是牺牲公司未来经营能力为代价的结论,丰富了真实活动盈余管理的经济后果研究内容。

高新技术企业资格认定过程中的费用操控行为研究

为鼓励高新技术企业的科技进步与创新,国家相关部委在2008年出台了《高新技术企业资格认定管理办法》。然而,国家审计署却发现高新技术企业在纳税申报过程中存在较多不规范行为。本文对2008-2014年取得高新技术企业资格上市公司的费用操控行为研究发现,高新技术企业在通过认定取得高企资格前一年有显著向上的费用操控行为。相对于国有控股公司,非国有控股公司进行费用操控的动机更加强烈。此外还发现,高新技术企业在通过高企资格认定前一年会更少地将开发支出资本化。实证结果表明,在通过高新技术企业资格认定前一年,一些相关企业会通过向上操控费用项目达到避税目的。

上市公司大股东性质、持股比例与费用操控

本文围绕真实活动盈余管理方式之一的费用操控展开研究,引用Roychowdhury(2006)设计的费用操控度量模型,对我国上市公司进行了费用操控度量。研究结果表明:大股东经济性质显著影响其费用操控倾向,国有大股东的上市公司费用操控倾向大于非国有大股东上市公司的费用操控倾向;大股东持股比例越高,费用操控倾向越大。因此,在完善公司内部治理机制的同时,还需要明晰国有股权归属,并进一步优化上市公司的股权结构。

加计扣除、费用归类操控与企业研发投入效率

以2012—2017年我国A股上市公司为样本,实证检验加计扣除强度对企业研发投入效率的影响,以及研发费用归类操控在上述关系中的中介作用。研究发现:加计扣除强度越大,企业研发投入效率越低;研发费用归类操控在加计扣除强度与企业研发投入效率之间发挥部分中介作用,即加计扣除强度对企业研发投入效率的负向影响可以部分地通过增加研发费用归类操控这一路径实现。因此,有必要加强对研发费用归类操控的治理、控制和监管,以充分发挥加计扣除政策的执行效果。

盈余目标与企业费用操控:来自广告投入的证据

在新经济时代背景下,企业的商业模式由"以产品为中心"向"以客户为中心"转型,广告投入对企业品牌塑造和价值提升的重要性日渐凸显。文章以广告投入为研究对象,探究不同盈余目标下的企业费用操控行为。研究结果表明,为实现避免亏损的盈余目标,企业会通过削减广告投入形式的费用操控来达成目标,但并未发现企业在避免利润下滑或满足分析师盈余预测的目标下进行广告投入操控的相关证据。针对避免亏损目标下企业广告投入操控的截面差异的进一步研究表明,广告投入操控在广告投入强度较高、上市时间较短、有分析师跟踪以及税率水平相对较低的企业中更为显著。研究结论不仅对理解不同盈余目标与企业费用操控之间的关系具有参考价值,也对资本市场参与主体和监管部门有所启示。

上市公司高新技术企业认定过程中操控研发费用行为研究

以2010—2017年首次取得高新技术企业资质的A股163家上市公司为样本,分析企业是否存在操控研发费用的行为。研究发现,部分企业在取得资质的前一年有操控研发费用的行为。为了满足研发费用的占比,公司将不属于研发费用的一部分生产成本计入研发费用。为此,应该严格审查高新技术企业申请者的资质、加大审计力度并加大对造假者的惩戒。

制造业内部控制对真实盈余管理的影响研究——兼不同产权性质下的比较

以2013年沪深A股1 315家制造业公司为研究对象,利用其2011-2013年的数据,采用迪博内部控制指数量化衡量内部控制质量,检验内部控制对真实盈余管理的影响。研究发现,高质量的内部控制能够降低上市公司的销售性操控、生产成本操控和酌量性费用操控水平,从而降低上市公司的真实盈余管理程度。进一步研究发现,无论是国有控股公司还是非国有控股公司,内部控制都能有效抑制真实盈余管理,且在国有控股公司中其抑制作用更强。

真实盈余管理对企业价值的影响研究——基于时间维度上的实证分析

本文选取我国A股上市公司2009-2013年的数据,分别从真实盈余管理的经营活动现金流量操控、生产成本操控和酌量性费用操控三个角度出发,分析了其在短期和长期内对企业价值的影响。研究表明:在短期内真实盈余管理与企业价值显著正相关,操控盈余水平明显有利于提高当前的企业价值。在长期内真实盈余管理对企业价值的影响越来越小,说明长期操控真实盈余管理的企业,其企业价值逐年降低。相比经营活动现金流量操控和生产成本操控,酌量性费用操控的显著性略强,酌量性费用操控对企业价值的影响程度更大。

加计扣除、国家审计与创新效率

加计扣除政策是政府为了弥补研发投资市场失灵实行的一种税收优惠政策。本文以2013〜2017年为研究期间,在加计扣除政策能够促进创新投入增加这一结论的基础上,检验该政策是否也能促进创新效率的提高。结果发现,实施加计扣除政策会引起企业创新效率下降,即可能引发企业策略性创新投入问题,但国家审计可以有效遏制这一现象。通过安慰剂检验、PSM-DID.反向因果检验及加计扣除优惠强度回归进行稳健性检验,结论依然成立。进一步探寻其原因,发现加计扣除政策会引起企业研发费用归类操控增加,造成创新投入虚增,导致创新效率下降,但通过开展审计监督,扩大审计对象广度、提高审计目标深度和加强审计监督力度,能够有效抑制这一现象。

真实盈余管理对企业未来经营绩效影响的实证研究

基于我国A股上市公司2008—2015年的财务数据,实证考察真实盈余管理行为对其后四个会计年度财务绩效和市场绩效的影响,并进一步探究真实盈余管理的不同手段对企业经营绩效的作用,结果表明,真实盈余管理会显著降低企业未来的财务绩效和市场绩效,且这种降低程度在逐年减弱。相较于市场绩效,在长期内真实盈余管理对财务绩效的负向影响更持久。从真实盈余管理的具体方式来看,销售操控、费用操控和生产操控都会降低企业后期的财务绩效和市场绩效,对财务绩效的降低作用更明显。三种方式中,销售操控在长期内对企业经营绩效的负向作用最大。

技术非执行董事与真实盈余管理研究——基于倾向得分匹配法(PSM)的检验

基于委托代理框架,已有研究聚焦于独立董事的治理作用,而非执行董事往往由大股东推举委派,更加独立于管理层,董事的技术背景对研发活动也有积极影响。因此,基于2007-2014年上市公司数据,以可操控研发费用为研究视角,运用PSM方法考察技术非执行董事对真实盈余管理的抑制作用。研究表明,技术非执行董事能够有效监督管理层操控研发费用,抑制真实盈余管理;进一步,相比于非国有背景,国有背景下技术非执行董事抑制管理层操控研发费用的效果更为明显;股权集中度较高时,技术非执行董事的治理效果更为突出。这为技术非执行董事发挥治理作用提供了理论与经验证据,同时为我国政府与企业在完善董事会制度、提高盈余质量等方面提供建议。