资产价格、通货膨胀与宏观政策前瞻

宽松货币政策下释放的巨大流动性,加之股价、房价大幅快速上升以及黄金、石油等国际大宗商品资产价格虚高,通过传导机制不断向PPI和CPI传递,推动了通胀预期不断升温。如何协调经济增长与通胀预期的关系,是当前宏观经济政策面临的难题。考量通货膨胀不仅要盯住CPI,同时要充分考虑大宗商品资产价格走势。2010年我国宏观经济政策将逐步发生动态微调,注重发展方式转变、经济结构调整,强化通货膨胀预期管理,以保持经济持续科学发展。

影响日本房地产周期的关键因素

本文重新审视日本房地产周期'复兴—泡沫化—崩溃'三阶段的因果关系。这对关注我国房地产发展与资产配置的投资者可能有所启发。从日本的经验来看,人口结构并不是主导房地产价格的核心因素,驱动房地产价格上涨的主要动力来自于人们对资产价格上涨的心理预期。在日本房地产泡沫破裂过程中,受投资者集中抛售影响,中心城市房地产价格的跌幅远大于二三线城市。