证券型通证发行成功的影响因素实证分析

本文对证券型通证市场以及相关监管制度进行了详细研究;在迄今为止最为全面的数据集的基础上分析了与STO相关的成功因素;为证券型通证的设计和发行提供了理论支持和实践建议。研究结果表明,STO市场与传统的IPO(首次公开募股)市场表现出密切的相似性,同时也有其自身的特点。STO的成功与人力资本质量、信息质量、筹资目标金额以及市场情绪呈正相关。然而,社交媒体的存在并没有产生有意义的效果。这些发现对把STO视为融资渠道的实体、可能投资证券型通证项目的投资者以及希望对新兴市场进行更好地监管的政策制定者具有借鉴意义。团队质量和上市文件质量是STO项目成功的重要因素,基于事实公布大额筹资目标也有助于顺利筹集资金,这标志着项目的成熟,找到一个进入市场的好“窗口”也有助于项目实现其目标。