资产型通货膨胀——成因、后果与治理

2003年至今的通货膨胀已经超过10年,实属罕见。把握本轮通货膨胀的实质及其有效治理,关键是理解资产型通货膨胀。资产型通货膨胀主要由银行信贷扩张所致,本质上仍是一种货币现象。对央行是否应该盯住资产价格的理论上的争论和实践上的犹豫不决是本轮通货膨胀长期化的重要原因,而投资驱动的经济增长发展战略则是其深层次原因。因此,除了央行货币政策在实践中明确资产价格目标制外,还应确立收入和科技进步推动的内生驱动经济发展方式。

金融危机后资产型通货膨胀与货币政策前沿研究

2008年全球金融危机冲击之后,各国普遍出现了高货币增长下一般价格水平比较稳定而资产价格快速膨胀的现象。传统的通货膨胀理论和现有的货币政策范式难以解释与应对,"资产型通货膨胀"已经成为后危机时代一个亟需研究的问题。鉴于此,本文从货币及资产价格的视角对国外相关研究进行了梳理,力图厘清资产型通货膨胀的特点、资产价格与通货膨胀的关系、预期及货币在促成资产型通货膨胀中的推动作用,以及如何建立新的应对资产型通胀的货币政策新框架等问题。在综述分析的基础上提出未来研究中的挑战性问题。

中国宏观经济金融形势研判

中国经济增长的GDP总体指标与分项指标之间的差异,蕴含着一个需要进行指标调整的逻辑结果,同时也表明中国宏观经济运行中存在着需要进一步探讨的问题。研判中国当前经济金融运行态势,有必要跳出就事论事的窠臼,把中国经济金融运行态势,放在一个历史的纵向视角中去,这样才能得出确切的结论。中国本轮经济过热的源头是净出口,是美国滥发的美元主导下的外源性经济过热。中国本轮经济过热的一切根源,都可以归结为汇率问题,汇率制度扭曲的严重结果是潜在的金融危机。因此,解决中国经济过热问题,就需要从汇率着手,改革和完善金融制度,配套以其他制度改革,实现中国经济宏观调控的软着陆。