财务报告质量、资产抵押能力与投资效率分析

本文利用深圳证券交易所2008-2013年A股上市公司为样本,实证检验财务报告质量、资产抵押能力与公司投资效率之间的关系,发现财务报告质量较高的公司表现出较高的投资效率,财务报告质量通过减少投资不足与抑制投资过度进而提高投资效率,其中应计质量与盈余平滑度分别与投资不足和投资过度显著相关;财务报告质量在资产抵押能力较低的公司中对投资效率的影响较大,主要源于财务报告质量减少投资不足的作用在资产抵押能力较低的公司中更明显,高质量的财务报告对资产抵押能力缓解投融资双方之间的信息不对称作用具有较强的替代效应。

信息披露质量、资产抵押能力与投资效率

本文利用深交所2010-2015年A股上市公司作为研究样本,实证分析了信息披露质量、资产抵押能力与投资效率之间的关系,研究发现信息披露质量越高的公司投资效率越高,高质量的信息披露可以从抑制投资不足与投资过度两个维度提高公司投资效率;高质量的信息披露在资产抵押能力较低的公司中能够显著弥补公司的投资不足,但是对投资过度的公司不具有显著性,原因可能是投资过度的公司内部资源充足,资产抵押能力与投资过度的相关性较小。