产业园区资产证券化的违约风险——基于北大科技园的案例研究

在中国大力发展实体经济的背景下,产业园区的发展也备受关注。产业园区资产证券化产品于2018年呈现出爆发式增长态势,但该产品目前尚处于探索阶段,面临的违约风险较大,需要不断完善。为此,选取中国产业园区资产证券化的首单违约产品——北大科技园商业地产抵押贷款支持票据作为研究对象,基于北大科技园资产证券化产品原始浅层的风险识别和风险应对设计,首先,对其进行了深度的风险识别,并通过KMV模型等进行风险评估量化分析;其次,提出完备的风险应对方法;最后,通过风险调整手段评估调整现存风险、评估识别未知风险,进而构建完整的风险管理闭环机制。以期为其他企业规避融资风险提供有益借鉴,进而让金融更好地服务于实体经济,推进实体经济发展行稳致远。

我国碳资产证券化的发展模式、制约因素与突破方向

碳资产证券化通过结构化设计进行信用增级后发行证券实现融资,可以有效盘活碳资产,拓宽融资渠道,是重要的碳金融产品创新。然而,目前学术界尚未对碳资产证券化进行统一的概念界定,业界也没有形成适合碳资产证券化的运行体系和发展模式,难以进行碳资产证券化的有效推广。基于此,本研究首次对碳资产证券化的概念内涵进行界定,基于碳资产属性和运行机理创新提出碳排放权资产证券化、碳汇预期收益权资产证券化、基于碳汇预期收益权应收账款资产证券化和基于碳资产质押贷款资产证券化四种发展模式,从模式结构和内在逻辑等方面进行比较分析,同时针对碳资产证券化发展过程中面临的制约因素,从健全碳市场交易机制、优化碳交易市场环境、提高碳交易活跃度、完善碳资产定价机制、打造碳金融综合服务体系等方面提出策略建议,为促进碳资产证券化业务发展提供理论支撑和决策参考。

信贷资产证券化能提升城商行盈利能力吗:基于10家城商行面板数据的实证研究

城商行创新发展的质量关系着地方经济社会的高质量发展。普遍观点认为,相较于全国性大银行,城商行自有资本金不充足、运营区域受限,导致盈利能力有限,探索信贷资产证券化创新,可以提升自身盈利能力。本文选取信贷资产证券化发行规模排名靠前的10家城商行面板数据进行了实证研究。实证结果表明,信贷资产证券化业务并未显著提升城商行单位资产经营获利能力,与普遍观点不一致。究其原因,通过城商行信贷资产证券化案例梳理分析,发现城商行推动信贷资产证券化业务的最大动机并非是增加盈利,而是基于可持续运营、维护品牌声誉的考虑。

应收账款资产证券化的信用风险研究——基于L公司的案例分析

传统的融资方式存在融资成本高和融资难度大等问题,作为一种新型的融资方式,应收账款资产证券化的融资成本相对较低,因此逐渐受到企业的青睐,但其也存在一定的风险。文章基于L公司应收账款资产证券化的案例,结合相关文献,对其资产证券化情况及信用风险进行分析。文章运用DEA模型,将每笔应收账款作为一个决策单元,对基础资产进行信用评价,计算每个决策单元的相对效率值并进行排序。文章认为:效率值低于1的决策单元存在一定的信用风险,效率值低于0.01的决策单元信用风险较大,资产证券化参与方应对其密切关注和监控,确保入池资产的稳定性和安全性。基于以上研究,文章提出应严格筛选并密切监控入池资产、构建多层次风险控制机制和运用区块链技术的建议,从而更好地防范信用风险。

我国商业银行信贷资产证券化的微观影响因素研究

商业银行信贷资产证券化作为一种创新型的融资方式,将流动性较弱的信贷资产转化为可在资本市场交易的高流动性证券化产品,提高商业银行流动性和处置效率。当前,由于受到商业银行谨慎性以及宏观因素的影响,信贷资产证券化发展存在一定阻力。基于Tobit模型,引入资产规模和金融深化度等系列变量,深入分析影响商业银行信贷资产证券化的微观因素。结果显示:具有较高不良贷款率和非利息收入、资产规模以及金融深化度较高的商业银行更倾向于开展信贷资产证券化业务;中小型商业银行出于安全性、流动性和经营效益等问题的考虑,对信贷资产证券化业务发展拥有更强的内生需求。有助于加强对信贷资产证券化的了解,增强商业银行利用证券化产品缓解流动性的信心。

2023年资产证券化发展报告

2023年我国资产证券化市场运行平稳,对加快盘活存量资产、优化金融资源配置、服务实体经济发挥了积极作用。本文回顾并梳理了2023年我国资产证券化市场的监管政策、运行情况、业务动向,并针对市场发展现状和面临的问题,提出了推动STC标准落地实施、着力推进信贷ABS市场健康繁荣发展、推进绿色ABS市场建设等政策建议。

我国资产证券化市场的破产隔离效果分析

自我国启动资产证券化以来,破产隔离一直是各方关注的重点。本文从底层资产出发,结合具体交易结构进行分析,发现我国资产证券化市场的破产隔离效果仍存在欠缺,而破产隔离是资产证券化能够降低企业融资成本的重要手段。本文就如何实现破产隔离给出相关建议,以期对我国资产证券化市场的高质量发展起到一定作用。

资产证券化在盘活国有企业存量资产的应用分析

近年来,国有企业改革不断推进,存量资产盘活成为了国有企业的共同课题。随着我国金融市场的不断发展和健全,为国有企业资产盘活提供了更多的金融工具。文章以资产证券化产品为切入点,分析了不同类型资产证券化产品的特点,以及对国有企业存量资产盘活的意义,以期为国有企业更好地利用资产证券化产品盘活资产提供思路。

基于信息敏感性的信贷资产证券化交易决策研究

本文论证了信贷资产证券化市场中交易机构的交易决策逻辑,基于信息敏感性角度,分析了一种新的资产证券化市场风险形成机制,并采用国内银行间债券市场的数据进行了验证。结果表明,结构化金融技术的运用,可以降低有基础资产支持的债券的信息敏感性,提高债券的流动性,但流动性助推下的信贷资产证券化市场很有可能积累风险。信息敏感性与金融市场发展成熟度、风险偏好变化相关,直接影响交易机构的交易决策,当资产支持证券信息敏感性出现变化,若市场中的交易机构无法以合理的成本,通过获取私有信息有效评估风险,将通过交易决策助推债券市场流动性的反转,进而影响金融系统的稳定性。为了防范信贷资产证券化市场的潜在风险,建议引入更多高风险债券专业投资人,完善资产支持证券存续期的信息披露,发展“投资人付费”的再评级市场,通过提高债券的信息敏感性,增强资产支持证券市场应对风险冲击的能力。

绿色资产证券化:确认、处理与列报

在党的二十大“推动绿色发展、推动低碳发展”的要求下,本文对绿色资产证券化的会计确认、处理与列报进行了探讨。其中,绿色资产证券化的会计确认条件包括可量化、可交易、偿付本金和利息、市场流通、资产抵押、持有一段时间、用于出售等;绿色资产证券化的会计处理主要包括绿色资产证券化、绿色资产评级价格、绿色资产减值、绿色资产交易、绿色资产抵押等;绿色资产证券化的计量要遵循综合收益法,列报内容包括维度、列报、期初、本期、变动组成。

浅谈PPP项目资产证券化

目前,建筑央企PPP投资项目增多,长期股权投资等非流动资产规模持续增加,占总资产的比重较高,负债规模较大,占资产总额的比例较高,导致资产负债率处于高位,亟待解决高负债。对于企业来说,传统的融资方式主要有两种,分别是股权融资(增发股票)和债权融资(借债)。上述两种融资方式各有优缺点,增发会摊薄原有股东股权;借债会使企业负债率上升,改变财务结构。而资产证券化恰恰是弥补这两大弊端而应运而生的产物。资产证券化可以通过发行有价证券的方式买卖缺乏流动性但有预期收益的PPP项目资产,在降低融资成本的同时,提高资产变现能力,有利于降低资产负债。文章从资产证券化概念、开展的重要意义、实施方案、实施要点等四个方面进行思考,分析如何推进PPP项目资产证券化,盘活PPP项目存量资产,打通项目“投融管退”的最后一公里。

我国中小型融资租赁企业资产证券化现状分析

融资租赁资产证券化有助于融资租赁公司拓宽融资渠道、突破杠杆限制从而释放业务规模,而且能够增强资产流动性,提高资本使用效率。文章以M融资租赁公司资产证券化为例,通过对交易结构及增信措施等细节的详细分析,认为企业存在基础资产集中度过高、资金混同、出表困难等问题,对此提出有针对性的建议。

金融企业资产证券化业务风险内部控制研究

本文旨在研究金融企业资产证券化业务中的风险内部控制。首先,本文概述了资产证券化业务的定义、发展、类型以及国内外市场现状;其次,对资产证券化业务中的信用风险、市场风险、法律风险、操作风险和流动性风险进行了分析,并探讨了内部控制理论与金融企业资产证券化业务风险管理的关系;最后,提出针对金融企业资产证券化业务风险的内部控制策略。

信贷资产证券化双重征税问题探析

信贷资产证券化业务参与交易主体多,交易环节多,交易结构复杂,加之2016年营改增后,相关税务规定缺乏衔接,因此在实践中对于相同业务,税务顾问的税务意见可能不一致,各地税务主管机关的做法可能有区别,导致双重征税和税务风险交织。经查阅银行间市场2023年下半年以来开展的28笔有代表性的信贷资产证券化业务发行说明书,发现信贷资产证券化增值税双重征税问题比较严重,主要集中在特殊目的信托通过贷款服务机构收回贷款利息这个环节。克服双重征税,降低税务风险,减轻税收成本,有利于信贷资产证券化业务良性发展。

信贷资产证券化对商业银行风险承担的影响研究

伴随着经济全球化深入发展,企业面对的各种挑战愈来愈多,在当今国际竞争激烈的市场经济中,企业需要对经营方式进行革新。为积极探索新的金融服务,更好地控制风险,实现可持续发展,近年来商业银行对信贷资产证券化青睐有加。然而,该种模式也存在安全性和稳定性难以保证的问题。本文将围绕我国商业银行的特点,针对信贷资产证券化的状况和现存的经营风险,加以具体分析,并给出几点建议。

我国信贷资产证券化中金融资产转移会计处理与现实反思

信贷资产证券化业务的会计处理对会计信息质量的影响越来越大。IASB现行的继续涉入法主要基于风险报酬观,金融资产转移的会计结果取决于风险和报酬转移程度,并兼顾控制权转移。长期以来,金融资产转移的会计处理尤其是终止确认标准在准则制定和应用中极具挑战性,尽管IASB试图改进继续涉入法,以向控制权观转变,但未能形成满意结果。我国已实现与国际财务报告准则(IFRS)的实质性趋同,分析我国信贷资产证券化过程中金融资产转移的会计处理现状、厘清实务和标准中存在的问题,有助于为进一步构建理论和逻辑一致的会计标准提供有益参考。

浅析我国养老产业PPP项目资产证券化可行性

近年来,随着我国市场经济体制的不断深化,养老产业PPP项目的发展呈现出多元化趋势,然而,资金短缺问题仍是制约其迅速发展的主要瓶颈。传统的融资手段已无法跟上其发展需求,而资产证券化作为一种新的融资方式在我国发展迅猛,并在多个领域实现了创新。为推动我国养老产业PPP项目的健康发展,亟需深入探讨在养老产业PPP项目实施资产证券化的可行性及其面临的挑战。

蚂蚁集团金融资产证券化风险与防控

近几年,以蚂蚁集团为代表的互联网企业在我国蓬勃发展,其服务方便快捷,操作简单,成本低廉,因而被民众广泛接受,融入了日常生活,企业因此拥有了庞大的用户资源,积累了很多资金。为了扩大业务规模、拓宽融资渠道。蚂蚁集团在自有资本金不足2%的情况下,进行100%的放贷,持续进行资产证券化,通过近60倍的高杠杆进行融资。2020年底,蚂蚁集团暂缓上市,相关领导人被监管部门约谈,继而蚂蚁集团金融资产证券化也暂时止步。我国互联网金融资产证券化刚起步,风控措施尚不完善。本文以蚂蚁集团金融资产证券化为研究对象,介绍了蚂蚁集团金融资产证券化现状,并对其所面临的风险和原因进行分析,根据其存在的风险和成因提出了改进建议。

资产证券化的动因与经济效应文献综述

资产证券化发展迅速,作为创新的金融工具,其应用领域随着金融市场发展进一步扩大,且国内外相关理论与实践研究不断丰富。本文对相关文献进行梳理与总结,主要包括资产证券化的定义、动因以及经济效应。诸多研究结果表明,企业进行资产证券化的目的是拓宽融资渠道、满足流动性需求和改善资本结构等,证券化可以改善企业的经济效益和促进整个金融市场的发展。本文归纳学术界对资产证券化在动因和效应方面已有的认知与结论,以期为相关研究和实践提供有价值的参考和启示。

现阶段融资租赁资产证券化现状与未来发展的建议

融资租赁行业资金较为密集,资金来源渠道是否丰富是决定企业是否可以发展壮大的主要因素之一。现阶段融资租赁企业在其融资渠道上,比较常见的如银行贷款、公司债、短融中票、IPO上市融资,以及股东出资。为保障融资租赁企业获得健康稳定的可持续发展,需要探索更为丰富多样的融资渠道,以保障其融资过程的稳定性,帮助企业全面扩展业务规模。基于此,本文针对融资租赁资产证券化的发展现状进行研究,以平安-A租赁企业X期资产支持专项计划作为分析对象,讨论融资租赁资产证券化的融资效果,并提出未来的发展建议。