“资本可变”冲击下我国合作社资本信用功能的法律再造

当代立法普遍允许合作社“资本可变”,其目的是为了更好贯彻合作社“自愿和开放的社员资格”原则。然而,如果立法仅简单允许合作社“资本可变”,必然导致资本信用功能弱化。我国立法亦简单允许合作社“资本可变”,因此,再造我国合作社资本信用功能非常必要。针对当前社员仅承担有限责任的合作社,立法可以在允许合作社“资本可变”的同时,通过将合作社登记资本维持在特定水平以维持资本信用功能。同时,立法还可以允许社员成立补充清偿责任合作社,当合作社法人财产不足以清偿到期债务时,由社员补充清偿,从而交易相对人无须担心合作社登记资本减少,其资本信用功能得以维持。

关于公司资本信用和资产信用的探讨

资本制度作为公司信用基础的在实际操作中,会出现各种各样的问题。因此,从资本信用向资产信用的转变应成为中国公司法改革的核心问题。

资本信用逻辑批判与公司债权人保护机制重塑

公司债权人保护背后折射出的是公司的信用问题。信用的演进背景与具体形态,大致经历了一个从农业文明到工业文明、从熟人社会到陌生人社会、从关系到制度、从身份到契约、从人格信任到系统信任的流变过程。在公司法领域,长久以来,资本信用命题取得了支配性理论话语地位,众多公司制度的具体展开皆以此为滥觞。然而,这一命题却存在理论与实践上的抵牾、规范与现实上的错位,对公司债权人的保护并无建树,有必要予以重新审视。为此,通过对信用的源流进行考察,对资本信用命题祛魅和反思,进而构建起基于信用观的公司债权人保护的新路向:通过公司治理机制来维护信用,通过出资机制来彰显信用,通过信息公示机制来披露信用,通过契约机制来约束信用,通过保险机制来担保信用。

社会资本为社会生产——对美国金融危机与资本信用的一点思考

由美国次贷危机引发的世界金融危机,提出了一个重要问题,就是"没有私人财产控制的私人生产"问题。信用制度作为资本集中的强大手段,将日益庞大的社会资产集中到由少数人掌管的金融机构中。对次贷危机的分析表明,把社会资本作为私人生产来进行,是造成危机的一个重要原因。按马克思的观点,信用制度和银行制度扬弃了资本的私人性质,在社会生产组织和执行职能方面,提供了向新生产形态过渡的基础,但它"并没有克服财富作为社会财富的性质和作为私人财富的性质之间的对立",因此,处在这种"过渡点"上,如何使社会利益得到伸张,也就是如何使社会资本为社会生产,是我们从美国金融危机的教训中,应该深入研究的一个重要问题。

公司资本信用悖论命题下的解读与思考

当目前公司法学理与立法在频频质疑坚持"公司以资本为信"的观念成为主流的立法指引时,傅穹教授首次提出了公司资本信用悖论这一命题。通过对这一命题的解读,不难发现具有合理性。这一命题对传统的法定资本制和资本三原则的正当性提出了严峻的挑战和质疑,也迫使学者对公司资本制的制度成因和理论假定进行反思和检验。

从资本信用到资产信用的演进探析——基于新《公司法》资本制度改革

公司的信用基础是资本还是资产,一直是公司法学界关注的重心所在。我国《公司法》资本制度采取的是法定资本制,以公司资本作为公司信用的基础,2014年开始实施的新《公司法》取消了资本最低限额制度和资本实缴登记制度,法定资本制受到冲击,公司资本不再作为公司信用的基础。公司的信用取决于公司的净资产,以资产作为信用基础。从资本信用演进到资产信用,不仅仅是资本制度在最低限额和认缴登记制度上的改革,作为公司法的核心,整个公司制度的架构都会受到冲击。由此,与资本制度相关的一系列制度都面临着新的挑战。

公司资本信用之法律分析

完善的市场经济体制首要的是建立一个完善的市场信用机制 ,这依赖于市场经济最重要的主体之一即公司建立起资本信用 ,否则 ,我国不可能有真正的市场经济。公司资本信用体制的模式应该涵盖最低注册资本额的规定、资本公示制度、资本的充实及债权人求偿权的保护与完善等内容。公司资产负债率直接与公司资本信用相关 ,对国有公司的过高负债进行适当的限制不失为解决问题的一种思路。

从资本信用到资产信用——对资本制度改革的探讨

传统的公司法资本制度采取的是法定资本制,以公司资本作为公司信用的基础。2013年12月28日修改的公司法取消了资本最低限额制度和资本实缴登记制度,公司资本不再作为公司信用基础,法定资本制受到冲击。公司的信用取决于公司的净资产,公司信用转而以资产作为基础。资本信用发展到资产信用,影响深远。随着从资本信用过渡到资产信用,传统的公司制度应当进行相应重构。

资本信用神话的终结

从资本信用到资产信用的理念变迁，正是支撑新《公司法》实现公司资本制度转型的思想根基，从而也必将有力推动中国公司制度的发展与完善。

资本权利化:抑制资本无序扩张的商法逻辑

持续优化营商环境与抑制资本无序扩张两大目标在商法层面的实质要求较为一致,均要求将资本运作及其利益实现规范化、有序化,二者应然协调路径是资本权利化。资本权利化是商法以保障营利最大化目标实现为核心理念的应然选择,是满足现代商法对资本利益或投资人利益倾向性保护需求的最优选择,是商法信用的前提性法治保障机制。资本权利化内在的体现了将包括公私资本安全利益、公私资本增值利益、公私资本运作利益、公私资本退出利益等在内的一切资本相关利益纳入法治化、制度化保障的商法逻辑要求。在商法层面确立资本权利化的法律形态即资本权利,既是为了尊重和保护投资者的各种合法投资性权利以优化营商环境,又是为了更好地将资本纳入法治化的治理轨道,避免因资本无序扩张扰乱市场经济秩序,进而促进市场经济的良性健康发展。

从资本信用到资产信用

从立法、司法乃至整个学理 ,中国公司法都表现出鲜明的资本信用的理念和相应的制度体系。但事实上 ,以资本为核心所构筑的整个公司信用体系不可能完全胜任对债权人利益和社会交易安全保护的使命。决定公司信用的并不只是公司的资本 ,公司资产对此起着更重要的作用 ,中国公司资本制度改革的基本思路与方向是从资本信用到资产信用、从法定资本制到授权或折中的授权资本制。为此 ,应对最低资本额、股东出资、资本缴纳、股权退出机制、公司转投资、股份的折价发行禁止、股份回购禁止与限制及与资产信用相配套制度的其他公司制度进行全面的改革。

资本信用与资产信用的学说分析及规范分野

在我国的公司法理论与实践中,注册资本制度一直是学界研究和立法完善的重点。其间,曾经兴盛的"资本信用说"及其制度体现持续受到质疑而式微,"资产信用说"则相应兴盛并渐次取得主导地位。"资产信用说"固然是很有价值的理论,但其学说及其制度体现系属于合同法范畴而非公司法范畴。"资产信用说"对"资本信用说"的彻底否定,实质是忽略了两说据以实现的合同法机制和公司法机制之间的平衡。在维持公司信用的公司法机制中,"资本信用说"及其制度体现仍具有不可替代的现实效用。

公司资本信用悖论

公司信用是无法依赖立法者安排与创设的。欲构筑公司信用的参与人 ,有内在动因经由公司法之内或之外的规则安排 ,展示自己的信用。而试图探询交易对方信用的参与人 ,有内在渴求在公司法制度之内或之外 ,达致自己的目标。立法者的使命就是创设一个空间 ,给前者一个自由安排或彰显自己信用的选择权 ,给后者一个多渠道获取信息的管道。

资本信用约束机制

建立和完善资本信用的软约束劳动力素质,是资本信用的软约束之一劳动力素质包括三个方面的要素:(1)劳动力知识水平与结构。劳动力知识水平与结构是指劳动力接受教育的平均程度和合理程度。一般情况下,劳动力接受教育的程度越高,内容越综合,结构越合理,那么劳动力素质就越高。劳动力知识水平与结构是劳动力素质的基础。(2)道德规则的国际认知度。

重思资本三原则的核心理念

《公司法》以资本三原则为纲领,以担保物的思路构建相应资本规范体系,呈现出“债权人保护”的核心理念。在实际效用层面,“资本信用”是该理念的实施进路,但该进路无法发挥债权人保护的实效,与之相对的停留于“债权人保护”语域中的“资产信用”,也不是适用公司法规则而产生的直接法律效果,不宜作为公司法资本制度的改革目标;现行的以债权人保护理念构建的资本规范体系有损公司设立便利性与筹资机动性;债权的权利属性与内容也否定了债权人保护的核心定位。于法理基础层面,有限责任外部性不足以充当证成债权人保护核心定位的逻辑基础;债权人保护理念损及主体群间利益均衡,不利于公司价值多元化与利益总和最大化的实现。资本三原则及资本规范体系应舍弃以资本信用实现债权人保护的执念,转而以提高公司融资效率、便利资本活动与保障股东投资权益为核心理念,令三原则真正发挥促进公司筹资、提升股东权益与公司整体利益的公司法核心功能。

浅析公司资本信用与资产信用

我国现行公司资本制度是以资本信用为基础构建起来的制度规范。实践证明,公司资本信用并不能实现有效保护公司债权人合法权益的初衷。为此,笔者通过分析公司资本,资产和净资产之间的联系与区别,最终得出资产信用才是真正有效保护公司债权人利益的根本所在。

大数据、互联网金融与信用资本:破解小微企业融资悖论

通过构建互联网金融三部门信贷模型体系,分析得到互联网金融模式凭借大数据创造的"信用资本"和"信用抵押",可以破解融资悖论,消除信贷市场中的逆向选择和道德风险,达到一个"良性循环"的共赢局面。为保障互联网金融模式的有效应用,进一步分析了其风险控制问题,指出可以采取"集约投保+集团承保"的信贷保险模式。最后,结合上海公共信息平台的启示,提出搭建一个"信用信息信贷平台"的设想。

我国资本市场商事信用制度构建探讨

稳定的资本市场对于经济发展及社会和谐有重要作用,在金融领域表现尤为突出。但是,受历史遗留、体制改革、国民素质等多方面因素影响,个人、企业、中介组织及政府信用缺失现象在我国仍然突出存在。本文基于商事信用基本概念,对我国商事信用的立法现状进行回顾,通过借鉴发达国家在商事信用制度方面的先进经验,以期构建符合我国市场经济发展需求的商事信用法律制度框架。

信用资本——应当珍视的重要资源

信用资本是社会资本的重要组成部分。本文从博弈论的角度解释了市场经济发育初期失信行为产生的根源,然后从经济成本和收益的角度对信用资本的增值功效进行了较为深入的分析,进而提出了衡量信用资本效益的方法。

中小企业信用资本形成机制及对融资支持的研究

中小企业融资困难的根源是其信用不足,解决该问题的关键是增加其信用资本。中小企业信用资本形成机制的理论框架包括:承信—增信平台建设机制、征信—评信系统运行机制、保信—授信确认实施机制、励信—续信可持续发展机制。以此为基础,对国家开发银行及诸多商业银行的中小企业的信贷实践进行具体分析,为开拓和发展中小企业基于信用资本的信贷融资提供参考。