货币市场利率和资本市场利率的多元时变因果关系研究

应用Dirichlet-VAR模型分析了货币市场基准利率、货币市场利率和资本市场收益率之间的多元时变因果关系,以揭示货币市场利率和资本市场利率之间的动态演变特征与核心影响结构。实证结果表明:央票发行利率能够有效地反应货币政策的变化,并引导市场流动性,更适合作为货币市场基准利率,并扮演利率定价锚的作用;央票发行利率与货币市场利率之间、货币市场利率与债券市场利率之间均存在一个封闭的反馈调节环路,前者更多地表现为行政化手段调节,而后者更多地表现为市场化手段调节。

利率变动对企业资本结构影响实证分析——以武钢企业集团为例

利率对企业资本结构的影响一直是研究的热点问题。近年来,我国利率市场化改革不断推进,利率变动较为频繁。该政策的实施是否可以达到"降成本"的效果需要进行验证。以武钢企业集团为例,通过模型分析,验证了利率对企业资本结构的确有影响,利率政策的实施是有效果的。

资本市场利率期限对货币政策的反应效率研究

随着我国资本市场的不断发展，对货币政策的传导作用日益明显。资本市场作为传导货币政策信号的重要媒介，其存在价值和功效关键要取决于资本市场信息反映的效率。本文以我国货币供应量数据公告日为事件日，考察事件日前后短暂的时间窗口内，上交所国债市场利率期限结构的变化。旨在通过事件研究的方法，考察我国资本市场对货币政策的反应效率，为货币政策制定者和市场参与者提供借鉴和参考。

关于人民币利率市场化与资本自由流动效应若干问题的思考

作为宏观调控机制的市场化利率,在资本自由流动的前提下,将充分发挥自发调节资本流向和流量的杠杆作用,本文通过对利率—资本流动效应的分析,揭示利率与资本流动的关系,进而阐述人民币利率市场化是实现我国资本自由流动基本前提的结论。

不同货币理论:诸利率学派分歧之源浅探

不同学派利率理论问题的分歧,根源于其所依据的货币理论的不同。"古典"学派的实物利率理论源于其"两分法"货币理论;凯恩斯的纯货币利率理论源于其缺乏微观基础的货币经济理论;马克思以其科学的货币理论为依据,给予其资本利率理论以深刻的内涵。

对利率传导机制改革的思考

利率传导机制主要是指中央银行根据货币政策目标制定和变动基准利率,影响货币市场利率,通过资本市场与货币市场的有机联系,使资本市场利率与货币市场利率发生同步变化,影响资本成本,消费者财富和汇率,进而影响到投资、消费与净出口,使总需求发生变化,最终对国民收入、物价及就业等货币政策最终目标变量产生影响。基准利率是指中央银行的再贷款利率和再贴现率。

日本国债利率7年来首次跌破1%

据日本共同社中文网报道,在日本国债市场上,作为长期利率指标的新发10年期债(第309期国债,票面利率为1.1%)收盘利率为0.995%。

楼价与长期利率关系分析(上)

中国股市震荡,但新股接踵而来,甚至有加速的迹象。虽然注册制已经渺无音信,但恐怕审核制下新股发行不会因股市低迷而停止发行步伐。当前新股抽签制度,整体上看似公平,但实质上导致有些人过去一年一个账户可以多次抽中新股,而另外一些人则一次亦不中。其中主要原因是目前的抽签制度是一个经过设计的抽签制度,而非纯抽签的制度。首先抽出一个基本号码,然后根据基本号码来设计详细的被抽中号码。如此设计。

关于利率抑制和利率自由化的理论反思——兼论借贷货币资本积累与现实资本积累之关系

资本利率"价格观"和货币利率"价格观"是西方经济学中流行的两种利率"价格观",其他的利率"价格观"不过是这两种价格观的变种或综合。无论是资本利率"价格观"还是货币利率"价格观"都缺乏现实解释力。马克思主义经济学把利率看作是与资本商品—借贷资本相联系的价格,但它是一种不合理的价格形式。这种利率"价格观"可以称之为借贷资本利率"价格观"。不同利率"价格观"引申出不同的政策主张,由资本利率"价格观"和货币利率"价格观"引申出的利率政策和改革主张是错误的。只有正确把握作为资本商品价格的利率,厘清利率与货币或货币资本积累、现实资本积累之间的关系,才能对利率政策和利率改革做出正确的选择。

资本账户开放与利率市场化次序对宏观经济稳定性的影响

本文采用动态随机一般均衡框架建立了一个小国开放经济模型,考察资本账户开放和利率市场化的先后顺序对宏观经济波动和社会福利的影响。模拟分析发现,扰动来源对金融自由化次序有重要影响。如果经济只面临国内扰动,不同改革路径对经济波动性的影响差别不大;如果经济同时还面临明显的国外扰动时,资本账户开放先行的经济波动性显著高于利率市场化先行。因此,对于一个面临各种经济扰动的开放经济,利率市场化前提下推进资本账户开放有助于保持宏观经济稳定,而资本账户开放先于利率市场化会带来宏观经济的不稳定。

我国银行机构效率现状分析与比较

目前中国的金融发展速度和规模都已经达到了一定的水平,但在效率方面却不容乐观。如何提高中国金 融效率,特别是银行机构的效率将成为今后发展的一个主题。本文阐述了相关的理论,在此基础上选取七家具有代表 性的银行,对它们的经营效率和发展效率分别进行了比较。

强化内部管理,提高金融机构效率

一、金融机构效率的衡量 金融机构效率是把金融业作为具有独立投入产出行为,把货币和资金作为特殊商品,把金融机构作为金融产业主体来考察的。按照产业的标准衡量,金融机构效率可分为经营效率和发展效率两大类。 1、金融机构的经营效率 金融机构的经营效率主要通过其业务能力和盈利能力反映出来,但由于金融业的特殊性,在分析内容上,却与其他经营主体具有明显的不同。

借款费用及其会计处理

本文探讨了《企业会计准则——借款费用》准则的一些特点 ,对于多笔专门借款利息的资本化问题 ,特别是企业发行债券有溢价或折价时对资本化利率的调整问题 ,进行了研究 ,并举例说明其会计处理。

论经营性土地竞拍的最高举牌价格

本文通过对城市规划、市场需求和投资目标三大关系的思考,探索了在满足城市规划要求的前提下以详细调研的市场需求为契机如何以尽可能简单的方式来在土地竞拍时确定最高举拍价格的方法,对参加土地竞拍者有一定参考价值。