新发展阶段的资本利用率提升之路——投资供求不匹配的成因、行业表现与优化路径

新时代背景下,传统投资理论的创新发展与精准应用仍是一个值得深入研究的问题。从资本利用率视角开展投资评价,围绕资本供求不匹配现象,探讨新发展阶段的固定资本存量调整和增量提升问题,有助于探索以有效投资开启的经济良性循环模式。基于上市公司数据的资本利用测算结果显示:制造业资本利用率存在内部结构性差异,主要表现为低端产能过剩。区分领域来看,轻工业资本利用率得到了显著改善,高附加值制造业资本利用率近年来上升缓慢。交通运输、仓储和邮政业受自身行业属性影响明显,资本利用率长期处于低位。民生领域“教育”“文化、体育和娱乐业”“卫生和社会工作”资本利用率较高,但受新冠疫情影响出现较为显著的下降,需积极应对后疫情时代的影响和数字化发展的冲击。代表数字经济发展核心领域的信息传输、软件和信息技术服务业,尽管资本利用率呈现了逐渐增长趋势,但仍长期低于全国平均水平,未来需要做好投资规划,以培育关键技术与核心增长点为突破,杜绝重复建设。

固定资产加速折旧、投资质量偏向与资本利用率

对固定资产加速折旧优惠政策经济效果的分析,除了研判投资促进效应外,还应关注投资的质量偏向和资本利用率变动,这是新发展阶段宏观调控政策精准施策的关键。对此,本文利用上市公司数据,通过构建双重差分(DID)模型,重点探讨固定资产加速折旧优惠政策影响资本利用率的效应和机制路径。结果显示:固定资产加速折旧优惠政策并未显著改善资本利用率,尽管政策实施促进了投资和研发投入增长,但对营业收入的改善不显著,揭示出政策推动的固定资产投资存在不同程度的低水平重复建设问题,新增投资对现有资本投入和技术进步的边际提升有限。进一步的异质性分析表明,资本密集度高、固定资产结构偏向长期限以及面临高融资约束的企业,资本利用率受政策实施的反向影响显著。而基于行业领域分组回归的结果揭示出,政策实施对纺织领域企业资本利用率产生了显著正向影响,但对数字化基础设施业和汽车领域企业的资本利用率影响不显著。对此,文章从行业领域发展特征和经济事实出发,探讨对应的差别化资本利用率影响机制。这一研究丰富了固定资产加速折旧优惠政策对微观企业作用机制的研究文献,拓展了宏观经济政策影响资本利用率的研究领域,对相关部门进一步完善固定资产加速折旧优惠政策有一定的参考价值。

提高人力资本利用率的激励组合模型

综合ERG激励理论、西方经济学理论、东方道学文化,提出人力资本运作的激励组合模型,并详尽阐述了如何以人为本,实现公司和员工的价值最大化,提高入世后我国企业的核心竞争力。

农村经济增长与农村人力资本利用效率的相关性分析——以江苏淮安为例

在构建相关数学模型的基础上,以江苏省淮安市1978-2005年农村经济社会发展的状况作为样本空间,进行了实证分析。结果显示:1978-2005年淮安市农村人力资本利用效率得到了较大幅度提高,农村人力资本对农村经济增长具有显著的正向作用;但是由于农村人力资本存量增长速度缓慢和资本结构不合理,农村人力资本利用效率没有达到最优,致使农村GDP潜在增长空间很大。文章最后进行了相关的分析与评价。

族群艺术的资本利用与身份危机

在"非遗"运动及"遗产旅游"语境下,作为族群艺术的"纳西古乐"从参与的边缘向边缘的参与转化,推动了地方经济的发展,提升了族群艺术象征资本。在这过程中,地方政府、文化精英、族群民众及作为"他者"的游客成为族群艺术资本利用的推动力量,但因对其经济资本属性被过度利用,导致了族群艺术的"展演化""污名化"、"同质化",加深了传统族群文化的身份认同及传承的双重危机。

我国规模以上工业行业资本利用率影响因素分析

在测算2001—2014年我国规模以上工业行业资本利用率的基础上,构建一个理论模型来分析行业资本利用率的影响因素,并使用相关数据对理论模型分析结论进行实证检验。结果表明,就对行业资本利用率影响而言,行业产出资本比率和产品销售率具有显著的正向影响;行业债务利息率具有显著的负向影响,资本折旧率也有一定的负向影响,但不太显著;宏观经济增长率具有显著正向影响,而银行基准利率具有显著负向影响;单独来看,行业国家资本比率和行业贷款规模都具有显著的正向影响,但二者的交互项具有显著的负向影响。所以化解产能过剩、提高资本利用率,既需要企业努力扩大产品销量,盘活存量资产,提高资本生产率,又需要国家在防控经济过热的同时提供财政金融政策支持,降低企业债务负担。

中国上市公司资本利用效率实证分析

以股东投资回报率ROE影响因素模型为基础,来观测IPO前后窗口期上市公司ROE的变化趋势,可为考察资本利用效率提供间接证据。通过运用相关的计量分析方法,深入分析2000—2007年度上市公司样本的资本利用效率,结果表明,我国上市公司资本利用效率低下。这一研究发现不仅为资本市场效率研究提供新的思路、为股票市场效率研究提供实证支持,也为进一步改善和提高我国股票市场资源配置效率提供重要启示。

资本利用率、全要素生产率与货币政策

长期以来,测算中国全要素生产率(TFP)的研究普遍存在遗漏资本利用率的问题。本文通过构建内生增长DSGE模型,以货币政策冲击作为典型冲击进行脉冲响应分析,结果表明:由于传统的TFP测算忽略了资本要素利用率,从而导致测算结果出现过度顺周期性,并且中国金融市场的不完备性进一步扩大了TFP的顺周期性。因而,如果在测算生产率时遗漏了相关的投入要素利用率,那么即使生产率本身没有发生变化,生产率的测算结果也可能给出中国的技术积累与经济增长高度联动的错误结论。本文在控制资本利用率的条件下测算了中国历年的TFP增速,并梳理了相关的基本特征。作为延伸,还进一步探讨了货币政策冲击对TFP的影响效应,结果显示,货币政策冲击对TFP影响较小。

基于超效率DEA的城市知识资本利用效率评价

在界定城市知识资本内涵、结构的基础上,构建城市知识资本利用效率评价指标体系,并运用超效率DEA法对样本城市知识资本的利用效率进行评价分析。研究结果表明,东部地区城市较中西部地区城市具有明显的知识资本利用效率优势,其中尤以深圳的知识资本利用效率最佳。此外,珠三角地区城市的知识资本利用效率普遍较高,反映了知识经济时代城市间合作所产生的"多赢"效应。

资本影子价值、资本利用率与上市公司质量

本文讨论了在有调整成本存在的情况下上市公司资本品的影子价值 (包括实物资本和无形资本的价值 )、资本利用率与上市公司质量之间的关系 ,修正了现有的理论模型。在利用该模型对中国沪深两市有代表性的上市公司的实证研究中发现 ,(1)资本影子价值的变化能够较好地反映上市公司长期发展状况 ,(2 )资本利用率的波动与上市公司的短期经营状况有着紧密的联系 ,(3)资本影子价值与资本利用率之间的关系体现了公司长期发展与短期产出水平之间的关系。

我国商业银行资本利用效率及其影响因素分析

以我国3类25家商业银行为研究对象,运用数据包络分析和Malmquist生产率指数法从静态和动态两方面测度分析了商业银行资本利用效率和全要素生产率,得出样本银行在2007—2013年间的变化趋势,并对比分析资本利用效率水平差异情况。然后用灰色关联法分析银行规模等9个因素对3类商业银行资本效率的影响。结果表明,3类商业样本银行在观察期间的资本利用效率整体不高且差异明显;银行规模与资本效率相关性均较高,国有商业银行未发挥其规模优势;盈利能力和股权结构对国有商业银行资本效率影响较大;城市商业银行需重点关注不良贷款率。最后,对提高商业银行资本效率提出了若干建议。

南北疆区域经济差异化三维生态足迹自然资本利用的时空演变

如何刻画自然资源消费在区域间的流转机制及其对生态的影响,是测度区域可持续发展的难点。采用改进后的三维生态足迹模型并引入存量流量利用比和资本流量占用率,对2003—2018年新疆区域三维生态足迹进行核算,并分别测度新疆各地州市自然资本利用的程度,聚焦南北疆地区自然资本利用的差异性,利用偏最小二乘法(PLS)找出影响生态足迹变化的动因,最后结合基尼系数及差异系数量化南北疆经济差异程度,从自然和经济视角探究南北疆可持续发展态势与差异。结果表明:①2003—2018年新疆人均生态足迹持续增长,增长幅度为119.94%,人均生态承载力基本保持在1.7 hm^2左右,流量资本占用强度不断增加,生态赤字问题愈发严重。②研究期内,南北疆地区生态足迹的增长幅度和速度存在明显空间差异,呈现"北高快,南低慢"的态势。各地州市生态赤字情况呈现不同程度的增长趋势,高值区为北疆的克拉玛依市及天山北坡经济带。③第一产业增加值对生态足迹正向驱动作用最为显著,第三产业增加值对生态足迹起到逆向驱动作用。④2003—2018年间,南北疆地区基尼系数维持在0.4—0.5之间,处于中警警度水平,南北疆区域经济差异系数变化波动不大,北疆区域经济差异系数明显高于南疆区域。

关于资本利用率宏观测算指标与方法的研究

测算生产率、分析经济增长时忽视资本利用率会对经济生产的实际情况产生误判。针对现有资本利用率宏观测算指标的缺失问题,本文从统计内涵、统计内容与统计指标三方面系统地搭建出一个新的资本利用率宏观测算指标框架,设计出涵盖资本生产能力和资本实际使用的资本利用率宏观统计指标。在此基础上,结合政府宏观统计数据测算了我国1978—2019年的资本利用率,并利用上市公司财务指标数据开展微观层面的测算与对比,建立了从宏观测算结果走势到微观数据解构之间的分析机制。整体来看,改革开放以来,我国综合维度资本利用率平均水平为76.28%,在经历“波动→波动上升→下降”走势之后,2017年开始回升,主要是采矿业和制造业的资本利用状况改善,以及“调结构”和“补短板”带来的增量效应。本研究为资本利用率宏观测算提供了理论与方法支撑,也为经济增长研究和经济结构分析中资本投入指标的处理提供了新思路。

我国国有垄断企业人力资本利用不足问题探讨

我国国有垄断企业当前人力资本利用不足，表现为企业经营者整体素质不高，动能缺乏和企业员工工作积极性不强。造成这一局面的原因一是企业人力资本配置方式不当；二是企业的分配激励机制不突出。提高我国国有垄断企业人力资本利用率很重要，改善要从这两个方面入手。

北部湾城市群自然资本利用状况、空间分析与驱动因素

以北部湾城市群为例用三维生态足迹模型、偏最小二乘法、空间计量模型分析了其自然资本利用状况、空间相关性、驱动因素。结论:(1)城市群自然资本利用处于不可持续状态;(2)自然资本利用程度划分为低、中、高三类,城市也相应分成三类;(3)自然资本利用的主要驱动因素是人口因素、社会经济;(4)空间分析显示全局莫兰指数为正,空间集聚显著,表明自然资本利用存在空间正相关;空间误差模型拟合度最好,并证明自然资本存量占用与人口总量正相关,与GDP总额负相关。

青年农民工职业变动中的资本利用探究

本文通过对青年农民工初次职业变动以及后续职业变动的职业获得途径进行分析,发现在职业变动过程中的资本利用呈现以下特征:社会资本的利用高于人力资本的利用,传统性社会资本的利用高于现代性社会资本的利用。本文将对此进行数据分析并进行原因分析。

基于资本利用率的上市公司银行信贷分析

根据类似研究表明，在信息不完全确定和社会结果不平衡的状况下，容易出现金融体系的断裂。作为筹措、融通和配置社会资金的主要渠道之一，银行在动员社会储蓄，使储蓄向投资转化，支撑国民经济高速增长等方面有着十分重要的作用。然而银行信贷不仅受银行自身因素影响，亦受到诸如宏观经济政策，公司规模，公司性质、公司信用等因素影响。银行信贷资金配置是否有效，对于整个国民经济的发展具有十分重要的意义。银行在参与信贷资源配置的过程中，信贷资金作为资本要素投入生产劳动中，为了优化资源配置，资本利用率就成为不可忽略的考察对象。研究资本利用率对于分析银行的信贷配置有重要意义。

税收与加速折旧政策对经济增长的影响——基于资本利用途径的研究

基于动态一般均衡模型,对“税收和加速折旧政策→资本利用率→经济增长”的传导效应、税收和加速折旧政策对资本深化和资本产出比的影响效果进行了分析。模拟结果表明:加速折旧、较低的企业所得税率和增值税率、以直接税为主向间接税为主转变的政府政策能够有效提高资本利用率和资本深化程度,促进经济增长;与之相对,资本产出比的进一步提高使得投资驱动模式已不再可行,应当向创新驱动模式转变。

我国资本利用中的矛盾与对策

改革开放以来我国经济取得了快速发展，国内积累了大量资本，但大多以储蓄的形式沉积于银行机构，或者闲置，或者流入低回报率的领域，没有得到合理的利用。同时，外商直接投资大量进入我国，相应的，这部分投资所得收益大部分也将流向国外，而我国以“市场换技术”的策略也没有达到它应有的效果。本文主要分析了我国在国内资本和国外资本利用中的矛盾并提出了一些对策，