新发展阶段的资本利用率提升之路——投资供求不匹配的成因、行业表现与优化路径

新时代背景下,传统投资理论的创新发展与精准应用仍是一个值得深入研究的问题。从资本利用率视角开展投资评价,围绕资本供求不匹配现象,探讨新发展阶段的固定资本存量调整和增量提升问题,有助于探索以有效投资开启的经济良性循环模式。基于上市公司数据的资本利用测算结果显示:制造业资本利用率存在内部结构性差异,主要表现为低端产能过剩。区分领域来看,轻工业资本利用率得到了显著改善,高附加值制造业资本利用率近年来上升缓慢。交通运输、仓储和邮政业受自身行业属性影响明显,资本利用率长期处于低位。民生领域“教育”“文化、体育和娱乐业”“卫生和社会工作”资本利用率较高,但受新冠疫情影响出现较为显著的下降,需积极应对后疫情时代的影响和数字化发展的冲击。代表数字经济发展核心领域的信息传输、软件和信息技术服务业,尽管资本利用率呈现了逐渐增长趋势,但仍长期低于全国平均水平,未来需要做好投资规划,以培育关键技术与核心增长点为突破,杜绝重复建设。

固定资产加速折旧、投资质量偏向与资本利用率

对固定资产加速折旧优惠政策经济效果的分析,除了研判投资促进效应外,还应关注投资的质量偏向和资本利用率变动,这是新发展阶段宏观调控政策精准施策的关键。对此,本文利用上市公司数据,通过构建双重差分(DID)模型,重点探讨固定资产加速折旧优惠政策影响资本利用率的效应和机制路径。结果显示:固定资产加速折旧优惠政策并未显著改善资本利用率,尽管政策实施促进了投资和研发投入增长,但对营业收入的改善不显著,揭示出政策推动的固定资产投资存在不同程度的低水平重复建设问题,新增投资对现有资本投入和技术进步的边际提升有限。进一步的异质性分析表明,资本密集度高、固定资产结构偏向长期限以及面临高融资约束的企业,资本利用率受政策实施的反向影响显著。而基于行业领域分组回归的结果揭示出,政策实施对纺织领域企业资本利用率产生了显著正向影响,但对数字化基础设施业和汽车领域企业的资本利用率影响不显著。对此,文章从行业领域发展特征和经济事实出发,探讨对应的差别化资本利用率影响机制。这一研究丰富了固定资产加速折旧优惠政策对微观企业作用机制的研究文献,拓展了宏观经济政策影响资本利用率的研究领域,对相关部门进一步完善固定资产加速折旧优惠政策有一定的参考价值。

提高人力资本利用率的激励组合模型

综合ERG激励理论、西方经济学理论、东方道学文化,提出人力资本运作的激励组合模型,并详尽阐述了如何以人为本,实现公司和员工的价值最大化,提高入世后我国企业的核心竞争力。

我国规模以上工业行业资本利用率影响因素分析

在测算2001—2014年我国规模以上工业行业资本利用率的基础上,构建一个理论模型来分析行业资本利用率的影响因素,并使用相关数据对理论模型分析结论进行实证检验。结果表明,就对行业资本利用率影响而言,行业产出资本比率和产品销售率具有显著的正向影响;行业债务利息率具有显著的负向影响,资本折旧率也有一定的负向影响,但不太显著;宏观经济增长率具有显著正向影响,而银行基准利率具有显著负向影响;单独来看,行业国家资本比率和行业贷款规模都具有显著的正向影响,但二者的交互项具有显著的负向影响。所以化解产能过剩、提高资本利用率,既需要企业努力扩大产品销量,盘活存量资产,提高资本生产率,又需要国家在防控经济过热的同时提供财政金融政策支持,降低企业债务负担。

资本利用率、全要素生产率与货币政策

长期以来,测算中国全要素生产率(TFP)的研究普遍存在遗漏资本利用率的问题。本文通过构建内生增长DSGE模型,以货币政策冲击作为典型冲击进行脉冲响应分析,结果表明:由于传统的TFP测算忽略了资本要素利用率,从而导致测算结果出现过度顺周期性,并且中国金融市场的不完备性进一步扩大了TFP的顺周期性。因而,如果在测算生产率时遗漏了相关的投入要素利用率,那么即使生产率本身没有发生变化,生产率的测算结果也可能给出中国的技术积累与经济增长高度联动的错误结论。本文在控制资本利用率的条件下测算了中国历年的TFP增速,并梳理了相关的基本特征。作为延伸,还进一步探讨了货币政策冲击对TFP的影响效应,结果显示,货币政策冲击对TFP影响较小。

资本影子价值、资本利用率与上市公司质量

本文讨论了在有调整成本存在的情况下上市公司资本品的影子价值 (包括实物资本和无形资本的价值 )、资本利用率与上市公司质量之间的关系 ,修正了现有的理论模型。在利用该模型对中国沪深两市有代表性的上市公司的实证研究中发现 ,(1)资本影子价值的变化能够较好地反映上市公司长期发展状况 ,(2 )资本利用率的波动与上市公司的短期经营状况有着紧密的联系 ,(3)资本影子价值与资本利用率之间的关系体现了公司长期发展与短期产出水平之间的关系。

关于资本利用率宏观测算指标与方法的研究

测算生产率、分析经济增长时忽视资本利用率会对经济生产的实际情况产生误判。针对现有资本利用率宏观测算指标的缺失问题,本文从统计内涵、统计内容与统计指标三方面系统地搭建出一个新的资本利用率宏观测算指标框架,设计出涵盖资本生产能力和资本实际使用的资本利用率宏观统计指标。在此基础上,结合政府宏观统计数据测算了我国1978—2019年的资本利用率,并利用上市公司财务指标数据开展微观层面的测算与对比,建立了从宏观测算结果走势到微观数据解构之间的分析机制。整体来看,改革开放以来,我国综合维度资本利用率平均水平为76.28%,在经历“波动→波动上升→下降”走势之后,2017年开始回升,主要是采矿业和制造业的资本利用状况改善,以及“调结构”和“补短板”带来的增量效应。本研究为资本利用率宏观测算提供了理论与方法支撑,也为经济增长研究和经济结构分析中资本投入指标的处理提供了新思路。

基于资本利用率的上市公司银行信贷分析

根据类似研究表明，在信息不完全确定和社会结果不平衡的状况下，容易出现金融体系的断裂。作为筹措、融通和配置社会资金的主要渠道之一，银行在动员社会储蓄，使储蓄向投资转化，支撑国民经济高速增长等方面有着十分重要的作用。然而银行信贷不仅受银行自身因素影响，亦受到诸如宏观经济政策，公司规模，公司性质、公司信用等因素影响。银行信贷资金配置是否有效，对于整个国民经济的发展具有十分重要的意义。银行在参与信贷资源配置的过程中，信贷资金作为资本要素投入生产劳动中，为了优化资源配置，资本利用率就成为不可忽略的考察对象。研究资本利用率对于分析银行的信贷配置有重要意义。

百富勤诊断:中国资本市场为何资本利用率低

如何评价中国资本市场的现状? 中国企业应该如何吸引外资? 中国目前经济发展环境中的融资机会如何? 中国企业上市之路应该如何走?

中国资本利用率、企业税负与结构调整--基于内生化资本利用率的视角

本文基于一个动态随机一般均衡模型,通过内生化资本利用率,分析了技术进步冲击、固定资产加速折旧以及调整企业所得税率等政策对资本利用率、经济增长以及经济结构调整的影响。研究发现:(1)通过技术进步提高中国的资本利用率水平,可在实现稳定增长的同时,降低资本产出比,改善经济结构;(2)短期内,允许企业加速固定资产折旧的政策,虽然可以减轻企业的税负,但却会降低企业的资本利用率;(3)从长期来看,当加速固定资产折旧的政策已促使企业加快设备更新,推进科技研发创新之后,就需适时适当调高企业所得税率,才能够提高经济长期的资本利用率水平,改善供给质量和效率,降低资本产出比。

提高资本利用率 释放企业活力

一、深圳注册资本登记制度改革内容 深圳是全国最早彻底改革注册资本登记制度的城市，早在2010年初就已启动商事登记制度改革，经过两年多的论证，于2013年3月1日起正式实施。便捷高效、规范统一的商事登记制度极大激发了社会投资创业热情，自2013年3月1日至2014年2月28日，深圳市新登记商事主体41．33万户，同比增长157％；截至今年2月28日，

黑龙江省各产业外资利用率值得关注

为进一步了解我省相关产业利用外资情况,我局从外资流入和结汇两个方面对外商投资企业的资本金利用率1做以分析。第一产业外国投资者所投资本总额基数较小,资本利用率较高,但吸引外资能力较弱。第二、三产业吸引外资能力较强,但产业中相关行业当年增量资本利用率较低。2009和2010年,我省三大产业利用外资结构不平衡现象明显。

税收与加速折旧政策对经济增长的影响——基于资本利用途径的研究

基于动态一般均衡模型,对“税收和加速折旧政策→资本利用率→经济增长”的传导效应、税收和加速折旧政策对资本深化和资本产出比的影响效果进行了分析。模拟结果表明:加速折旧、较低的企业所得税率和增值税率、以直接税为主向间接税为主转变的政府政策能够有效提高资本利用率和资本深化程度,促进经济增长;与之相对,资本产出比的进一步提高使得投资驱动模式已不再可行,应当向创新驱动模式转变。

加强经营管理 提高资本利用效率

煤炭企业在适应市场经济、建立现代企业制度的过程中，必须进行根本性转变，强化企业内部经营管理，提高资本利用率，才能具备参与市场竞争的优势。

构建人力资本财务评价指标的思考

文章构建了反映人力资本的价值、盈利能力、经营状况、发展潜力等方面的人力资本财务评价指标,指出我们所计量的是人力资本的不完全价值,但反映了不同层次人力资本最重要、最大的那部分价值,对实践具有很强的指导意义。

资本金利用率评价指标体系及模糊判断

在深入进行经济体制改革的过程中,如何对企业国有资产的微观经营效果进行有效地考核评价与合理监控,已经越来越成为国有资产管理体制和管理方法改革的重要内容。本文建立了资本金利用率的评价指标体系及评价因素集、权重集,应用模糊数学中的综合判断方法,对资本金利用率进行整体的定量分析和综合判断,并运用“最大隶属度”原则,评价出资本金利用率的优劣。

百富勤诊断中国资本市场

如何评价中国资本市场的现状?中国企业该如何吸引外资?中国目前经济发展环境中的融资机会如何?中国企业上市之路应该如何走?以上种种问题, 均是法国巴黎百富勤有限公司的多位专家在“中国资本市场国际研讨会”上提出的,在研讨会上还抛出了研究成果——《中国资本市场研究报告》。会上专家们表示:“中国资本市场正在经历重大变革,全球都在密切注视着逐步开放的中国市场。法国巴黎百富勤热切希望对中国企业的增长做出贡献,

论我国商业银行住房抵押贷款证券化

本文在阐述我国商业银行住房抵押贷款证券化意义的基础上 ,从金融工程。

经济增加值的关键驱动因素及提高的措施

为了引导企业提高资本利用率,避免盲目投资,维护所有者权益,使有限的资本真正为股东创造出更多的价值,2010年起,国资委在中央企业中全面推行经济增加值(以下简称EVA)考核。这是国资委对中央企业考核从重表面到重内在、从重短期效益到重长期效益的一次重大转变,因此透彻理解和把握EVA的关键驱动因素及其在业绩评价中发挥的作用是当前面临的一项重要工作。本文在对EVA的关键驱动因素进行分析的基础上,对提升EVA的有效措施进行了探讨。