企业ESG表现对资本市场估值偏误的影响研究

以2017—2021年中国A股市场上市公司的数据为样本进行双项固定效应模型实证分析,研究结果表明,上市公司ESG(环境、社会、治理)表现的变好显著降低了资本市场估值偏误程度,尤其对被高估的公司缓解作用明显。进一步研究发现,分析师预测准确度越高,ESG表现提升的影响效果越好,同时非国有控股公司的ESG表现提升对估值偏误的影响效果更好。研究的结果证实了上市公司ESG表现对资本市场定价效率的提升,也丰富了ESG相关研究的理论成果。

经营模式、资本市场估值与市值管理——基于上市银行数据的实证分析

本文利用我国上市银行2006~2017年的季度数据进行实证分析,发现:上市银行所选择的经营模式对其资本市场估值具有显著影响。从风险承担角度出发,将经营模式划分为“轻资产”和“重资产”,发现“轻资产”银行的估值显著高于“重资产”银行。从收入结构角度出发,将经营模式划分为“息差型”和“综合型”,发现“息差型”银行的估值显著高于“综合型”银行。从杠杆水平角度出发,将经营模式划分为“高杠杆”和“低杠杆”,发现“低杠杆”银行的估值显著高于“高杠杆”银行。该结论表明上市银行可以将经营模式选择纳入其市值管理框架,据此提出相应的政策建议。

浅议大小非解禁对资本市场估值体系的影响

随着股权分置改革的进一步进行,大小非的逐步解禁,中国的资本市场将进入全流通时代,未来中国资本市场的股票定价权将不再仅仅由金融资本主导,而由产业资本和金融资本的博弈共同决定,为此,相关机构应制定相关的政策进行正确的引导,以确保中国的资本市场估值体系向更健康的方向发展。