城市商业银行设立对资本要素市场整合的影响:促进还是抑制?--基于准自然实验的分析

以城市商业银行的设立为准自然实验,基于1998—2013年中国地级市数据与中国工业企业数据库数据,运用渐进双重差分方法系统考察了地方金融发展对资本要素市场整合的影响。研究表明,城商行的设立显著促进了资本要素市场整合。机制分析表明,城商行的设立通过促进银行业竞争和增加信贷供给推动资本要素市场整合,而政府干预会在一定程度上削弱促进银行业竞争的效应,影响信贷资源流向。对城商行异地扩张和兼并的进一步分析表明,城商行的异地分行设立会促进地区资本要素市场整合,但城商行异地分行数量的扩张又会阻碍资本要素市场整合,而城商行兼并对资本要素市场整合则没有起到显著的促进作用。本文研究结论能为我国优化地方金融体系,促进资本要素市场整合提供理论依据和直观证据。

韩国金融市场与《资本市场整合法》

为了强化韩国金融市场和提高其竞争力,从2009年2月4日开始实行了《有关资本市场与金融投资业的法律》(以下简称《资本市场整合法》)。有一种积极的见解认为,《资本市场整合法》的施行,将会进一步稳定韩国金融市场。本文以《资本市场整合法》为中心,通过分析韩国金融市场现况、期待效果以及存在的问题,旨在基于《资本市场整合法》提出有助于韩国金融产业发展的建议。

中国省级消费风险分担:测度、影响因素与福利效应

基于1978—2013年中国省级面板数据,从消费增长与产出增长关系视角出发,测度中国省级消费风险分担水平,并进一步研究其影响因素和福利效应。结果显示:虽然中国省级消费风险分担水平相对偏低,但在研究的样本期内呈现出明显的上升趋势。资本市场整合、信贷市场发展、人均受教育水平、财政转移支付对消费风险分担具有积极的促进作用,其中,资本市场整合的作用力度最大;地方政府财政支出增长、服务业发展则会阻碍消费风险的分担。1978—2013年间,中国已实现的福利收益呈逐年上升之势,而潜在的福利收益则呈下降趋势。

中国区域房价联动度测度及其影响因素分析——基于35个大中城市面板数据的研究

本文基于2011年1月—2015年12月中国35个大中城市的月度数据,对中国区域房价联动度进行了测度并分析了区域房价联动的影响因素。结果发现,虽然35个城市间房价联动度的变化出现了一些起伏,但总体上表现出了明显的上升趋势。资本市场整合和房地产企业信贷差异对区域房价联动有显著的促进作用,而房地产企业所缴税费差异、人均收入差异、经济发展水平差异、人口数量差异、差别化调控政策对区域房价联动有阻碍作用,区域间距离对区域房价联动则无明显作用;动态面板模型的分析结果还表明区域房价联动存在惯性特征。

银行联盟被忽视的一面：重塑欧洲的金融体系

欧元区银行和资本市场仍然高度国家化,提高效率是可行的。通过建立银行联盟,欧元区银行体系将会被重组。建立欧洲银行联盟的目的是解决批发银行市场高度一体化与欧洲金融体系缺少稳定性之间的反差的问题。银行联盟的建立也会产生一系列问题:第一类问题涉及银行本身,目前最紧迫的事情是即将到来的资产质量评估计划(AOR);第二类问题是欧洲政策制定者需要关注银行之外的金融活动,不能忽视任何继续阻碍欧洲资本市场整合的因素。欧洲特别是欧元区将会在完全一体化的金融市场中获益。伴随着银行联盟的建立,欧洲金融体系将在未来几年进行重塑。