碳排放权交易、媒体负面关注与企业资本性环保支出

以碳排放权交易为准自然实验,以2010—2020年间沪深A股540家上市公司为样本,采用双重差分法,对比碳排放权交易政策实施前后试点地区相对于非试点地区企业资本性环保支出的变化情况,探究碳排放权交易政策对企业环保投资活动的影响,并检验媒体负面关注的调节作用。结果表明:碳排放权交易能够促进企业增加资本性环保支出;媒体负面关注对碳排放权交易与企业资本性环保支出的关系具有积极的调节作用,当媒体负面关注度较高时,试点地区控排企业资本性环保支出有显著增加;异质性分析结果表明,碳排放权交易对内陆地区、重污染行业、国有企业和大规模企业的资本性环保支出的促进作用更强;通过经济后果分析发现,碳排放权交易最终会提升企业财务绩效和绿色创新能力。

资本性环保支出、公众环境诉求与企业价值--来自重污染行业上市公司的经验证据

资本性环保支出是发挥环境治理的前端污染防治功能、实现企业可持续发展的重要保障。文章以2012—2018年中国重污染行业上市公司为研究样本,实证检验企业资本性环保支出对企业价值的影响以及公众环境诉求的调节作用。研究发现:资本性环保支出与企业价值呈“U”型关系,当支出水平达到一定规模时,能够实现环境保护和经济效益的双赢局面,且从长期来看,这一关系仍然成立;公众环境诉求对资本性环保支出与企业价值的关系具有积极的调节作用;资本性环保支出对企业价值的影响机制通过企业创新和企业声誉实现,费用性支出则未能对企业价值起到显著作用。研究结果为政府加大环境规制力度、引导公众参与环境治理以及为企业管理层转变对环保投资的认识、科学选择环境战略提供参考。

资本性环保支出与企业绩效交互影响问题研究

资本性环保支出是企业自愿履行环境保护责任而实施的环保投资行为。它既是影响企业财务绩效的重要因素,同时也受企业财务绩效所制约。本文以沪深A股377家重污染行业上市公司为研究对象,基于内生性视角,实证检验企业资本性环保支出与企业财务绩效的关系。研究发现,重污染企业资本性环保支出与企业财务绩效呈互为显著负相关关系,即企业资本性环保支出水平越高,越不利于提升财务绩效;企业财务绩效越差,增加资本性环保支出的意愿越强。本文的研究结论为我国进一步完善企业环保投资激励约束机制提供了实证依据。