评价上市公司基本获利能力的投资资本报酬率指标

净资产收益率是上市公司披露的重要财务指标之一,但它用来衡量公司的经营业绩时仍有许多缺陷,因受多种因素影响,单纯用它评价公司业绩是不确切的。投资资本报酬率作为衡量上市公司基本获利能力的指标之一,可以克服净资产收益率的不足。

专注主营业务 提高资本投资者的利益——投资资本报酬率(ROIC)新诠释

文章首先比较了投资资本报酬率的传统定义和现代定义的不同并简要介绍了现代定义的应用优势。在基于现代定义的基础上,以上市公司格力电器为主要案例,剖析了投资资本报酬率的驱动因素如何影响投资资本报酬率。然后分析了如何从投资资本报酬率的驱动因素来提高投资资本报酬率,文章以分析投资资本报酬率的应用优势来结尾。文章的重点在于强调管理者如何将精力集中在主营业务上,增强主营业务的获利能力来提高资本投资者的利益。

中国高资本报酬率与低消费率的一个解释——基于动态一般均衡模型的分析与校准

居民消费率(即居民消费占GDP的比例)持续不断下降,这一国民经济结构的失衡特征已成为下一阶段中国经济难以健康持续发展的主要原因。基于动态一般均衡模型,考察中国经济在趋向稳态的高速增长过程中居民消费率变化的动态过程,结果表明:(1)经济增长模型在一定程度上可解释在中国经济中伴随着高增长可在一定时期出现居民消费率持续下降的事实,符合赶超型经济体在经济增长高增长阶段的共同特征;(2)国民收入分配中资本报酬占比的变化对居民消费率的变化趋势具有重要的影响。由于高资本报酬占比是中国转型经济时期的一个重要特征,较高的资本报酬占比是居民消费率长期持续下降的主要原因之一;(3)调整国民收入分配格局,如通过调整劳动力和资本使用的成本,降低资本报酬占比,例如下降到40%,可以遏制消费率的下降态势,并使其在2020年转向逐步上升。

人力资本边际报酬率的量化和比较方法

本文针对理论界在人力资本边际报酬率定性层面分析的局限,提出了对人力资本边际报酬率的新的量化和比较方法,在经济分析中对人力资本研究的模型基础上,运用计量经济分析手段对人力资本边际贡献率的量化方法的有效性进行了论证。

资本进入农村的形式与挑战

资本作为一种生产要素,它具有强烈的＂逐利偏好＂,也就是我们今天所说的追求资本报酬率或资本回报率。资本进入农村的前提是,当城市资本利润率低于或明显低于农村资本利润率水平,或城市资本投入渐趋饱和时,资本必然表现为向农村流动。从经济理论考虑,当城市资本边际报酬率低于农村资本边际报酬率时,资本就会从城市部门转移到农村部门,从工业部门转移到农业部门。

长期利率再讨论

我们在2021年6月的中期策略会上讨论了中国长期的资本报酬率,基本的看法是2010年以后,中国的资本报酬率开始进入长期的下行过程,这一下行过程至少会持续到2030年。中国资本报酬率的长期下行将会带动整个利率中枢的下移。我们当时认为,到2030年,中国10年期国债的利率也许会下跌到2%附近的水平。原因是,随着中国经济先后跨过了刘易斯第一拐点和第二拐点,资本边际回报下降的规律开始起到主导性的作用。在这一过渡时期,长期资本报酬率的下降是难以抗拒的,直到经济增速回落到3%左右或者更低的水平.

基于财务杠杆模型的最优资本结构研究

简要评述了目前流行的几种最优资本结构理论,重点剖析了资本结构的财务杠杆效应和避税效应,在此基础上通过引入投入资本税后报酬率和负债税后成本率这两个重要财务指标,构建出财务杠杆效应模型并加以数据检验,然后根据静态权衡理论的核心思想对模型的假设条件进行修正,从而将资本结构的另一主要效应——破产效应也融合到该模型中,最后,运用修正后的模型详细说明了企业最优资本结构区间的确定标准——边际风险收益为零。

结合财务杠杆谈企业最优资本结构

本文阐述了两种最优资本结构研究理论,以柔性理论作为基础,重点剖析了资本结构的财务杠杆效应和避税效应以及破产效应,破产效应是本文研究方法科学性的关键所在。在此基础上通过引入投入资本税后报酬率和负债税后成本率这两个重要财务指标,构建出财务杠杆效应模型,并用数学方法推导出获得最优资本结构所在区间的确定标准:MRR=0,笔者本着从企业实际情况出发和具有可操作性的方法原则,给出获得企业最优资本结构所在区间的步骤。

EVA——企业绩效评价的新方法

介绍了EVA的基本理论 ,将EVA与传统会计利润、投资报酬率、权益资本报酬率等指标进行了比较 ,论述了EVA方法在公司业绩评价与投资 ,资金分配、内部考核与决策 ,激励与奖金分配等方面的应用 ,评价了EVA评价方法的积极意义 ,提出应当重视并尝试引进EVA方法 ,借以改革传统的财务评价方法和奖励分配制度。

高科技企业融资风险定量模型及其实证分析

高科技企业融资风险的有效监控是目前面临的一个难题,其中,对融资风险的合理测量尤为关键。针对现有方法的不足,提出从股权资本报酬率变异性的角度来衡量企业融资风险,即建立股权资本期望报酬率服从正态分布下的融资风险定量模型,并利用该模型对高科技上市公司天津磁卡近几年的融资风险进行实证分析。

加强营运资金管理的方式

加强营运资金管理就是加强对流动资产和流动负债的管理；就是加快现金、存货和应收账款的周转速度，尽量减少资金的过分占用，降低资金占用成本；就是利用商业信用，解决资金短期周转困难，同时在适当的时候向银行借款，利用财务杠杆，提高权益资本报酬率。

技术创新融资风险评价模型与实证研究

针对型技术创新融资过程中融资风险难以量化及融资风险评价主体的模糊性问题,建立企业举债背景下的权益资本报酬率服从正态分布N?(E,σ2)的融资风险量化与评价模型,将该模型应用于高新技术企业上市公司技术创新融资项目进行实证分析,结果显示,对融资风险量化的准确性高,且融资风险评价模型实用性强,为企业技术创新融资过程中的风险管理决策提供合理依据。

基准收益率与经济增长的关系依存度研究

基准收益率是厂商投资所要求的回报率,是衡量投资项目在财务上是否达到要求的一个主要标准。在不存在制度性障碍和充分的市场竞争的条件下,根据均衡市场的思想,从理论上导出了基准收益率与经济增长正相关的结论,为基准收益率与经济增长的依附性提供理论基础。

基于DEA-VRS模型的我国科技型中小企业融资效率实证研究

融资效率低下是制约我国科技型中小企业健康发展的主要瓶颈。采用数据包络分析法对创业板和新三板中的37家科技型中小企业的融资效率进行研究,结果显示,81.08%的科技型中小企业资本报酬率和资本成本率不相匹配,融资效率总体呈低效状态。建议从公司内部治理和外部环境优化两方面改善融资环境,切实提高科技型中小企业的融资效率。

基于FDI的产业集群波段性结构演进探讨

外商直接投资是为了寻求新的市场或更加低成本的劳动要素，选择一个资本报酬率更高的区域，但单纯的外商直接投资的企业行为．在一定的条件下却促进了区域内产业集群的形成，因此产业集群并不是外商直接投资的行为目的，而是行为结果。

美国不动产收益法评估中 的回报率

比较法,收益法和成本法是房地产评估中最常用的传统方法,对于像宾馆,商场,加油站和停车场等收益性房地产,一般优先使用收益性。在应用收益法评估房地产价值或房地产投资获利性时,最难的技术问题是回报率的计算和恰当地使用。国内评估中对回报率的计算,通常采用静态的资本化率,用安全利率加风险调整值法计算出具体的回报率,在北京地区。

财务杠杆与促进企业的发展

杠杆,本来是物理学的概念,其作用主要是用很小的力可以撬动较重的物体.在财务学中,财务杠杆主要是指负债对于权益回报率和风险的放大作用.它是企业利用负债来调节权益资金收益的手段,是一种利用支付固定费用的融资.财务杠杆的大小通常用财务杠杆系数表示(DFL),它是息前税前利润增长所引起的每股收益的增长幅度.