资本项目开放与通货膨胀:流出开放与流入开放的异质性

利用91个国家1995-2005年度关于资本项目开放指数的面板数据,本文研究了资本项目流入开放与流出开放对通货膨胀率的影响。研究发现,资本项目流入开放能够提高通货膨胀率,但结果并不稳健;流出开放能够显著降低通货膨胀率10个百分点左右。并且,本文从投资需求和货币政策两个方面验证了资本项目开放对通货膨胀率的影响机制,结果显示,流入开放和流出开放对投资率没有显著影响;流入开放和流出开放在固定汇率制国家对通货膨胀率影响显著,但在浮动汇率制国家效果不显著。这表明资本项目开放对通货膨胀的影响机制主要通过货币政策效应,并且流出开放的约束效应使得资本项目开放与通货膨胀呈现负向关系。本文研究结果提供了关于资本项目开放对通货膨胀率影响机制新的证据。

中国对外直接投资产业选择依据的研究

本文分析了中国对外直接投资的产业分布构成,揭示了中国对外直接投资主要分布在第三产业,而非最具优势的第二产业中的制造业的现状,并剖析了其背后的原因,最后提出应对策略。

全球资本管制的动态变化——基于GKAOPEN资本账户开放指标体系的分析

基于IMF的《汇兑安排与汇兑限制年报》(AREAER)文本信息,本文在资本账户总体开放度基础上,进一步细分11个子项,区分资本流入与流出管制程度,构建了一个全球资本账户开放数据库——GKAOPEN数据库,实现了对188个国家和地区资本账户开放程度月度变化的测度。本文系统介绍了全球资本账户开放数据库GKAOPEN指标体系的构建方法和数据特征,对比分析了该数据库与现有四个数据库的联系和区别。相较于现有数据库,GKAOPEN数据库有四个突出特点:第一,本数据库将样本容量扩展到全球188个国家和地区,适用于国别分析、区域分析和全球性分析。第二,本数据库有效记录1999—2019年各国资本账户管制政策的变动情况,使用高频文本分析将观测频率精确到月度。第三,本数据库通过细分资本账户子项,深入挖掘细分领域的资本账户开放情况。第四,本数据库从资本流入和资本流出两个层面对资本管制的月度变化进行衡量。基于GKAOPEN数据库,本文初步探讨了世界总体、不同收入水平国家和地区以及中国在资本账户开放进程中呈现出的细节特征与动态变化。本数据库能够为相关领域的学术研究和政策制定提供可靠的数据支撑。

中国对外直接投资产业选择依据研究

本文分析了中国对外直接投资的产业分布构成,揭示了中国对外直接投资主要分布在第三产业而非我们一般认定的第二产业的现状,并剖析了其背后的原因,最后提出应对策略。