资本突停与货币危机

本文首先梳理出资本突停对货币危机的影响机理,据此为基础选取83个国家11980—2015年2的面板数据为研究样本,从资本流入突停、资本流出突停、资本净流入突停角度出发,利用Logit模型实证探究了资本流动突停对货币危机的影响。实证结果表明:资本净流入突停和资本流入突停大大提高了货币危机发生的可能性,资本流出突停对货币危机并不具有显著的影响。一国要注重加强对资本流动突停的监控,降低资本突停引发货币危机的可能性。

国际金融危机期间的资本流入突停研究

在对资本突停进行数量界定的基础上,对新兴经济体金融危机期间的资本突停作了分析和探讨,研究了资本流动与金融危机之间的关系,以及导致资本突停的宏观影响因素。以1980-2009年间23个新兴市场经济体的非平衡面板数据,采用二元回归和泊松回归进行了实证研究。分析表明,金融贸易业的开放并不必然造成资本流的突然逆转,稳定的汇率体系有助于降低发生国际资本流动冲击的可能性,在同等条件下,过大的外债存量和资本流的激增都会加大资本突停发生的概率。

资本流动突停能引发银行危机吗?——基于61个新兴市场国家样本的实证分析

选取61个新兴市场国家的1990—2014年的面板数据,从流入驱动型资本突停、流出驱动型资本突停、净流入型资本突停三个方面实证研究了新兴市场国家资本流动突停对银行危机的影响。实证结果表明:在新兴市场国家流出驱动型资本突停对银行危机的影响不显著,流入驱动型资本突停会显著增加银行危机爆发的概率,净流入型资本突停会增加银行危机爆发的概率。因此应对资本流动突停加强监控,防止资本突停造成银行危机。

新兴市场国家跨境资本流动异常的影响因素分析——基于93个新兴市场国家的样本

在经济全球化背景下,资本跨国流动越来越频繁,尤其对新兴市场国家来说,资本跨国流入不仅可以促进经济增长,还会产生技术溢出、知识溢出等效应。然而,近年来由于国际金融形势复杂,资本异常流动现象凸显,成为制约新兴市场国家发展的障碍。选取1988-2013年93个新兴市场国家为样本,对资本流动异常现象影响因素进行分析,结果发现:总体而言国内经济环境对资本外逃和资本回流影响较大,资本激增和资本突停对国际经济环境的反应更为敏感;证券资本流动异常更多是受国际因素影响,而FDI流动异常更多是受国内外经济基本面因素变化的影响。