金融结构与企业资本结构动态调整关系的实证研究

本文以中国A股市场非金融上市公司1999~2018年的数据为样本,实证检验并分析了金融结构对资本结构调整的影响。研究表明:当金融结构趋向于市场主导型时,企业将向下调整资本结构,降低企业的资产负债率,同时加快资本结构调整速度;当金融结构趋向于银行主导型时,企业将向上调整资本结构,提高企业的资产负债率,同时企业的资本结构调整速度会有所下降。另外,随着金融结构市场主导程度的提高,融资约束程度较高企业的资本结构调整速度要快于融资约束程度较低的企业,资本结构调整方向为向上调整的企业的调整速度要慢于调整方向为向下调整的企业。