货币政策与资本结构逆向调整——基于产权性质的差异性分析

本文选取2001—2013年中国上市公司的面板数据研究货币政策对资本结构逆向调整的影响,同时对产权性质加以区分进行差异性分析,研究表明:货币政策的变化会对资本结构逆向调整产生影响,而这一影响在民营企业中表现尤为明显。此外,还发现,民营企业财务业绩受到资本结构逆向调整的冲击更为强烈。

货币政策冲击对资本结构逆向调整的影响——基于不同融资约束水平的检验

以往对资本结构动态调整的研究忽略了普遍存在的逆向调整现象,但事实上,资本结构逆向调整会损害公司价值,具有重要研究意义。实证检验不同融资约束水平下货币政策冲击对资本结构逆向调整的影响,结果表明:货币政策冲击是资本结构逆向调整的重要影响因素,公司融资约束加剧了货币政策的影响;资本结构逆向调整显著降低了公司财务业绩,在融资约束较强的公司中这一效应更为强烈。