民间资本联盟与技术创新风险投资对接的风险分担机制研究

本文基于信任度构建了民间资本联盟与技术创新风险投资合作的概念框架,其中,各合作方的诚信与信任的形成是基础,信息共享和风险分担是合作得以保持的关键。然后,运用完美贝叶斯均衡理论分析了民间资本联盟接收或拒绝投资的均衡条件,依据医疗保险基金运作的原理提出了民间资本联盟设立风险基金的亏损补偿机制:由所有成员来分担单个民间资本联盟成员的投资风险,以实现联盟成员整体效用最大和资源配置有效。

初创企业的风险资本联盟

创业的关键在于把技术成果转化为经济效益。但创业除了需要技术成果之外,关键还在于创业资本的获取。由于创业过程存在巨大的风险,经济利益的产出存在高度的不确定性,创业企业融资是较为困难的。本文将从风险资本联盟方面讨论创业企业的融资问题,其中涉及风投联盟的优点,及应用契约理论设计联盟模型等,以说明风险资本联盟能有效解决创业企业融资难的问题。

风险资本联盟对IPO公司隐性发行成本的影响研究

本文选取中国风投机构2009-2019年联合投资数据,以“差序格局”的中国传统文化视角为切入点,构建风险资本联盟的相关指标,研究风险资本联盟对IPO公司隐性发行成本的影响。研究发现,风险资本联盟能够显著降低IPO抑价率、财经公关费和上市时间成本。尤其是在公司处于信息透明度较低的环境时,风险资本联盟能够更显著地发挥“认证”功能。本文证实风险资本联盟有利于降低IPO公司隐性发行成本,对进一步提升新股发行效率、引导和规范资本力量的市场边界、促进资本市场改革具有重要启示。

公平感知调节下联盟社会资本对企业联盟绩效的影响

基于社会资本理论,构建了以公平感知为调节变量、以知识共享为中介变量的联盟社会资本与联盟绩效两者间关系的理论框架。通过搜集中国6个区域368家联盟企业的数据对该理论框架进行了实证检验。研究结果表明:联盟社会资本的联盟结构资本、联盟关系资本和联盟认知资本对企业联盟绩效有正向影响,其中知识共享起部分中介作用;公平感知增强了联盟关系资本和联盟认知资本对知识共享的正向调节作用。

联盟社会资本、知识管理与创新绩效的关系研究——基于技术创新联盟的概念框架

基于技术创新联盟的特定情境,探讨了知识共享、知识创造在认知型、关系型和结构型三种联盟社会资本与创新绩效之间发挥的中介连接作用。研究发现:认知型和结构型社会资本均会线性正向影响联盟知识共享,但二者与联盟知识创造均呈倒U型关系;关系型社会资本对联盟知识共享和知识创造的影响均呈倒U型;联盟成员企业的企业家导向总和会提升联盟社会资本在一定范围内对知识创造的正向作用,并减缓三种社会资本过高时对知识创造的负面作用;联盟知识共享对联盟创新绩效的影响呈倒U型,联盟知识创造对联盟创新绩效的影响为线性正向,二者在联盟社会资本与创新绩效之间起中介连接作用。

浙江港口战略联盟的模式构建

由于港口在区域经济发展中的地位日益重要,近几年来浙江省沿海各港口建设掀起了一个新的高潮。通过阐述浙江港口快速发展存在的问题,提出了以港口联盟的形式来整合港口资源;在对其联盟的可行性、原则、目标进行分析的基础上,构建了该省港口联盟的四种模式,并结合宁波-舟山港、温州港、嘉兴港、台州港的实际情况提出了港口联盟具体实施的内容;最后建议通过运用市场和行政引导的调节手段,选择最合适的港口联盟模式,实现港口群的可持续发展。

折衷范式的发展和跨国公司理论的动态演进

介绍了跨国公司核心理论OLI的起源和发展,特别是在联盟资本主义时代的调整和解释,描述了现代跨国公司理论的动态发展轨迹和对国际经营环境本质变化的映射,揭示了跨国公司投资和管理实践发展的本质内涵。

建立资本市场联盟的行动计划

法治是金融经济时代国际资本市场竞争的最重要方式,为此,欧盟委员会于2015年9月30日通过了《建立资本市场联盟的行动计划》。资本市场融合一直是欧盟的追求目标,但由于国家法律所形成的壁垒,欧盟统一资本市场的法制发展一直缺乏体系化。《建立资本市场联盟的行动计划》通过在为欧洲企业和中小型企业提供了更多的资金选择,确保为欧洲基础设施的长期、可持续的投融资提供适当的监管环境,为散户投资者和机构投资者增加投资机会和选择机会,提高银行的放贷能力等领域,一系列体系化的法律制定和修订,为更多来自欧盟和世界其他地区的投资解锁,更好地连接整个欧盟范围的金融和投资项目,使欧盟金融系统更加稳定,深化欧盟金融一体化和提高欧盟资本市场的竞争力,最终建立一个运作良好、涵盖欧盟所有成员国的单一资本市场。

欧盟构建资本市场联盟的法律透视

欧盟力图通过构建资本市场联盟推进资本市场一体化,提升金融体系配置资源的能力和水平。资本市场联盟的建设涵盖了拓宽融资渠道、降低市场准入门槛、鼓励投资等内容,同时也引发了金融监管、证券、基金发行等领域的法律修改。展望资本市场联盟的建设前景,欧盟需要处理好三个议题:一是资本市场发展与监管之间的关系;二是新规则与旧规则之间的关系;三是脱欧后的英国与欧盟的法律关系。在处理好这三个议题的基础上,通过与成员国的协调与合作,进一步破除欧盟资本市场一体化的障碍,推进欧盟资本市场的发展。

强化创新改革,助力中小企业融资,推动整体经济增长——欧盟推出“资本市场联盟”

近期,欧盟发布关于建设资本市场联盟的绿皮书,旨在通过建立一个统一的资本市场联盟等一系列创新改革举措,尽快破除商业融资瓶颈,促进欧盟整体经济增长。笔者结合欧盟近期推出的具体措施,对我国资本市场下一步改革发展提出几点思考。

国际金融危机背景下欧洲金融结构的转型——走向银行与资本市场并重均衡的欧洲金融体系

长期以来,尽管各成员国之间差异巨大,但欧盟金融结构总体上呈现银行主导的特征。国际金融危机冲击下欧洲金融体系的动荡表明,欧盟银行主导的金融体系并不完美。一方面,对银行业的过度依赖会因银行监管和市场出清机制的不足导致系统性风险累积,增加金融系统的脆弱性;另一方面,又因缺乏一个替代性机制缓冲经济基本面所受到的冲击,难以为经济复苏提供必要的金融支持。因此,欧盟在通过银行业联盟确保银行体系稳定的同时,着手借助资本市场联盟的建设推动资本市场发展,欧盟金融体系也因此启动了从银行主导向银行与市场并重的重大结构转型。

国际生产折衷理论的发展及对我国对外直接投资的启示

国际生产折衷理论一直不断发展和完善,为人们对跨国生产活动作出更合理的解释提供了一种有效的分析工具和分析框架,并为跨国公司理论的发展提供了广泛的基础。本文从分析框架、OLI范式、IDP理论三个方面讨论了国际生产折衷理论的动态发展,讨论了国际生产折衷理论对我国对外直接投资发展,构建我国企业竞争优势的启示。

欧洲金融一体化的未来

欧洲金融一体化的未来取决于三大领域的深入推进:一是财政联盟,尽管这还是一个不切实际的愿望;二是银行联盟,在2014年11月已经成为现实。三是资本市场联盟,这将是未来努力的方向。一个稳定的欧洲货币联盟最终将惠及所有成员国和世界上其他经济体。

金融科技行动计划:为了一个更具竞争性和创新性的欧洲金融部门

一、引言金融科技——金融服务中的技术驱动型创新——近年来有了显著的发展,并正影响着金融服务的生产和提供方式。金融科技[1]正处于金融服务和数字单一市场的十字路口。金融部门是数字技术的最大用户,是经济和社会数字转型的主要推动力。欧盟委员会的数字单一市场战略[2],欧盟的网络安全战略[3],eIDAS监管[4]以及诸如消费者金融服务行动计划[5]、资本市场联盟(CMU)中期审阅[6]等金融服务举措之间存在着重要的协同作用。

共同基金丑闻

靠把小人物蒙在鼓里的确能捞一把。