实体企业影子银行化会加剧违约风险吗?

在我国经济结构调整且实体经济下行的现阶段,实体企业面临前所未有的压力和风险,大量的实体企业减少主业投资,反而将资本投入影子银行业务充当类银行信用中介,参与资金空转套利。本文以2007—2018年我国非金融类上市公司为样本,考察实体企业影子银行化对违约风险的影响。研究发现,实体企业影子银行化会增加违约风险,并通过加剧现金流风险对违约风险产生影响。拓展性分析发现,对于国有、中西部、外部监管环境较弱以及处在经济收缩期的实体企业,其影子银行化对违约风险的影响效应更强。本文的研究有益于管理层合理优化企业的风险管理体系和现金管理机制,为经济新常态下优化资本市场资源配置效率和防范金融风险提供了理论与经验参考。

抓住现代化经济体系建设的突出矛盾

建设现代化经济体系是以习近平同志为核心的党中央着眼新时代,就我国社会主义现代化经济建设作出的重大部署。建设现代化经济体系的根本要求是要振兴实体经济,振兴实体经济的关键是要解决资本＂脱实向虚＂问题。当前,我国经济活动中资本＂脱实向虚＂主要表现在资金过多向虚拟经济部门转移、资金在虚拟经济部门内空转以及实体企业本身主业＂虚化＂等现象,主要成因在于资本逐利、产能过剩、创新能力弱及企业成本高。本文为从成因入手,着眼于现代化经济体系全局,从系统、总体、宏观、全局、长远、战略的视角去审视和把握振兴实体经济提供了理论基础。