我国资本要素市场化水平测度、空间格局及动态演化

文章基于国家总体资本要素市场化指数,进一步拓展评价元素和时空视野,探索构建地区资本要素市场化评价指标体系,测度各地区资本要素市场化指数的相对水平,并运用核密度估计、空间自相关和马尔科夫链等方法揭示我国资本要素市场化的空间格局与演变趋势。研究发现,各地区资本要素市场化水平不断提高,我国资本要素市场化改革取得了显著成效,但各省份资本要素市场化水平存在明显差异;分地区来看,资本要素市场化水平呈现“东部>东北>中部>西部”的格局,增长速度则呈现“东北>中部>西部>东部”的格局;我国资本要素市场化水平在空间上呈现显著的正向依赖性、空间集聚性和相对稳定性,但整体上极差下降,差异缩小,呈现收敛特征。

资本要素市场化与制造业企业僵尸化

使用中国制造业企业的微观数据,探讨资本要素市场化配置对企业僵尸化的影响效应。研究发现:资本要素市场化显著降低了制造业企业僵尸化的发生概率,且该结论在经过一系列稳健性测试和内生性检验后依然成立。作用机制检验结果表明,资本要素市场化通过降低企业杠杆率、增加企业资产收益率、提升企业全要素生产率以及减少企业政府补贴渠道抑制了制造业企业僵尸化风险。异质性分析结果显示:资本要素市场化对东部地区制造业企业僵尸化的抑制作用最大,西部次之,中部最低;相比于国有企业、外资及港澳台企业,提高资本要素市场化配置水平可以更加明显地降低民营企业僵尸化的发生概率。

民营企业融资窘境与金融供给侧结构性改革——基于资本要素市场化的视角

党中央提出《构建更加完善的要素市场化配置体制机制的意见》是推进我国市场经济向纵深发展的又一伟大战略决策,其中的资本要素市场化与当前不断深化的金融供给侧结构性改革异曲同工,资本要素市场化对金融供给侧结构性改革提出新的目标与要求,而金融供给侧结构性改革又有助于资本要素市场化目标的实现。基于民营企业融资困境的视角,认为资本要素非市场化导致民营企业融资渠道堵塞、供给结构不合理。应通过大力发展新四版、金融机构业务上线、机构下沉、保护债权人利益等途径深化金融供给侧结构性改革,持续推进资本要素市场化程度体制与机制建设。