浅析或有资本证券在金融机构高管薪酬中的运用

企业高管薪酬激励的有效性是公司治理中的重要问题。我国金融机构高管薪酬中存在着中长期激励运用和探索不足以及薪酬与绩效相关性表现不明显两大主要问题。在对于高管薪酬的改革中,一种新的规制思路是关注债权在高管薪酬激励计划中的作用。或有资本证券则是2008年金融危机后兴起的一种新型混合资本工具,是在企业财务状况恶化时能自动转换为股权的债券。在高管薪酬激励计划中引入或有资本证券对于提高金融机构高管薪酬激励的有效性、改善公司治理具有重要意义,是现有股权激励的一种有益补充。

资本证券市场在西部大开发中的效率对策思考

西部大开发作为一项国家经济发展战略已定 ,资金是西部经济发展最基本的要素 ,由于中央财政所能给予西部开发的资金 ,与需要相比仍有很大差距 ,这就注定完全依赖中央财政扶持是行不通的。如何通过市场方式来为西部经济发展筹集所需资金 ?通过市场机制。

人格特征、利益博弈、资本证券化与财务舞弊——基于绿大地舞弊案例的启示

绿大地舞弊案例的发生,使财务舞弊又成了人们热议的焦点。文章从财务舞弊发生的个体因素、群体因素及资本证券化运行规律展开分析,推导出财务舞弊发生的必然性。同时,针对这三方面的影响因素,提出了相关的政策建议。

基于人力资本证券化视角的学生资助体系创新研究

文章从教育投资的角度定义人力资本,区别于传统的公司管理中人力资本的定义。人力资本作为一种投资属性的资本品,有其投资成本和收益的界定。由于人们对人力资本的投资信心与投资回报率有着极大的期盼,因此人力资本的投资成为每个家庭和社会极为关注的一项事业。运用资产证券化的思路对人力资本培养过程中国家助学贷款融资难和社会闲置资金利用难的问题进行解决。

中国资本证券化进程与资本投资发展趋势研究

到目前为止,中国市场上还没有真正意义上的资本证券化。因此,从资本证券化的含义及其基本实现途径出发,在结合中国的实际情况探索中国的资本证券化进程和分析与之密切相关的未来中国资本投资发展趋势的基础之上,对如何实现中国的资本证券化提出可行性建议有着重要的现实意义。

中国资本证券化的现状与发展

一、我国资本证券化的现状 我国目前资本证券化水平较低，评判证券市场规模的重要指标资本证券化率=证券市场市价总值／国内生产总值，而我国证券市场市值占国内生产总值的比重不但远远低于发达国家，也低于其他新型市场。1999年底，中国上市公司股票市值占国内生产总值（GDP）的比例为31．5％；若以流通股市值计算，其比例仅为10％。而在1997年，美国为147％，英国为156％，加拿大为106％。香港为150％。

非金融性国有资本证券化保值增值的途径与策略

随着国有经济不断发展壮大和国有企业管理体制改革不断深化，如何利用资产证券化等多种市场手段增强国有资产的保值增值和国有企业的运行效益，对于充分发挥国有经济主导作用，保证财政收入持续增长，具有很重要的意义。

09年大行情主线:国企“资本证券化”

尽管围绕国企改革的市场热点从未间断,但我们要提出的是,国企"资本证券化"将在2009-2010年达到高潮,同时,这也是09年市场中为数不多的绝对投资机会之一。

贸易网络中心性对国际证券资本流动的影响研究——基于全球市场的经验数据

基于1990—2019年全球131个国家(地区)的进出口贸易等数据构建贸易网络中心性测度指标,采用面板回归模型实证检验贸易网络中心性对国际证券资本流动的影响效应。结果表明:贸易网络中心性水平提升,该国国际证券资本(净)流入将受到抑制;抑制作用的机制通过影响股票和债券的国际投资得以实现,次贷危机期间及发达国家所受到的抑制效果更趋明显;抑制作用的强弱受各国的股市波动率、银行业发展水平和贷款风险溢价等因素影响,套利因素将促使资本经由处于贸易网络中心的国家流到边缘国家。我国应结合贸易网络中心优势产生的外部影响力和控制力,优化政策体系,提高国际证券资本配置效率。

提高认识加快推进资产资本化、资本证券化

今天，市国资委与上海证监局联合在这里召开国有控股上市公司工作会议，主要基于4个方面考虑：一是抓住机遇，规范管理，推进本市国有控股上市公司加快发展。

资本证券化的若干问题

国家资本经营的根本目的就是通过国家投资改变现有 的产业结构,实现社会经济的平衡发展。因此,国家 除了在一些军工企业或国家必须垄断的企业中保持独资地位之外,大多数企业都没有必要强调国家控股,因为投资新建的企业一旦形成,它在调整产业结构中的作用就已经基本完成,国家完全可以从已建成的企业中撤出投资,转向那些需要增加投资的领域。国家投资的撤出必须有一个可以自由买卖投资权的资本市场,这样国家资本才能够得以启动流通,发挥其宏观调控的作用。因此,如何通过资本证券化来构建这个资本市场,就显得较为迫切。

证券资本流动视角下的城市关联网络特征:以上海为例

尽管既有城市关联网络的研究取得了丰富的成果,但基础数据的缺陷难以保证研究结果的可信度。通过研究数据创新,本研究以统一的货币单位衡量企业联系的强弱差异,进而提升了城市网络研究的精度。研究发现:在全球层面,上海对境外地区的"受力"明显多于"发力",且与香港的关联极其紧密;在境内层面,上海主要起到"发力"作用,但对北京等个别城市的"受力"明显;在区域层面,上海对江苏的"发力"显著超过浙江,并在这两个省内呈现出不同的格局。基于基础数据的优化,证券资本流动视角下的城市网络也呈现出一些新特征,为既有城市网络研究方法体系的补充和完善提供了可能。

证券资本流动视角下上海市与国内其他城市关联网络的行业特征

多种要素的跨城市、跨地区流动塑造了城市和地区之间的关联网络。市场经济条件下,资本要素流成为其最具有综合性和代表性的要素流。以证券资本要素流动为视角,基于2013年沪深上市企业年报数据,对比上海对全国16个主要城市之间的关联特征。发现上海对北京和香港证券资本关联度始终最高,分别代表上海市经济活动与国有央企和外资企业之间的资本关联;各分行业中,上海对其他城市之间的行业关联度往往与这个城市的产业优势有关,体现了“场所空间”与“流通空间”明显的正相关性。

论人力资本的证券化与金融创新

结合人力资本理论与证券化理论提出人力资本证券化的概念,进一步揭示出人力资本证券化实质上是一个终身的跨期最优消费-投资决策问题。这一新型证券化品种的提出符合金融产品创新的内在需求,同时能够为劳动者个人一生的收入与消费水平做最平滑的安排。

证券资本三原则初论

分析证券法所调整的社会关系,证券资本二重性最直观的表现是发行资本和交易资本,而其本质是实体资本和虚拟资本;广义地看,证券资本二重性又表现为境内资本和境外资本、自有资本和非自有资本、长期资本和短期资本。证券监管的核心是风险监管,证券市场风险管理的核心又是资本管理,提出并讨论证券资本三原则,是对证券市场风险防范和风险管理法律原则的系统反思。

介入非证券资本市场:中国投资银行业加速发展的路径选择

近十年来,以国内各大证券公司为主体的中国投资银行业,伴随着中国证券市场的发展而逐步发展。但相比美国等经济发达国家的投资银行业,在资本实力、业务范围、技术手段、国际化等方面,还存在着较大的差距。本文分析了由于业务空间狭窄导致国内投资银行难以成长壮大的现状,提出以介入非证券资本市场为突破路径,加速我国投资银行业产业升级的若干建议。

日本国际证券资本流动的影响因素辨识与借鉴

通过搜索样本计量发现,指数式增长趋势和贸易盈余是日本证券资本流出额的主要影响因素;前若干年证券资本流出额和日美利差是日本证券资本流入额的主要影响因素。利差所导致的证券资本流动方向在不同历史阶段表现不同。日本的经验过程提供的启示是:中国应尽快在境内建设、扩充和开放证券资本市场,以为流出证券资本提供回流通路,并为市场主体开展流动性国际转换提供场所。

证券资本及其二重性分析

证券资本是指证券法所调整的各类社会关系中参与直接投/融资活动之货币运动的总和,货币是证券资本的主要表现形式。无论是资本形态还是资本规模,证券资本均与公司资本存在重大差别,公司资本仅是证券资本之发行资本的一部分。以证券法所调整的社会关系分析,证券资本二重性最直观的表现是发行资本和交易资本,而其本质是实体资本和虚拟资本;广义地看,证券资本二重性又表现为境内资本和境外资本、自有资本和非自有资本、长期资本和短期资本。证券资本及其二重性是证券立法中若干二元结构性问题的基础。