控制权私有收益的资本配置与公司价值

相对于控制性股东对中小股东的直接利益侵占,与控制权私有收益的形成、分配密切相关的企业资本配置行为对于公司价值以及中小股东利益的损害可能更为严重。在简要回顾控制权私有收益内涵的基础上,分别从实物投资、R&D投资、存货投资和企业集团所有权结构安排四个方面,回顾和评述了控制权私有收益对上述资本配置行为影响的国内外新近的研究文献,并提出了值得进一步研究的几个问题。

解剖东方集团

《新财经》依据公开信息考察了东方集团上市以来的资本配置行为和绩效。结果表明,其上市八年来,募集资金所投资的产品业务经营大量失败,稳定的财务业绩来源于与控股股东频繁的资产置换,从中转移投资失败,达到配股资格;该集团下属业务几乎没有一项在国内处于行业领先地位。