中国资本项目渐进开放对企业外币债务及经营的影响

本文选取2008-2018年中国A股上市制造业企业为样本,在企业层面探究2008年全球金融危机后中国资本项目渐进开放影响企业外币债务融资决策的机制,以及外币债务对企业经营的影响.我们发现资本项目渐进开放是企业增加外币债务融资的重要因素,关于资本市场和货币市场的管制放宽会促进企业外币债务融资,而直接投资的管制宽松则抑制企业外币债务融资.企业外币债务融资能够降低融资成本,促进投资,改善盈利能力,但会增加外汇风险暴露.本文研究表明,我国推进资本项目有序开放,可以促进企业从全球金融市场融资,但同时应防范融资带来的风险.