基金资金流-业绩敏感性与市场收益的关系研究

本文以2006年第二季度至2019年第四季度中国公募基金为研究对象,研究了基金资金流-业绩敏感性与市场收益之间的关系,研究发现,基金资金流-业绩敏感性与市场收益之间存在驼峰状函数关系,即相比于极端的市场收益,在温和的市场收益下,资金流对业绩的反应更为敏感;这一结果对申购资金流-业绩敏感性、赎回资金流-业绩敏感性均显著。本文研究结果对基金经理、基金投资者、金融监管部门均有一定意义。