股权回购型对赌协议的基本原理与效力认定

以股权回购为常见形式的对赌协议,是一种具有商业惯例因素并符合企业经营内在逻辑的投资工具,属于狭义的非典型合同,背后的学理基础在于诚实信用原则。中国关于股权回购型对赌协议的规范性文件通常认可其法律效力,其中包括但不限于纪要对司法审判的影响。既往司法实践对于协议的效力认定经历了两个阶段的发展:第一阶段在于认定协议的合法性,“华工案”的裁判思路反映出对双方当事人交易的自主意愿的尊重。第二阶段是协议的可执行性问题,一方面需要结合资本维持和清偿能力标准判断协议的可履行性;另一方面在具体的履行程序上,协议双方当事人也要事先做好周密安排。

企业对赌协议融资风险识别及防范

对赌协议是一种在投资并购活动中常用的私募股权融资工具,虽然我国在发展该模式方面起步较晚,但发展速度较快,已成为中小企业解决融资困难的有效手段。然而,企业在使用对赌协议融资模式时也面临诸多风险。为充分发挥对赌协议的优势,企业需要做好市场分析,选择合适的对赌指标和价值评估方法。本文结合实践经验,精准识别企业对赌协议融资模式中存在的风险,并提出防范对策。

对赌抽屉协议的法律风险及其规制

近年来对赌协议在商事领域得到广泛应用,《九民纪要》在维护公司利益的前提下认可其存在并明确了相关效力问题。实践操作中投融资双方为规避监管机构审查,催生因未曾披露而有别于一般对赌协议的抽屉协议,并泛滥于私募基金领域,给资本市场、投融资双方、债权人及股东带来极高法律风险。对此类协议效力认定、债权人权益保护及投融资双方的履约过程进行研究,针对可能导致风险的原因,建议通过立法明确对赌抽屉协议效力认定标准、鼓励公司理性对待对赌抽屉协议并完善商事外观登记制度、构建对赌抽屉协议信息披露制度等方法,遏制对赌抽屉协议的滥用,有助于理解对赌抽屉协议的性质和经济后果,揭示了风险投资影响企业信息披露行为的契约机制,平衡投资人和目标公司、债权人间的利益冲突。

论体育赌博的法律规制与基本对策

体育赌博具有深刻的社会、行业背景及复杂的特点,有效防治是困扰全球的难题。境外对体育赌博的刑事政策有完全合法化、有限合法化和非法化三种,在立法与实践中制定专门的反赌博法律和体育犯罪罪名,建立协调机制多措并举等。我国已初步建立起行业自律、行政法规和刑事法律的反体育赌博法律体系,加大了法律规制力度,还应采取以下基本对策:深化体育改制转变管理运作模式,强化网络、金融和电信等部门监管职能,加强跨国境与全球化协作,着力发展体育彩票事业和加大宣传教育力度。

大西洋赌城——游

在美国大西洋,当地有个很美丽的海滩,沙色雪白,细细如粉,名叫“白玉海滩”。每年的夏季,大批的游客到此来避暑,当地又每年举办一次“美国小姐选举”,也引来不少观光客。但是光靠天然的海滩,女人的色相,并不能持久地保持繁荣。二次世界大战后,美国各地都积极发展旅游业,象佛罗里达州不仅天然风景好。

附带业绩对赌条款的企业并购是否纳入合并报表探析

上市公司并购中附带业绩对赌条款的会计处理较为复杂,并购方对其会计处理均按照合并会计准则将被并购方纳入其合并报表,但实务中此种会计处理方式忽视了业绩对赌下的交易实质,特定情形下的简单并表处理的适用性存疑仍存在一定问题。本文从合并会计准则的“控制三要素”出发,结合实际案例判断承诺期内并购方是否真正取得被并购方的控制权,通过分析含有业绩对赌的经济业务实质,对附带业绩对赌条款的企业合并范围提出了合理化建议。

网络赌博犯罪中帮助收取赌资行为的司法认定

文章针对一宗网络赌博案件,详细阐述了案件中犯罪嫌疑人协助赌博网站代理之间款项结算行为的定性分歧观点及理由,以法理的角度从三方面论证分析了该案件中的犯罪嫌疑人帮助赌资流转的双向结算行为及其金额已达到犯罪标准,构成网络赌博罪。

由“堵”到“疏”:对赌协议中目标公司债权人保护的路径选择

《九民纪要》针对既往司法实践中重债权人保护而轻投资方保护的状况,提出了兼顾债权人交易安全与投资方投资安全的理念。但也仍存在限制协议履行加剧企业融资困境,程序要求未能保护债权人利益的双重逻辑悖论,导致对债权人过度保护与保护不周延问题同时存在。在法经济学视角下,当前履行障碍模式对于私法自治的介入是过度而低效的,应采柔性父爱主义立场,以信息披露之“疏”替代履行障碍之“堵”。通过信息披露机制与会计处理规则强化债权人知情权,可以为债权人进行交易决策、行使异议权力提供有效保障。最后,应当明确不当信息披露法律后果,放宽对赌协议履行限制,以在保护债权人利益的同时,发挥对赌协议投资激励效果,缓解企业融资困境。

宋元时期赌风再探

宋元在继承隋唐的基础上,赌博种类又有了很大的发展。这一时期,有关赌博的专著频出,赌博种类日益增多,赌博现象渗透到每一个阶层,赌风日益昌盛,以致给当时社会造成了严重危害。

对赌协议履行僵局的司法介入

《九民纪要》之后,PE/VC与目标公司对赌协议之争由效力问题转向履行问题。其中两种最主要的操作方式——回购型对赌和金钱补偿型对赌——所需要的减资或利润分配都属于股东会决策事项,导致实践中滋生了对赌协议的履行僵局,即公司不启动减资或特别分配程序,或者虽然召开了股东会,股东会却无法达成减资或特别分配决议。结合减资程序,对履行僵局的结构进行分解从而建立一个五步法框架,将履行僵局分为公司简单不作为导致的僵局和公司组织体运作的法律规则内嵌的商业风险两种类型,界定其中可以转化为违约责任的环节以及责任主体、性质和形态,为司法介入对赌协议履行僵局提供可操作性的路径,以修复我国PE/VC投资环境的商业诚信与法律约束。

对赌协议法律规制研究——兼论新《公司法》视野下的机遇与挑战

对赌协议作为在股权投融资领域广泛运用的交易工具及合同形式,鉴于其独特的交易功能与法律价值,可在《民法典》统领下,吸纳“九民纪要”司法裁判规则与《公司法》最新立法成果,以单独立法或最高法院司法解释形式,建立涵摄对赌协议效力规则与履行规则的独立法律规则体系。

对赌协议设计的动因及运用效果研究——以汇川技术并购贝思特为例

为研究企业并购中对赌协议设计的动因及运用效果,本文选取汇川技术并购贝思特电气为案例,对汇川技术设计对赌协议的动因及运用效果进行研究。期待本文的研究能为国内企业签订对赌协议提供建设性意见,以此推动对赌协议在企业并购中的广泛运用。

新冠疫情背景下业绩对赌履行调整机制研究——基于不可抗力规则及情势变更原则的法律适用分析

为进一步充实与完善不可抗力规则与情势变更原则在合同履行调整机制中的运用,于立法层面,应总结司法实践经验与理论研究成果,由最高人民法院出台专项司法解释,构建不可抗力规则与情势变更原则法律适用的制度体系与统领性司法裁判指引,并可基于业绩对赌在社会经济生活中的频繁运用及其标的大、周期长、争议多、影响广的特征,就业绩对赌履行调整机制专条予以规制。

清代监狱中的赌博问题考察

在赌博问题上,尽管清王朝沿袭了历代做法,严令禁止,但是,赌博现象依然屡禁不止,尤其是监狱中的赌博现象更是泛滥成灾。究其原因,除了狱卒、管狱家人的包庇纵容外,还与传统禁赌法律法规中的一项漏洞——“不禁赌饮食”不无干系。这一漏洞往往被狱卒、管狱家人和人犯当成赌博的幌子。

浅谈赌博案件的定性与处理

赌博作为一种社会丑恶现象,必须坚决予以查禁。在查禁赌博活动中,应当严格界定赌资的范围,认真区分赌博的罪与非罪及娱乐性赌博与营利性赌博之间的界限。

山中的流动赌场

经初步调查,2023年6月至7月,陈德伦、姜浩雨、陈飞凡等14人在山林间开设流动赌场,组织多名赌客参与“推饼子”和“百家乐”等赌博活动近20次,共涉赌资380多万元湖北省十堰市的一座深山中,藏着一群行踪诡秘的人,引起了公安机关的注意。原来,有人举报这里藏着一批社会闲散人员,疑似一个流动的赌博团伙。民警们闻讯而动,迅速换上便装,进入深山开展秘密调查。他们发现山脚下停满了车,公路周围还有不少年轻人四处游荡,对陌生人十分警觉。民警们决定抄小路进山,一探究竟。

股权投资中运用对赌协议的风险管理问题研究

对赌协议在我国股权投资业务中得到普遍运用,对赌协议虽然在一定程度能够保障投资方经济利益和解决成长型企业融资难的问题,但也存在较高的风险。针对对赌协议展开案例调查研究,重点分析对赌协议存在的市场风险、财务与法律风险、估值风险、管理层经营行为风险和履约风险,进而提出建立对赌协议风险防控体系,完善对赌协议签订前、签订过程中和签订后的风险防控措施。

对“赌球”的法律规制研究

能控制球的人员赌球和赌庄控制球,是典型的赌博诈骗。在该类案件中,行为人赌球的目的,已不再是利用比赛的偶然性获取营利,而是想通过改变赌局偶然性的方式直接骗取他人财物;行为人主要侵犯的不是赌博罪所保护的社会管理秩序法益,也不是"对非国家工作人员行贿罪"所保护的对公司企业的管理秩序法益,而是刑法分则第五章所保护的他人财产法益;同时,该类案件符合诈骗罪的犯罪构成,应当以诈骗罪定性处理。案件中的行贿、受贿,不过是行为人实施诈骗的手段行为或内部分赃行为,一般不需单独评价。

全球网上赌场对中国经济利益的威胁

在过去不到十年的时间里,世界网上赌场从无到有,迄今已发展到2300多家。互联网、电子银行和赌博业大发展,导致了网上赌业的大发展,进而使得世界各国(地)都开始警惕网上赌场对本国经济利益的侵害和金融秩序的干扰。2003年香港立法,禁止居民上网赌博,违者最高可判监七年。2006年,美国布什政府冒着违反WTO协议而甘愿赔偿的压力,鉴署并生效了禁止公民上网赌博的法律。然而,中国政府对此尚未引起足够的重视。中国是世界上的互联网用户大户、手机用户大户、赌博大户,这三个因素加起来,中国政府不得不防——这就是本文研究的出发点。

禁赌,全社会的共同责任

赌博,与吸毒贩毒、嫖娼卖淫一道,被称之为世界性的三大社会公害。当今世界赌风盛行,赌害惨烈,就连曾一度禁绝了公开赌博的中国也未能幸免。近年来,赌博象瘟疫一样,迅速在中国城乡蔓延。 赌博狂潮席卷神州 这并不是危言耸听,而是残酷的现实。一句“十亿人民八亿赌”的民谣虽说言过其实,但也勾画出了当今中国赌博的严重程度。 ——赌博遍及城乡。神州之大,何处没有赌场?城市的公园里、街道上,以及顾客云集的商店、车站、码头,所有的公共场合似乎都能成为赌博的集结地;在乡村,人们可以敞开门户,纵情地吆喝,