消费价格与生产价格走势分化探析

作为物价测度指标体系的核心组成部分,居民消费价格指数(CPI)与工业品出厂价格指数(PPI)是判断宏观经济走势的重要指标。食品部门对CPI具有决定影响,工业品部门对PPI具有决定影响,CPI和PPI的价格弹性差别很大。依据生产链理论可以得出PPI向CPI传导的结论,中国经济发展的数据似乎也证实着这一规律的存在,但在特定情况下,PPI和CPI走势会出现分化背离。本文围绕经济增长下滑阶段食品价格和工业品价格的变化特征,解释PPI和CPI出现分化背离的原因。

三月份石化板块走势分化

国内外市场利多因素叠加2021年国际原油价格牛市特征明显,国际原油整体呈现易涨难跌的趋势。尤其是3月,OPEC+会议同意在4月基本维持产量不变,且沙特继续自愿减产100万桶/日,并倾向于从5月开始逐步取消100万桶/日的自愿性原油减产计划,这为油价上涨提供有力支撑,加之极端天气影响,油价一度涨至近2年高点,之后略有回落。

指数走势分化 调整尚未结束

近期,随着个股板块分化的加剧,A股大盘变得捉摸不定,走势缺乏章法,各大指数差异很大,没有统一的浪形可言。比如本周一,沪深300指数收跌0.44%,上证指数却涨了0.33%,令人颇为费解。不过,虽然“兵不厌诈”,但K线交织着资金及情绪等各种因素,是记录市场运行轨迹的符号,如果足够仔细,还是能够从中找到一些蛛丝马迹的。

市场走势分化 运价涨跌互现 2023年4月国际油货运输市场分析

4月,国际油价先涨后跌,全球原油即期运输市场超大型船、中小型船普跌,成品油运价跌多涨少。中国进口原油航线下滑,4月28日,上海航运交易所发布的中国进口原油运价综合指数(CTFI)报1204.07点,较上月末下跌29.4%,月平均1432.46点,环比下跌21.2%,同比上涨50.9%。

如何解读PPI与CPI的走势分化

随着2021年上半年各种宏观数据的陆续公布,我们发现价格领域的两大指标——CPI与PPI的走势已经出现了明显分化现象。价格领域的两大指标CPI与PPI的走势为什么会出现明显分化现象呢?理论上来说,上下游产业链之间存在价格传导机制。即上游价格的变化领先于下游,上游价格在经过一段时间后会部分传导至下游和终端。

8月汇市:美元企稳 非美货币走势分化

近一段时间,随着疫情形势在多国出现好转,主要经济体经济逐步重启,但基本面形势有所差异,导致其货币表现不一。从8月汇市的走势看,整体呈美元边际趋稳、非美货币走势分化的格局。以下笔者将对主要币种的8月走势及背后成因做简要分析。

8月A股走势分化

8月上证指数涨4.3%,收于3543.94点,沪深300跌0.1%,收于4805.61点,创业板指跌6.6%,收于3214.12点。市场整体小幅上涨,行情分化持续。

疫情走势分化 新兴市场国家经济恢复差异化明显

在疫情的全球蔓延下,各国经济均无法独善其身。与发达国家类似,新兴市场国家在此次疫情中同样受到了巨大冲击,世界银行在其最新的半年度《全球经济展望》报告中表示,受疫情影响,2020年新兴经济体和发展中经济体国内生产总值(GDP)增速将萎缩2.5%,这是1960年有数据以来的最差表现。

市场走势分化 运价表现各异 2019年12月国际干散货运输市场分析

本期国际干散货运输市场各船型表现各异,好望角型船太平洋市场冲高后大幅回落,巴拿马型船和超灵便型船市场先扬后抑:与上年同期相比,巴拿马型船太平洋市场表现明显差于去年同期水平,好望角型船市场租金、运价水平优于去年同期。12月31日,上海航运交易所发布的远东干散货指数(FDI)综合指数、运价指数和租金指数分别为816.91点、874.78点和730.11点,分别较上期末下跌25.9%、11.1%和42.9%,本期平均值分别较上期下跌4.9%、0.5%和9.9%,较去年同期上涨2.7%、6.8%和下跌2.1%。

指数分化明显 调整或近尾声

本月初,各大指数走势分化明显,涨跌差异大。上证指数连续5个交易日创出年内新高,中证500指数以横向震荡为主,创业板指数则是逐阶下行。甚至,3月3日上午,当其他指数都在回调的时候,上证居然是唯一的红盘,着实让人难以捉摸。不过,万事皆有其理,这些现象符合当下的基本面背景。

大盘尚需整固 短线或有反复

股市中,投资者群体情绪的变动常常是戏剧性的,市场先生显得非常感性,很容易发生莫名其妙的波动。近期,不同板块走势分化就非常明显,可谓冰火两重天。例如,本月第一个交易日,在上证指数收涨0.82%的同时,深证成指还跌了0.57%。5月9日,上证指数盘中创出了年内新高3418点,即使午后冲高回落,收盘仍在中短期均线之上,而深证成指却在各条均线之下。

张弛有道稳中有升

近段时间,A股市场情绪比较微妙。在第5期文章中,笔者认为各大指数走势分化明显,并且“科创50指数K线正在低位构筑一个对称收敛三角形,等走到形态末端,调整就较充分了”。

我国PPI与CPI的分化走势研究

本文通过统计数据和理论分析发现,近年来PPI与CPI走势不断分化,同时由于指数构成差异及传递障碍,PPI与CPI相互间影响程度很小,因果检验表明PPI和CPI互为因果关系,脉冲响应函数和预测误差方差分解发现,PPI只解释CPI变动的11.04%,CPI能解释自身变动的88.96%;CPI可解释PPI变动的28.66%,PPI能解释自身变动的71.34%,它们不是完全同步变动的,政策制定中不能把PPI当作CPI变化的先行指标。宏观政策层面,当前PPI下行,CPI不降,给宏观调控带来了困难,要注意结构性减税并注重刺激消费,防止物价进一步下探引起通缩的可能性。

增量资金不足 大盘或需整固

4月27日探底反弹之后,各大指数走势分化明显。经过16个交易日,中证1000指数从最低5164点,上涨到6345点,幅度超过22%,而同期上证50指数涨幅却不到6%,这从一个侧面反映了增量资金不足。(见图一)在K线形态上,沪深300指数走出了一个向右上方倾斜的收敛楔形,暂且仍将此视为5-4浪反弹。

第五浪段启动蓝筹行情可期

上期文章中,笔者分析了上证50指数期货的升水现象,并认为“以沪深300和上证50为代表的权重股指数,距离四浪调整结束已经不太遥远了。”12月7日,在降准消息刺激下,各大指数全部高开,但随后走势分化明显,简直可以说不在一个频道上。中小创指数回调幅度较大,中证1000指数下跌1.58%,沪深300和上证50指数小幅上扬。

2019年农产品

回顾2019年,我国部分农产品价格波动幅度加大,但市场供给总体充足、价格涨幅有限,品种间走势分化明显,呈现“一稳、一涨、一波动”特征。“一稳”是指粮棉油糖等大宗农产品生产稳、库存足,市场运行基本平稳,继续发挥农产品市场“压舱石”作用;“一涨”是指猪肉市场供给偏紧、价格涨幅较大,带动畜禽产品价格总体走强;“一波动”是指水果、蔬菜价格前高后低,受不利天气影响价格波动幅度较大,但总体仍符合季节性规律。

全球经济大分化与企业创新转型方向

为什么要讲全球经济大分化呢?理论上来讲,欧美的经济和中国的经济在经济全球化的大的背景下,它的走势应该是一致的。但是从2021年以来,东西方经济却出现了严重的走势分化:以欧洲美国为代表的大通胀和中国的经济下行形成了鲜明的对比。

2023年全球汇市半年回顾与展望

2023年上半年,外汇市场整体呈现美元区间震荡,非美货币走势分化的态势。展望下半年,笔者认为,美元总体预期偏弱,非美货币则可能总体相对偏强,具体币种走势可能较上半年出现变化。

“供给端”主导大宗商品市场行情

2019年,大宗商品市场主要品种价格走势分化(见附图)。一方面,在全球经济下行压力加大、地缘政治风险频发、贸易摩擦形势多变的背景下,大宗商品需求整体疲弱;另一方面,各主要品种的供给端变化各异,使得不同品种走势出现分化。以下,笔者将结合主要品种的走势和影响因素,对2019年的大宗商品市场进行回顾。

从股市热点切换看投资思路嬗变

2021年以来,上证综合指数虽有所上涨,但幅度十分有限,4000多只股票的走势分化也相当明显。其中有股价翻了不止一番的,也有大跌50%以上的。而有意思的是,那些上涨的股票,未必是业绩十分突出的,而下跌的股票,也不都是业绩不行的。在大盘基本平稳的情况下,那些被称为绩优蓝筹的股票却逆势下跌。