超宽松货币政策对美国就业市场的影响

美联储"零利率+量化宽松"的货币政策组合帮助美国经济走出衰退,但长期维持超级宽松的货币政策加剧了就业市场的扭曲,突出表现为高薪就业岗位大量流失,低薪服务业成为就业市场复苏的中流砥柱,这制约了劳动力薪酬的增长速度,降低了中低收入群体在社会财富分配中的占比,加剧了美国的贫富分化,并将在长期内恶化有效需求不足问题,为新的经济危机埋下隐患。

日本超宽松货币政策的历程、效果及启示

日本央行提前启动了开放式资产购买措施，显示了尽快实现2％通胀目标的决心，但其会否重蹈历史的覆辙，还是会一举扭转日本经济长期的窘境，值得关注。文章在梳理日本央行长期实施超宽松政策历程的基础上，分析日本超宽松政策的效果，探究其陷入“流动性陷阱”的原因，并从中总结实施超宽松货币政策的经验和教训，以便能更好地理解货币宽松政策的传导机制、效果与局限性。

日本超宽松货币政策走向

2022年初以来,美欧中央银行纷纷收紧货币政策,加快进入加息轨道,而日本中央银行坚守超宽松货币政策,维持负利率调控目标,导致日元汇率大幅波动,并对日本经济造成冲击。2023年2月,日本政府宣布日本中央银行最高人事变动方案,由经济学家、前日本中央银行货币政策委员会成员植田和男担任新一任中央银行行长。

日本维持超宽松货币政策 未来走向引世界关注

1月18日,日本央行在2023年首次货币政策会议后公布利率决议,决定维持超宽松货币政策不变,且未进一步调整“收益率曲线控制”(YCC)政策。这一消息发布后,日元大幅走低,债券收益率继续下跌,股市大幅上扬。分析人士认为,随着日本通胀压力持续上升,日本央行未来仍将面临是否推动货币政策正常化的难题。

日本超量化宽松货币政策对中国的影响——基于2008年—2014年的SVAR模型分析

近年来,日本持续施行量化宽松货币政策,安倍二次组阁后推出了规模空前的超量化宽松货币政策。为测度日本超量化宽松货币政策溢出效应对中国的影响,构建SVAR模型并进行脉冲响应及方差分解分析,结果发现日本超量化宽松货币政策对中国产出具有较明显的负向冲击,在短期挤压了中国货币政策的调控空间。尽管中日贸易受中日政治关系影响较大,日本超量化宽松货币政策对中国产出的溢出效应仍然不断通过贸易与金融渠道进行传导。为尽可能降低日本超量化宽松货币政策对中国经济的负向影响,中国应加强国际短期资本流动监管,继续推进稳健的货币政策与积极的财政政策。

资金过剩型金融危机与货币政策

金融危机分为两种类型:资金不足的对外负债型和资金过剩型,后者以日本自泡沫经济崩溃之后的经济危机为代表,两种危机的共同点在于道德风险问题引起的负债链的断裂。随着经济的高速发展,我国更多地面临第二种危机的挑战。本文把日本金融危机与中央银行货币政策之间的关系作为研究对象,主张我国应通过加快金融市场化的建设,防范金融风险。

超宽松货币环境下日本金融体系风险:背景、课题、展望

"安倍经济学"实施以来,日本银行坚持以2%通胀目标为政策锚,不断强化非传统货币政策,维持超宽松金融环境。在大规模宽松政策作用下,日本经济虽然已不处于通缩状态,但仍未彻底摆脱长期通缩困境。在负利率及长短期利率操作下,各期限收益率曲线均处于超低水平,以利差收益为主的金融机构盈利水平降低,其中以国内业务为主的地方金融机构经营形势尤为严峻,日本金融体系潜在风险加大。今后,日本当局将更加关注金融体系潜在脆弱性,在日本大银行开始进行结构调整的同时,地方银行也力图在削减成本与区域密切型经营制约中寻求突破,提升盈利水平和竞争力。

美联储超常规政策退出分析

2009年下半年以来,尤其是进入2010年,美联储超常规金融救助政策"退出"的迹象越来越明显。美联储的政策"退出"将选择先"数量"(缩减流动性投放、降低存款机构超额准备金水平)、后"价格"(加息)的路径。目前尚处于论证和测试的阶段。由于超常规政策退出面临多种困难和障碍,美联储的"退出"将是谨慎、缓慢、渐进的,并将根据经济前景和金融市场状况的变化进行调整。我国应密切跟踪美联储的政策动向,做好宏观调控预案,及时出台相应政策。

纳指跌破重要支撑 紧货币或引发风暴

本周中,10年期美债收益率一度突破1.90%关口,为2020年1月来首次。机构预期,美债收益率短期或升破2%关口。由于市场准备迎接各大央行结束超宽松货币政策的转变,德国基准国债收益率自疫情爆发以来首次转为正值,这具有里程碑的象征意义。西方国家货币逐步收紧之际,尤其是10年期美债收益率上升的情况下,全球资产价格短期或面临震荡。

欧洲央行通胀目标调整下的货币政策走向

2020年下半年以来,美联储、欧洲央行相继修订货币政策框架,调整通胀目标,或引领其他央行开始重新评估政策框架及货币政策工具。新冠肺炎疫情暴发以来,欧洲央行实行了超宽松货币政策,利率维持在不高于-0.5%的区间运行,且在原有资产购买规模基础上启动了紧急抗疫购债计划(PEPP),并不断扩大标的的资产范围。

后金融危机时代“美国因素”、美元汇率战略及其对华国际溢出效应分析

美国政府以Paul Krugman教授反传统的"世界经济调节理论"为指导,持续通过巨额"量化宽松"政策推行美元战略性贬值,其最终目标就是维护美国在国际经济与国际货币体系中的主导地位,并通过逼迫人民币升值、提升国际重要资源价格以及诱发全球流动性泛滥等途径从战略上打压正在崛起的中国经济以及其他美国经济的全球竞争对手。为此,中国应进一步扩大人民币汇率浮动区间、加快推进财政金融体制改革以及积极稳妥地促进人民币国际化。

美国高通胀加剧内外部金融风险

今年以来,美国经济在疫情得到初步控制的情况下,出现快速复苏态势。但同时,这种复苏是建立在超宽松货币政策和强力财政刺激的基础上,复苏的基础并不牢固和健康,反而引发"虚火上攻"。突出表现为通货膨胀"高烧不退",股市泡沫风险加剧,巨额债务不可持续等。如今的美国经济,内在的结构性矛盾更加突出,不仅加剧其内部金融风险,也埋下全球金融市场动荡的隐患。

日本经济仍需低利率“支撑”

虽然日本央行已于今年3月9日宣布结束超宽松货币政策，但日本朝野仍对货币市场利率上升以及央行可能于近期结束零利率政策非常敏感。经济数据显示日本经济复苏的脆弱性仍然较强，通缩压力尚未完全消除，中小企业盈利能力不容乐观。因此。短期内结束零利率政策的可能性并不大；即使结束零利率政策，也不意味着日本利率水平会很快上升。日本经济仍缺少不了低利率的支持。

浅析'安倍经济学'对日本进出口贸易的影响

本文在介绍'安倍经济学'的内容、超宽松货币政策的演进的基础上,结合日本长期通货紧缩、消费低迷的背景,分析'安倍经济学'对日本进出口贸易的影响.本文从进口、出口、贸易差额三个方面出发分析'安倍经济学'超宽松货币政策对日本进出口贸易的影响;在此基础上,从超宽松货币政策短期与长期的效果上评价'安倍经济学'超宽松货币政策对改善进出口及宏观经济指标的有效性,并总结'安倍经济学'超宽松货币政策面临的问题与挑战.

新冠疫情冲击下的日本经济与社会经济政策的新课题

2020年新冠疫情的暴发给日本经济带来了沉重打击,第一、第二季度经济连续负增长,而且第二季度发生了年率28.1%的负增长。疫情对经济的影响体现于供给和需求两侧,最终形成了对企业经营、雇佣和收入的综合影响。防疫政策与经济复苏政策存在着相互矛盾、相互抵消的关系。在2020年4月至5月疫情的第一轮高峰期,日本政府以防疫为主,在经济方面启用了较大力度的财政政策和超量化宽松货币政策,对家庭收入和企业资金周转给予支持;在2020年6月以来的疫情第二轮高峰期,在坚持防疫基本政策的同时,日本政府将经济政策转向了提振需求和面向未来发展的改革等政策上。新冠疫情灾害的特殊性,对社会经济政策的有效组合提出了新的课题。

2022年新兴市场货币面临多重风险

2021年,伴随着主要国家大规模财政支出到期,超宽松货币政策退出提上日程,全球经济在反弹中迎来高通胀超预期持续等新问题。在此背景下,新兴市场货币表现如何?2022年其走势又将如何演绎?本文将对其进行简要分析。

我们见证了一个更成熟的外汇市场

我国外汇市场经受住了复杂严峻的外部冲击考验。近年来,我国面临的外部环境发生显著变化。突如其来的新冠肺炎疫情百年不遇,世界经济遭遇二战以来最严重的衰退;主要发达经济体超宽松货币政策力度空前,国际金融市场波动性加大、脆弱性上升;国际贸易投资秩序受到单边主义、保护主义和霸凌主义的重大挑战。在此背景下,我国外汇市场表现出较强的韧性,呈现出更加成熟的发展特征。

菅内阁推动地方银行重组冲击日本金融业

在“安倍经济学”超宽松货币政策下,日本银行收益严重缩水,再加上人口减少和经济低迷等因素的影响,日本地方银行经营环境日益严峻。菅义伟内阁将推动地方银行重组作为其主要经济政策之一,拟借此改善银行收益,促进地方经济发展。地方银行重组涉及地方利益、员工就业、金融系统稳定等方方面面,日本金融业因此受到震动。

新冠疫情导致美国贫富差距极端分化

贫富差距关乎社会持续稳定发展,始终是各国政府关注的重点。2020年疫情暴发以来,为了减少疫情对经济的冲击,美国实施超宽松货币政策。该政策在为各部门注入巨额流动性、推动经济复苏的同时,也导致收入和财富更多向顶层集中,贫富分化问题愈演愈烈,给经济发展带来了一系列负效应。

疫情对全球百强银行经营影响分析及启示

2020年以来,新冠肺炎疫情不断蔓延、社会和经济活动减弱、主要经济体出台超宽松货币政策等多重挑战给全球银行业经营带来了巨大冲击。根据英国《银行家》杂志,全球千家大银行中601家银行税前利润下降,整体降幅19.2%。其中亏损银行达38家,18家在欧洲。得益于全球银行业长期在严监管环境下发展且具有强风险控制能力。