基于中国证券市场实证的多元化并购损益之迷研究

以2002年中国证券市场52起上市公司为收购方的股权收购(含吸收合并)事件为样本,分析了收购公司在事件发生前后超额价值的变化.实证结果表明,收购后收购公司的超额价值出现了显著的下降.但这种下降与目标公司的低价值有关,而与并购双方的业务关联性以及目标公司所在行业没有明显关系.与传统结论不同,多元化经营对公司价值的负面影响可能被夸大了.