超额分红与大股东掏空行为研究--以宁波华翔为例

大股东掏空公司行为有很多种,如资金占用、关联交易与资产转移等,但通过超额现金分红的形式却鲜有研究。通过对宁波华翔公司的超额现金分红的分析,研究发现:第一,为了增加对公司的控制权,大股东先低价定增拿到筹码,然后采取高额分红“回流”定增资金;第二,现金分红作为一种上市公司给股东回报的手段具有合理性,但超额现金分红显然伤害了公司未来发展的可能,同样也可能给中小股东带来不利影响。基于此,为如何监管这种行为提出了一些政策建议。

上市公司IPO前异常分红现象分析

上市公司IPO前异常分红与上市融资形成悖论,开展募投项目与不看好企业前景撤资也形成悖论,文章以仙乐健康IPO前异常分红为案例,发现上市公司IPO前异常分红的动机为缺少法规约束,股东为了规避损失和避免摊薄利润,以及新股发行价格不受IPO前分红的影响等。仙乐健康通过变卖重要子公司获取资金进行超额分红,给公司的可持续发展、上市后中小股东利益和证券市场的健康发展都带来不利影响。最后,文章从补充IPO前现金分红规定、加强对中介机构监管和采用综合定价法三方面给出政策建议。

溢价发行可以休矣

股票溢价发行制度是中国股市的问题之源,要解决中国股市的问题,必须坚决废止溢价发行制度。同时应当采取缩减非溢价股、注销部分已经超额分红的非溢价股等办法,以解决溢价发行制度遗留下来的问题。