影子银行体系:发展沿革、风险表现及国际监管动态

自20世纪70年代以来,影子银行逐渐发展成为现代金融体系中的一个重要组成部分。此次全球金融危机的爆发揭示了影子银行体系对宏观经济运行与金融稳定的巨大影响,同时也证明传统的微观审慎金融监管与宏观调控体系在新的时代背景下已经不足以实现其既定目标,需要找寻更为适用的政策框架,拓展监管边界,加强跨业维度宏观审慎是其中的重要方向。本文梳理了影子银行体系的概念与发展沿革,总结了影子银行体系所引发风险的表现特征,总结了危机后国际社会加强影子银行监管的讨论进展,并就加强我国影子银行体系监管提出政策建议。

后危机时代宏观审慎监管研究的最新发展

金融危机后,加强宏观审慎监管成为国际金融监管改革的重要主题。政策制定者和学术界普遍认识到必须加强宏观审慎监管,以防范系统性金融风险,维护金融体系稳定。本文从宏观审慎监管的政策目标、实施标准和操作方式、宏观审慎监管政策工具体系和宏观审慎监管政策有效性等角度,对本次金融危机以来国际上对宏观审慎监管的研究进行了梳理,指出未来宏观审慎监管应从完善理论体系、协调政策工具、提高政策有效性、澄清金融体系和实体经济联系四个方面进一步推进,以期为宏观审慎监管的政策制定提供更有意义、更富价值的参考,同时结合我国实际,探讨了国际上宏观审慎监管理论研究对我国监管当局的借鉴意义。