兼顾增长与风险因素的最适短期政策利率规则研究——基于跨周期设计理念

本文构建了兼顾经济增长和风险因素的利率规则方程,设计了基于跨周期思路的实证方法,通过引入平均损失比来度量政策表现,并使用中国2006年1月至2021年9月的季度数据对模型进行检验与模拟,最终确定了跨周期的最适利率规则方程。研究发现:在系统性金融风险系数被赋予0.1固定低值的规则下,政策效果更好;通胀缺口倾斜型规则的政策效果明显优于产出缺口倾斜型规则;失业率缺口倾斜型规则的政策效果优于通胀缺口倾斜型规则。建议央行优化政策利率形成过程,完善政策引导规则,提升货币政策调控效率。