人民币货币替代形成机制实证研究——基于货币服务CES函数

基于货币服务理论,通过构建货币服务CES函数和跨期Eular方程对人民币货币替代形成机制进行理论探讨;在此基础上,构建基于协整的货币替代ARDL-ECM模型,研究汇率贬值率、累计持有外币规模、汇率机制改革等对于人民币货币替代的长期和短期影响机制,检验了境内货币替代的滞后性特征。最后从稳步扩大人民币汇率浮动区间、扩大人民币对外直接投资与资本输出等方面提出了相关政策建议。研究有助于我们对人民币货币替代形成及变动机制有着更加清晰的理解,有助于制定针对性政策积极预防和监控人民币货币替代风险,加速推进人民币国际化进程。