推动转型债券环境效益信息披露

环境效益信息披露是推动转型债券规范发展的关键。中央结算公司近期研究设计首个转型债券环境效益信息披露指标体系,为转型债券环境效益信息披露提供参考,便利发行人披露和投资人使用。为进一步提升转型债券市场环境效益信息披露透明度,建议构建转型债券环境效益指标和信息披露标准,推动转型债券发展,将环境信息纳入中债绿色债券数据库。

中国转型债券市场发展分析及政策建议

实现“双碳”目标要求我国产业结构向绿色低碳转型,市场上催生了对于以支持适应环境改善和应对气候变化为目标,募集资金专项用于低碳转型领域的转型债券的需求。文章介绍了我国转型债券的发展背景和发展历程,并据此分析了转型债券发展可能面临的转型标准不统一、转型路线图不明确、信息披露不充分、发行端和投资端意愿不足等方面的制约因素。在此基础上从加强转型债券顶层设计、提高信息披露要求、优化转型债券市场机制、推动配套措施落地等维度提出推动我国转型债券市场发展的建议。

转型债券的国际经验及启示

近年来,在政策支持下,我国转型债券市场快速发展。作为绿色债券的有益补充,转型债券市场的发展对我国推进经济低碳转型、实现“双碳”目标具有重要意义。我国转型债券的制度框架与国际总体保持一致,主要聚焦于气候转型,支持高碳排放行业的转型融资需求,体现了对发行人长期转型目标的关注。未来可以借鉴国际转型债券市场发展经验,进一步完善我国转型债券的制度框架。建议出台重点行业转型金融的技术指引或编制转型目录,进一步细化和完善转型债券信息披露要求,将公正转型目标纳入转型债券制度框架。

低碳转型债券融资动因及制约因素分析——以山东钢铁集团为例

2020年国家主席习近平同志在联合国大会上首次提出我国“碳达峰”、“碳中和”的目标,两目标对高碳企业提出了迫切的要求。为了帮助碳密集型企业进行低碳转型,2022年我国金融市场推出转型债券,山东钢铁集团率先“试水”。通过对山东钢铁集团的案例进行分析,发现企业利用转型债券融资的内部动因是为满足企业低碳转型的需要、拓宽融资渠道、降低融资成本,而外部动因是国际市场提供了借鉴、为了提高其自身的声誉和为生态文明做出贡献。另外,企业发行转型债券也存有制约因素:一是我国转型债券市场刚刚运行,缺少更多的政策支持;二是转型债券的认定比较模糊;三是在资金使用上多有限制。

转型债券助推实体经济转型的实践与思考

转型债券作为绿色债券的补充,为我国传统高碳企业低碳转型提供了融资渠道,有效促进煤炭、钢铁、水泥等传统高碳行业产业结构优化升级和实体经济高质量发展。本文梳理了转型债券的内涵,探讨了转型债券的推出对实体经济低碳转型的现实意义,分析了我国债券市场转型债券的发展实践及转型成效,并对转型债券的未来发展提出一些思考及建议。

商业银行投资低碳转型挂钩债券的资产分类问题探析

我国低碳转型挂钩债券自2022年诞生以来,因资产分类问题,在主要交易的银行间债券市场未获得商业银行的积极投资。文章简要介绍了低碳转型挂钩债券,说明了目前其作为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产导致估值损益波动易突破商业银行限额管理、改为以摊余成本计量的金融资产因无直接依据和外审从严而无法落实两大问题,对问题的焦点低碳转型挂钩特殊条款从发行人或有事项、市场因素两大挂钩目标开展理论分析,并从会计政策、会计执行、业务设计三方面提出应对建议。文章探索了商业银行投资绿色债券的资产分类,对金融工具会计理论和实践具有一定参考价值。

我国转型类债券市场发展与建议

在“双碳”目标下,转型金融成为绿色金融的自然延伸。转型类债券作为转型金融工具,主要用于支持向低碳或零碳转型的企业或活动。近两年我国持续开展转型类债券创新。从实践来看,我国转型类债券在机制建设方面还有待完善。建议尽快出台转型金融与转型类债券标准,完善转型类债券管理规范,持续优化高碳行业低碳转型路径。

2023年中国可持续类债券市场回顾与展望

本文对我国可持续类债券市场在2023年的运行情况进行了总结分析。2023年,绿色债券、转型债券和可持续发展挂钩债券发行规模与上年相比虽略有下降,但仍保持较高水平。其中绿色债券在产品创新、政策完善、信息披露等方面都有长足发展。社会责任债券和可持续发展债券主要针对境外发行人进行试点。未来在“双碳”目标指引下,我国可持续类债券在制度建设、信息披露、产品创新、发行主体拓展等方面将迎来更大发展空间。

碳中和愿景下我国转型债券发展探析:构建适用的评估机制及政策建议

“双碳”背景下,我国低碳转型市场不断扩容,转型金融产品正加速发展。发展转型债券将有效降低高碳企业低碳转型融资成本,拓宽企业融资渠道。在我国当前尚未出台转型金融权威标准,转型债券市场发展刚起步的情况下,构建转型债券评估机制将有助于转型债券未来规模化、高质量发展。而转型债券评估原则、评估内容与方法、评估标准作为评估机制的重要因素,需尽快统一明确。此外,尽快明确转型金融标准、建立系统化政策激励机制、强化与专业机构的合作及监管是未来转型债券政策完善的思路与方向。

“转型”类债券的中国实践与未来展望

我国“转型”类债券市场发展处于起步阶段。在“双碳”目标的指引下,“转型”类债券市场政策框架初具雏形,业务实践聚焦助力实现“双碳”目标,各方高度关注“转型”类债券募集资金的减碳效益。同时,关于“转型”类债券的概念界定仍存在争议,相关基础性制度安排尚有待健全,政策激励与产品创新也有进一步优化的空间。未来,建议进一步厘清“转型”类债券概念的内涵,在聚焦支持“双碳”目标,分行业明确环境效益指标、目标和信息披露标准的同时,适时适度扩展“转型”类债券概念的层次,围绕债券“借用管还”流程开展激励政策设计和产品创新,促进债券市场更好服务经济社会现代化建设。

转型类债券支持棕色行业低碳转型的实践与建议

转型类债券为棕色行业低碳转型提供了具体的投融资渠道。自2022年6月以来,我国转型类债券市场快速发展,呈现融资规模迅速增长、聚焦棕色行业、融资成本较低、节能减碳效应可量化等特征。为进一步发展转型类债券市场,发挥转型金融支持低碳转型的重要作用,建议从政策端、发行端和投资端共同发力,进一步加强转型类债券市场机制建设。

境内外转型金融产品创新、对比分析及发展建议

转型金融与绿色金融是金融支持“双碳”目标实现的双支柱,在当前绿色金融标准趋严的背景下,传统碳密集行业对转型金融存在大量需求,因此,转型金融对支持碳密集行业低碳转型具有重要作用。与绿色金融相比,当前转型金融发展尚处于起步阶段,转型金融产品和服务在不断创新和探索中。目前,境内外已有的转型金融产品主要为转型类信贷和转型类债券,具体包括可持续发展挂钩信贷、转型债券、可持续发展挂钩债券,以及可持续发展再挂钩债券,境内外转型金融产品在市场特征和设计特征上存在较大区别。本文对现有转型金融产品的发展历程和市场实践等进行分析,并结合案例探讨境内外转型金融产品的特征差异。通过分析境内转型金融产品发展的不足,并借鉴境外转型金融产品的成熟经验,提出推动境内转型金融产品创新和发展的相关建议。

转型债券发展现状及商业银行实践

为实现碳达峰、碳中和目标,促进经济社会发展全面绿色转型,需高度重视和大力发展转型金融,满足实体经济转型产生的投融资巨大需求。本文对部分国家和地区转型金融和转型债券政策与实践进展进行探讨,详细分析中国银行转型债券案例,结合当前转型债券市场面临的挑战,就中国转型债券市场未来发展提出相应建议。

债券市场支持高碳行业低碳转型的实践与建议

“碳达峰、碳中和”政策发布以来,高碳行业低碳转型逐步成为研究者关注的重要问题。2022年6月,我国债券市场推出各类转型债券支持高碳行业低碳转型。本文通过总结转型金融工具支持高碳行业低碳转型的必要性,分析首批转型债券发行案例,建议探索更精准、更广泛的转型债券覆盖范围,探索不同行业发行转型债券的新路径,完善相关配套政策,以促进债券市场进一步发挥推动高碳行业低碳转型的功能。

我国绿色债券发展经验对转型债券支持政策的启示

转型债券聚焦高碳排放领域转型,虽然与绿色债券存在部分差异,但两者支持项目都存在正外部性,最终目标也具有内在一致性。本文基于比较视角,借鉴我国绿色债券政策框架与经验,结合转型金融面临的新挑战,就转型债券未来发展提出针对性政策建议。

中国债券市场向“绿”而生 助力“双碳”目标实现

推动绿色发展,促进人与自然和谐共生,是全面建设社会主义现代化国家的内在要求。近年来,我国绿色债券市场发展迅猛,为清洁能源等碳中和领域发展提供了有力支持。但绿色债券市场难以覆盖各类经济活动的低碳转型需要。为进一步推动经济社会低碳转型,我国基于《G20转型金融框架》,积极研究制定转型金融标准,创新转型类债券品种。为推动“双碳”目标实现,建议多措并举,激发创新型绿色债券市场发行潜力,推动绿色债券发行环境效益信息披露标准化,完善转型类债券发行政策体系,持续提高我国绿色债券和转型类债券的国际认可度和影响力。

日本电力行业转型金融政策发展经验启示

近年日本转型债券市场发展较快,政府制定的战略、指南以及行业转型融资路径为转型金融市场参与者提供了基础指引和参考指南,文章选取电力行业,分析路径规划在电力行业转型金融以及实现碳中和目标过程中发挥的作用,总结日本转型金融政策发展的经验和启示。

ICMA转型手册对比研究

近期,国际资本市场协会公布了2023年版的《气候转型融资手册》和《可持续发展挂钩债券原则》。《气候转型融资手册》主要在适用金融工具、信息披露、公正转型、外审认证等方面要求有所提升,《可持续发展挂钩债券原则》主要新增补充主权发行人相关信息指标,为国内外转型债券的发展提供借鉴。本文通过对比研究,为我国转型债券业务发展提供参考。