证监会提醒投资者注意防范“高送转”概念炒作风险

近期,上市公司2011年年度报告陆续发布,一些上市公司同时推出了"高送转"。所谓"高送转"是指上市公司大比例送红股或大比例以资本公积金转增股票,如每10股送10股,或每10股转增8股,或每10股送5股转增5股。证监会监控发现,部分具有"高送转"概念的股票近期异常活跃,一些账户尤其是推出"高送转"

A股市场“高价股溢价”现象研究

本文利用1998-2015年我国A股市场的样本数据探讨了我国A股市场是否存在"名义价格异象"这个问题,并对其背后的理论或制度原因进行了深入讨论。研究结果表明,我国A股市场存在"高价股溢价"现象,即高股价组合存在未被"市场风险"、"规模风险"和"价值风险"所解释的超额收益,且同一个股票在转增前股价较高的时候其收益要明显好于转增后股价较低时。研究发现,我国A股市场存在的"高价股溢价"现象的主要原因可能在于不同价位水平的股票其投资者结构和行为的差异,资金规模优势导致大户主导的高价股在资金博弈过程中更易取得超额收益。