差异化债转股模式的效应比较与现实启示

根据债转股增资方式的差异,债转股实施模式可以分为“发股还债”模式和“入股还债”模式两个大类。将2016年10月10日至2020年12月31日A股市场发生的123个债转股事件作为样本,运用事件研究法和因子分析法实证比较分析了采用差异化模式实施债转股的中国上市公司的股价变化和综合财务绩效变化。结果发现:(1)投资者对以差异化模式实施债转股的公司存在预期差异,在控制其他因素条件下,采用“发股还债”模式实施债转股的上市公司股票累计超额回报率显著好于采用“入股还债”模式实施债转股的上市公司;(2)采用“发股还债”模式实施债转股的上市公司综合财务绩效改善程度优于采用“入股还债”模式实施债转股的上市公司。建议监管部门在制定相关债转股政策时,应将“发股还债”模式作为主流的市场化债转股模式加以推广。

浅议商业银行不良资产处置中的以债转股模式——也谈秃鹫基金在我国的应用

3月11日消息,彭博新闻社报道,不愿具名消息人士称,中国央行和发改委正在联合牵头研究新的债转股实施方案,支持商业银行通过债转股处置不良资产。与此同时,熔盛重工将向商业银行发行股票抵消债务的公告引发市场热议。当前,商业银行不良资产上升形势严峻,商业银行有必要引入更具主动性的不良资产化解方式,以实现信贷资产清收处置价值最大化。本文在对秃鹫基金进行介绍的基础上,对秃鹫基金投资模式在商业银行不良资产化解中的应用相关问题进行了探讨。

企业市场化债转股及其模式研究

随着经济社会的变化,各种新的经济模式跟随市场的需要不断涌现。面对企业负债率高而影响企业的发展,我国于 2016年 10 月 10 日颁布了《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》和与之配套的《关于市场化银行债权转股权的指导意见》等政策文件,对我国实施市场化债转股的总体思路和指导模式进行了明确和规范。债转股步骤创新、方式灵活、参与资金有保障,为企业减轻债务指出了新的方向。本文研究企业市场化债转股问题,希望为市场上的一些高负债企业的债转股路径提供一个参考和借鉴。

基于“两步走”模式的市场化债转股研究——以中国重工为例

随着新一轮市场化债转股的开启,各个企业纷纷探索适合自身的债转股模式,但是由于市场化债转股在实施过程中涉及多方利益博弈,因此真正顺利实施的很少。基于此,文章在分析市场化债转股主要运作模式基础上,以中国重工"两步走"市场化债转股模式为研究对象,首先对其实施"两步走"模式的动机及过程进行分析,接着对"两步走"模式的优势及实施效果进行分析,最后提出了一些促进"两步走"模式市场化债转股发展的建议。

市场化债转股的现状、问题及建议

本文以国家新一轮债转股的开展为契机,首先介绍了政策推行情况及债转股开展现状;其次说明了当前市场上比较多见的收债转股、入股转债、股债结合和债转优先股四种典型模式;再次提出了当前债转股过程中出现的募集资金难、项目选择难、定价机制难、投后管理难、项目退出难等问题以及分析了出现问题的原因;最后在募集资金、市场化定价、投后管理、完善股权退出渠道和改革金融体制方面提出了更好推进市场化债转股的建议做法。

国外中小银行不良资产处置模式分析和经验借鉴

本文介绍了国外中小银行处置不良资产的四种方式 :好银行 /坏银行模式、不良资产流动模式、购并模式和债转股模式。指出各方式都需要完善的金融市场 ,需要完备的法律体系 ,需要地方政府和中央银行的积极参与 ,需要设立专门的处置机构。