利用期权理论对债转股比例的定量研究

对债权债务价格及债股转换比例的确定是债转股运作中的关键 ,本文以期权理论为基础 ,设计出一个债转股比例及其定价模型 。

基于二项式期权定价公式的债转股比例分析

:文章利用二项式期权定价公式对目前我国国有企业实施的债转股问题进行了量化分析 。

供应链视角下成长型企业债转股比例的模型分析

债转股是新经济形势下降低企业杠杆率的重要举措,但目前市场化债转股陷入“签约多、落地少”的困境,极大地降低了债转股的实施成效.文章基于供应链运营视角构建了陷入债务危机的成长型供应商的债转股模型,探讨了实施机构的最优转股比例和供应商的最优运营决策,分析了双方的债转股实施条件和多方博弈行为产生的影响.研究发现:实施机构在高市盈率时选择将全部股权转换为债权,在低市盈率时将最优转股比例制定为供应商愿意实施债转股的最低水平;高成长性和高市盈率的合理匹配有助于债转股的顺利实施,实现双方共赢,高成长性和低市盈率的错配仅能化解债务危机,供应商盈利能力无法提升,而低成长性供应商不应成为债转股标的企业.此外,零售商参与的多方博弈有损供应商和实施机构的利益,甚至在供应商成长性较低时易陷入“囚徒困境”,增加了债转股实施的难度.