关于协议收购效率与股权转让比例的实证研究——来自我国A股市场的经验数据

协议收购是我国上市公司控制权转移最为主要的形式。文章以2000年～2003年期间发生协议收购的上市公司为样本，收集样本公司2000年．2006年的财务数据进行了统计检验，实证结果表明：我国上市公司协议收购的效率较低，并且，协议收购的低效在股权转让比例较低的交易中表现的更为明显，这是一个监管者应当予以关注的问题。

控制权私有收益与机构投资者持股比例的关系研究

本文从投资者保护的角度出发,分析随着机构投资者力量的壮大,机构投资者参与公司治理是否会减少控制权私有收益。实证研究发现,机构投资者参与公司治理并没有对控制权私有收益产生显著影响,验证了机构投资者的无效监督假说。

日本触媒与三洋化成取消合并计划

近日,日本触媒株式会社与三洋化成工业株式会社表示,因受COVID-19疫情影响,石油以及石油产品市场需求急剧下滑,商业环境不可预测;且原材料和产品价格发生重大变化,再加上未来产品需求的不确定性,使得两家公司难以确定股权转让比例,计划中的业务整合无法进行,因此取消合并计划。据悉,两家公司于2019年5月宣布,计划2020年10月在日本京都成立一家联合控股公司,合并后的公司将是日本排名11位的化工公司(按销售额排名),目前日本触媒排名第14,三洋化成排名第20。

控股股东更换是否会提高公司绩效——基于中国上市公司的经验研究

控制权协议转让通常导致上市公司控股股东的更换,然而控股股东的更换是否能提高上市公司的绩效呢?本文对这一问题进行了实证研究。本文认为,控股股东的更换效率受投资者保护环境的影响,由于我国投资者保护环境尚不完善,控制权协议转让中存在较多的无效率交易,因此我国上市公司控股股东的更换并不能有效的提高公司绩效,这在股权转让比例较低的交易中表现得更为明显。本文以2002～2005年期间以协议转让方式更换控股股东的上市公司为样本,对样本公司2002～2008年的财务数据进行了统计检验,实证结果证明了本文关于控股股东更换效率的推断。本文的政策含义是,提高我国上市公司控股股东更换效率的关键在于完善投资者保护环境。