辖区政治、功能性政治与美国联邦制的衰落

联邦制概念和实践的变化是一个历史性的过程。宪法第十修正案规定了华盛顿与各州政府的关系,但是却没有牵涉其他层级政府,各级次国家政府为了争夺联邦政府的财政支持和政策倾斜展开竞争。联邦政府和次国家政府间的互动由辖区政治和功能性政治两个方面构成,各州缺乏一致的、灵活的和明确的"辖区"利益,导致基于功能性议案的政策目标战胜了基于辖区的政策目标;联邦政府而非次级政府因此主导了联邦制的发展。包括州政府在内的次国家政府无法捍卫其辖区利益,使联邦制趋于衰落。

证券监管的选择性执行:以IPO核准为例

在证券法律体系已经相对比较完备的情况下,执行问题成了学者们关注的焦点。现实中的证券法律执行,经常是执法者在不同时期、针对具体情形有选择性地采取不同的执行强度,即选择性执行。基于IPO核准的经验研究发现,市场低迷阶段的IPO核准速度较慢,这对来自所在辖区政治地位较高地区的公司更为明显;进一步引入发行市盈率后研究发现,市场低迷、所在辖区政治地位较低、发行核准越慢的公司,其发行市盈率越低,但所在辖区政治地位较高地区的公司发行市盈率没有显著更低,在市场繁荣时期却表现出相反的结果。研究结论为理解转型经济中政府管制选择性执行的状况、路径和经济后果提供了一个有益的视角。