汇率对物价水平的传导机制及效果的理论分析

汇率传导,即国内价格水平对汇率变动的反应程度。经济运行的实践表明,相对于波动剧烈的汇率,物价水平则要平稳得多,即汇率对物价的传导效果是不完全的。汇率传导效果是否完全,对宏观经济传导机制、货币政策的有效性、汇率的波动性等方面有着重要的政策含义。本文主要介绍了汇率影响物价的传导机制及不完全汇率传导的原因。

人民币汇率对CPI的传递效应及互动关系研究

通货膨胀直接影响到消费者的获得感、幸福感和安全感,且一直是国家宏观经济调控的主要目标。为了实现2019年我国政府工作报告中提出的3%CPI涨幅目标,有必要对影响通货膨胀的主要因素的作用效果及作用机制进行分析。文章首先在结构约束下构建以CPI为被解释变量的多元回归模型,选取2005年7月至2019年8月期间170个月度数据为样本,在控制关键变量情况下分析了我国人民币汇率对居民消费价格指数的传递效应;其次,在非结构约束下建立人民币汇率、居民消费价格指数的非结构性VAR模型,研究两者在长期内的互动关系;最后,结合新形势下我国宏观经济新要求提出顺利实现预期目标的对策建议。

我国核心通胀率的决定因素:基于面板数据的实证研究

本文在Gali and Gertler(1999)的理论模型的基础上,将开放条件下进口中间品价格因素引入模型进行扩展,构建了一个开放经济条件下的核心通胀模型,然后采用GMM方法对多种影响因素进行了回归分析,并对结果作了稳健性检验。结果显示,进口中间品相对价格、通胀预期、货币增长速度等对通胀的影响较显著,但对产出缺口的反应不显著,这表明国内实际需求影响并不大,而名义需求和进口品价格影响较大。该结论对运用货币政策、外汇冲销和汇率升值政策来缓解的通胀压力方面具有一定的启示意义。