电力远期价格预测的灰色动态模型研究

电力远期价格受实时电价、利率、负荷需求等多种因素影响,变化趋势复杂,很难建立一个准确的数学模型进行全面描述。针对这一特点,用灰色动态预测模型对电力远期价格进行了预测,并对不同模型的预测结果进行了研究。

考虑保证金的期货价格与远期价格的关系

在保证金为零的情况下 ,期货价格F0 与远期价格G0 相等是一个熟知的结果 .本文证明 ,如果保证金非零 ,则 (1+μ) nF0 =G0 ,其中 μ =K(eδ-er) ,n为投资天数 ,K为保证金率 ,δ为无风险利率 。

用于电力远期价格预测的组合灰色神经网络方法

电力远期价格受实时电价、利率、负荷需求等多种因素影响 ,变化趋势复杂 ,很难建立一个准确的数学模型进行全面描述。针对这一特点 ,采用灰色动态预测模型对电力远期价格进行预测 ,提出一种组合灰色神经网络预测模型 ,并对不同模型的预测结果进行了研究。

改进GM(1,1)自适应滤波组合新陈代谢模型在电力远期价格预测中的应用

随着电力工业市场化的日益深入,电力远期价格的预测日益重要。电力远期价格受实时电价、利率、负荷需求、社会发展等多种因素影响,变化趋势复杂,无法建立一个准确的数学模型进行描述。本文提出了基于自适应滤波算法和改进灰色 GM(1,1)模型的组合新陈代谢预测算法。用此模型进行的预测能不断将系统新信息引入算法,使预测更接近最新的变化趋势。

铀的远期价格与现货价格关系实证研究

铀的价格是影响我国"十二五"战略新兴核能产业发展的关键要素。为了准确了解铀远期价格和现货价格之间的规律,在协整研究的基础上,又进行了脉冲响应函数分析和方差分解。发现铀的远期价格与现货价格存在长期动态均衡,铀的市场价格传导富有效率,均衡短期偏离能够很快得到纠正。在价格波动传导方面,远期价格的波动对现货价格影响显著,反之则不成立。所以,铀价格波动主要来自于远期市场。研究结论表明,国际市场上铀的价格受远期市场的影响大于现货市场,铀的远期价格对现货价格具有价格发现作用。决策者可以根据这一结论适时决策。

上海区域碳现价和碳远期价格相关性和收敛性研究

基于对欧洲碳排放权交易市场碳配额现货与远期的发展运行经验和我国碳交易试点运行接近5年的客观情况,文章以上海区域2016-2017年的交易数据为基础,运用皮尔森相关系数和横截面方差比对碳排放权现货价格和碳远期价格的相关性和收敛性进行研究,结果表明两者的相关系数和理论相比不是很高,可能与我国碳排放市场发展不成熟、金融产品并没有普遍推行、种类单调有关,也和碳远期产品距离到期的时间远近、产品的属性以及远期市场与期货市场存在区别等有关。尽管两者价格在短期内可能存在偏离,但是在长期它们最终会趋于一致,两者存在收敛性。因此,我国应该尽快推行金融衍生产品,早日建立全国统一排放市场。

“同床异梦”的即期价格和远期价格——2008年上半年人民币远期报价回顾

在外汇市场上，即期价格和远期价格本是一对“孪生兄弟”，相互依托相互影响。但通过近半年的汇率走势看，这对“孪生兄弟”好像已经“同床异梦”，不管即期市场上如何风云变幻，远期市场都保持着年初固有的趋势；而远期市场的报价也不能引导即期市场的价格。可这正是耐人回味的地方……

汇率连动远期协议的创新及定价

随着中国加入WTO以及全球经济的日趋一体化,设计结构简单且具有较低远期价格的汇率连动远期协议对吸引国际投资者的兴趣,提高券商的核心竞争力至关重要。通过设计出所谓的平方根汇率连动远期契约,用鞅定价方法求出其精确的定价公式,并对平方根权证和Wei(1997)的权证的远期价格进行了比较,结论表明:与Wei(1997)的汇率连动远期契约相比,平方根权证具有降低远期价格的功能;同时平方根汇率连动远期协议和Wei(1997)权证的避险操作策略一样简单可行。

我国商品期货与现货价格引领关系实证研究

商品的期货价格通常被认为是预示"未来"的现货价格,然而期货价格在实际中却表现得与"当前"的现货价格更为密切。本文以在我国三大商品期货交易所上市的典型期货品种为样本,运用计量模型分析期货价格与当前(短期的)现货价格、未来(长期的)现货价格之间的关系。研究结果表明:对于发展成熟的期货产品而言,期、现价格在基本上保持同步变动的基础上存在短期的相互领先关系,哪种价格处于领先位置取决于该价格是否能反映更加公允的商品市场价值;期、现价格之间的同步变动关系使得期货价格一般不具备对中、长期(一个月以上)现货价格的预示作用,否则期货市场的套期保值功能就无从发挥;但是,以煤炭系列为代表的某些期货产品的期货价格能够预示中长期的现货价格,这主要是由于缺少有效的套利行为而致使期货合约具有了远期合约的色彩造成的。

利用远期市场和期货市场进行库存管理

期货市场的一个重要功能是辅助库存管理,降低库存成本,使库存资金的占用达到最小化。我国目前虽然已经建立了各种品种的商品交易远期市场和期货市场,但市场交易者还没有利用期货市场和远期市场的能力去降低库存成本,提高企业经济效益;市场上的远期价格结构也还没有对仓储、运输、金融成本管理起到指导作用。笔者试以世界金属期货交易为例,说明如何利用远期市场和期货市场来进行库存管理。

2017年港币即远期汇率背离的成因及走势分析

2017年以来，美元兑港币即期汇率整体呈快速上行（港币贬值）走势，而美元兑港币的一年期远期价格则主要在7．75的港币强方兑换保证下方运行，美元兑港币即期与掉期价格出现走势背离。文章分析指出，美元与港币利差的扩大是今年港币表现的主要驱动力，虽然外部资金大量流入香港，但仍然不敌套利交易对港币资金的供给。

可可价格将上扬

可可价格将上扬据外电报道，世界银行国际经济司最近预测，随着产量增长速度的放慢，可可远期价格将上扬。据预测，１９９３～１９９５年期间可可价格将停留在接近目前的水平上，因为全球库存量很大，而且产量仍在继续增长。然而，在１９９５年以后，近几年新种可可面积的...

我国农产品期货市场问题研究综述

农产品期货市场问题是关系到我国经济与世界接轨,关系到农业产业结构调整,农民增收的重要战略问题,是目前各界关注的热点。本文对农产品期货市场的建立,功能作用,存在问题及发展对策等主要方面进行了理论综述,以供学界参考,并以此推动该问题研究的进一步深化。

农产品期货市场的发展与农业产业化的进程

农业产业化是中国农业发展的必然选择。但作为组织制度创新的农业产业化在发展过程中由于组织的缺陷,使农业生产的自然风险和市场风险由农户向企业汇集,严重制约了农业产业化的进程。农产品期货市场的发展和完善可以规避产业化过程中的风险,有利于农业产业化的健康发展。文章论述了农产品期货市场的功能及其对农业产业化的作用。

期货定价问题的教学研究与探讨

为了让学生和操作人员比较全面地理解并掌握远期合约的定价理论,笔者结合多年来的教学实践,从五种不同角度探讨和解释远期价格和现货价格所满足的无套利关系式,并推出远期合约的价值公式。

冷静面对越南金融危机

2007年以来，越南的股市出现了大幅下跌，下跌幅度高达60％以上，房地产价格也出现了大幅度下跌，越南盾的远期价格也出现了比较明显的下跌，5月份居民消费价格总水平上涨了25．2％，利率上调到了14％以上。有些媒体据此报道越南爆发了类似11年前东亚货币危机的金融危机。虽然还很难做这样的论断，但越南经济确实出现了一些棘手的问题，经济恶化是不争的事实。

我国铜期货市场有效性的实证检验

随着我国市场经济的不断发展和完善,期货市场在我国的地位和作用日渐突出。本文从铜期货市场入手,采用BGS模型对我国铜期货市场的有效性进行实证研究,得出我国铜期货市场近期期货价格基本上是现货价格的无偏估计,即市场是有效的;而远期期货价格不能认为是相应的现货价格的无偏估计,市场有效性假说失效。

关于货币风险套期保值方法的描述与比较

本文借助一个传统的无摩擦的国际金融市场模型 ,讨论了三种假设前提下贴现债券价格的变化率。在此基础上 ,导出了远期合约的价格以及相关的期货交割价格 ,并对此作了比较。

油运:短期看原油价差 长周期有望向上

这一个多月来的原油市场可谓波云诡谲,有说俄罗斯和沙特联合坐庄针对美国页岩油,也有的认为是疫情影响下俄罗斯和沙特互相低价抢占市场份额,而经过了长达7个小时的磋商,OPEC+接近达成协议时却在最后时刻失败,这意味着原油减产谈判拉锯战仍要继续。但是原油价格走低却产生了一个行业的巨大需求,那就是油运,这是由于油价当期价格远低于远期价格,造成大幅升水现象,使得囤油变得有利可图,这是短期油运公司股价走强的逻辑。

又一场新兴市场危机

短短数周，越南就从天堂坠入了地狱。越南股市就像纸扎的房子一样迅速崩塌。虽然越南官方的控制使越南盾汇率暂时稳定，但在离岸市场，越南盾12个月远期价格已低于现价30％。这样的情形，与1998年引发亚洲金融危机的泰铢危机有惊人的相似之处。那么，我们是否将进入另一场新兴市场危机呢？